ข้อตกลง HPC มูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ของ Applied Digital
ข้อตกลง HPC มูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ ของ Applied Digital ทำให้บริษัทอยู่ในระดับเดียวกับ Core Scientific และ TeraWulf แต่ตลาดกำลังหลับใหลอยู่หรือไม่? หุ้นการขุด Bitcoin ที่เกี่ยวข้องกับ AI/HPC เป็นหนึ่งในผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้ โดยมี IREN, Cipher และ Hut 8 เป็นชื่อที่ถูกพูดถึงมากที่สุดใน X.
การประกาศข้อตกลง
TeraWulf ก็ได้รับความสนใจหลังจากประกาศข้อตกลงการให้บริการหลายพันล้านดอลลาร์กับ Fluidstack ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Google แต่มีบริษัทหนึ่งที่ไม่ได้รับการพูดคุยมากนักใน X. บริษัทนี้คือ Applied Digital (Nasdaq: APLD) ซึ่งปัจจุบันอยู่ในอันดับที่ 7 ตามมูลค่าตลาดในเว็บไซต์ของเรา.
สัปดาห์ที่แล้ว Applied Digital ประกาศว่า CoreWeave ได้ใช้ตัวเลือกการเช่าเพิ่มเติม ซึ่งคาดว่าจะนำรายได้รวม 11 พันล้านดอลลาร์ (400 MW โหลด IT ที่สำคัญ) ตลอดระยะเวลาการเช่า นี่ทำให้มันเป็นหนึ่งในข้อตกลงรายได้ที่ใหญ่ที่สุดที่รู้จักกันในบริษัทการขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์.
การเปลี่ยนแปลงในโมเดลธุรกิจ
Applied Digital ได้มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในโมเดลธุรกิจของตน ก่อนหน้านี้มีส่วนร่วมในการขุดด้วยตนเอง บริษัทไม่ดำเนินการขุดที่เป็นกรรมสิทธิ์อีกต่อไปและได้เปลี่ยนไปสู่ธุรกิจที่มุ่งเน้นการให้บริการโฮสติ้งอย่างเต็มที่ โดยให้บริการทั้งลูกค้า blockchain และการคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง (HPC).
การดำเนินงานปัจจุบันของบริษัทตั้งอยู่ในรัฐนอร์ทดาโคตา โดยมีข้อมูลศูนย์ข้อมูลดังนี้: สำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม 2025 Applied Digital รายงานรายได้รวม 51.84 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วย 63.92 ล้านดอลลาร์ จากบริการโฮสติ้ง blockchain และขาดทุน 12.08 ล้านดอลลาร์ จากการดำเนินงานบริการ Cloud ที่ยกเลิกไป.
การขยายตัวและการระดมทุน
ธุรกิจโฮสติ้ง HPC ยังไม่ได้เริ่มสร้างรายได้ อย่างไรก็ตาม ด้วยเหตุการณ์การก่อสร้างที่ใกล้เข้ามาและข้อตกลงการเช่าระยะยาวที่มีอยู่ บริษัทกำลังวางตำแหน่งสำหรับการเปลี่ยนแปลง เนื่องจากสัญญาโฮสติ้งการขุด crypto ของบริษัทมีข้อจำกัดอยู่ที่ลูกค้ารายเดียวซึ่งเหลือเวลาอีกประมาณ 2.5 ปี.
“โฮสติ้ง HPC คาดว่าจะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลักในปีต่อๆ ไป”
CoreWeave ซึ่งเป็น hyperscaler ที่สร้างข่าวในปี 2024 ผ่านสัญญาที่สำคัญกับ Core Scientific ตอนนี้เป็นศูนย์กลางในการเปลี่ยนแปลงโฮสติ้ง HPC ของ Applied Digital.
ณ วันที่ 31 พฤษภาคม 2025 Applied Digital มีเงินสดและเทียบเท่าเงินสดที่ไม่มีข้อจำกัดอยู่ที่ 44.9 ล้านดอลลาร์. แม้ว่าจะไม่เพียงพอในการสนับสนุนการขยายตัวของ Ellendale โดยตรง บริษัทได้ดำเนินการตามกลไกการระดมทุนที่หลากหลายเพื่อสนับสนุนการก่อสร้าง.
การประเมินมูลค่าและอนาคต
ที่ราคา 14.38 ดอลลาร์ ต่อหุ้น มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 3.76 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากรายได้ FY25 (51.9 ล้านดอลลาร์). อัตราส่วน P/S ที่ตามมาดูเหมือนจะสูงเกินไปที่ประมาณ 72.5x แต่การคาดการณ์ในอนาคตให้บริบท.
เมื่อสร้างเสร็จเต็มที่ CoreWeave’s 400 MW อาจสร้างรายได้ประมาณ 733 ล้านดอลลาร์ ต่อปี บวกกับ 63 ล้านดอลลาร์ จากการโฮสติ้งการขุด crypto.
สำหรับนักลงทุนที่มองหาการเข้าถึงการก่อสร้าง HPC โดยมีความผันผวนที่ต่ำกว่าและกระแสเงินสดที่ชัดเจน Applied Digital เสนอทางเลือกที่จับต้องได้ในพื้นที่นี้ แต่สำหรับผู้ที่มองหาการใช้ประโยชน์จาก BTC คุณอาจพบการเข้าถึงที่ดีกว่าในที่อื่น.
