การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในอุตสาหกรรมคริปโต
เส้นตายเดือนกรกฎาคม 2026 ของ MiCA, กฎหมาย CLARITY ของสหรัฐอเมริกา พร้อมกับ MoU ระหว่าง SEC และ CFTC และระบอบ FSMA สไตล์สหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น กำลังบีบให้สถานที่ให้บริการคริปโตที่มีกำไรบางเบาออกจากตลาดในช่วงการปรับโครงสร้างใบอนุญาตทั่วโลก
ระบอบ MiCA ของยุโรป
ระบอบ MiCA ของยุโรปกำลังเข้าสู่ช่วงท้าย โดยมีระยะเวลาการเปลี่ยนผ่านสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (CASPs) ที่มีอยู่จะหมดอายุในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026. หลังจากนั้นบริษัทใดที่ไม่มีการอนุญาต MiCA แบบเต็มจะต้องหยุดดำเนินการ
ESMA ได้เตือนว่าในวันนั้น “CASP ที่ไม่มีการอนุญาตใด ๆ จะต้องมีการดำเนินการตามแผนการหยุดดำเนินการ”
ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติ เช่น AMF ของฝรั่งเศส กำลังเตือนบริษัทต่าง ๆ ว่าการดำเนินการหลังจากเส้นตายโดยไม่มีใบอนุญาตอาจนำไปสู่โทษจำคุกและค่าปรับ
สถานการณ์ในยุโรป
ในกลุ่มประเทศยุโรป มีรายงานว่ามากกว่า 40 CASPs ได้รับหรือเกือบจะได้รับการอนุญาต MiCA แบบเต็ม แต่ประมาณ 18% ของแพลตฟอร์มในยุโรปเลือกที่จะปิดตัวหรือออกจากตลาดโดยสิ้นเชิงแทนที่จะต้องแบกรับค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตาม
ตามการวิจัยจาก Zitadelle AG และบริษัทที่ปรึกษาในภูมิภาค กฎการอนุญาตสำหรับบริษัทที่มีอยู่ก่อนหน้านี้ของ MiCA อนุญาตให้บริษัทที่มีอยู่ดำเนินการภายใต้กฎหมายของชาติได้จนถึงวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 แต่หลายรัฐสมาชิกได้ลดระยะเวลานั้นลง
ผลกระทบการคัดเลือกแบบดาร์วิน
เร่งให้เกิดสิ่งที่บันทึกการกำกับดูแลเรียกว่า “ผลกระทบการคัดเลือกแบบดาร์วิน” ที่เอื้อประโยชน์ต่อสถานที่ที่มีขนาดใหญ่ มีเงินทุนดี หรือปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยธรรมชาติ
กฎหมาย CLARITY ในสหรัฐอเมริกา
ในสหรัฐอเมริกา กฎหมาย CLARITY กำลังเดินหน้าในวุฒิสภาหลังจากผ่านสภาผู้แทนราษฎรในปี 2025 โดยกำหนดการแบ่งแยกทางกฎหมายที่ครอบคลุมครั้งแรกระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การดูแลของ CFTC และหลักทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การดูแลของ SEC
ในวันที่ 11 มีนาคม 2026 SEC และ CFTC ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเพื่อประสานงานการกำกับดูแลคริปโต
โดย SEC ได้ออกการตีความภายหลังว่า หน่วยงานจะบริหารกฎหมายหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์อย่างสอดคล้องกับกรอบใหม่นี้ สิ้นสุดสงครามเขตอำนาจที่ยืดเยื้อหลายปี
การปรับปรุงในสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น
ขณะที่สหราชอาณาจักรได้ล็อกระบอบสินทรัพย์ดิจิทัลโดยการแก้ไขพระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาด 2000 (FSMA) เปลี่ยนจากการลงทะเบียนที่มุ่งเน้น AML ไปสู่การอนุญาต FCA แบบเต็มและการกำกับดูแลในรูปแบบการบริหารจัดการ
พระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาด 2000 (ระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล) ปี 2026 ขยายขอบเขตการกำกับดูแลของสหราชอาณาจักร แนะนำการทดสอบ “UK nexus” ที่จับบริษัทต่างประเทศที่มุ่งเป้าไปยังผู้บริโภคในท้องถิ่น และคาดว่าจะมีผลบังคับใช้เต็มที่ภายในวันที่ 25 ตุลาคม 2027 บังคับให้การแลกเปลี่ยนและนายหน้าทั่วโลกต้องมีใบอนุญาต FSMA หากต้องการเข้าถึงตลาดในสหราชอาณาจักร
ญี่ปุ่นก็ได้เข้มงวดแนวทางที่เข้มงวดอยู่แล้วโดยการปรับให้การกำกับดูแลคริปโตสอดคล้องกับกฎหมายหลักทรัพย์และเครื่องมือทางการเงิน โดยนโยบายกำหนดการดำเนินการตามกฎใหม่ให้เสร็จสิ้นภายในปีงบประมาณ 2027
บทสรุป
การเคลื่อนไหวเหล่านี้รวมกันเป็นสิ่งที่การวิเคราะห์ของ Zitadelle เรียกว่า “ดาร์วินิสม์ด้านกฎระเบียบ”: สถานที่ขนาดเล็กที่มีกำไรบางเบาตายหรือขาย; การแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ที่มีเงินทุนดี นายหน้า และผู้ออก stablecoin รวมกันเพื่อสร้างสภาพคล่อง โดยเฉพาะในสหภาพยุโรปเมื่อเส้นตาย MiCA ในเดือนกรกฎาคมใกล้เข้ามา
