การวิเคราะห์ผลกระทบของกฎหมาย CLARITY ต่อ Stablecoin
นักวิเคราะห์จาก Bernstein Circle ระบุว่าการประนีประนอมเกี่ยวกับผลตอบแทนในกฎหมาย CLARITY จะทำให้ผู้ออก stablecoin คู่แข่งไม่สามารถแข่งขันในด้านอัตราดอกเบี้ยได้ โดยนักวิเคราะห์ของ Bernstein ชี้ว่าการประนีประนอมนี้มีโครงสร้างที่เอื้อประโยชน์ต่อ Circle Internet Group และจะสิ้นสุดสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า “การแข่งขันอาวุธอัตราดอกเบี้ย” ของ stablecoin ที่กำลังจะเกิดขึ้น
ข้อสังเกตนี้ถูกส่งออกมาไม่กี่วันหลังจากที่ร่างกฎหมายผ่านคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาไปด้วยคะแนน 15-9
การประนีประนอมนี้ห้ามผู้ออก stablecoin จากการจ่ายผลตอบแทนที่เทียบเท่าทางเศรษฐศาสตร์กับเงินฝากธนาคาร ในขณะที่ยังคงรักษารางวัลที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายและการชำระเงิน
Bernstein โต้แย้งว่าภาษานี้ช่วยปกป้องโมเดลการเติบโตของ USDC ซึ่งอุปทานของ stablecoin ที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ทั้งหมดเกินกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์นี้ โดย Tether และ USDC ควบคุมประมาณ 97% ของตลาด
ปริมาณการทำธุรกรรมที่ปรับแล้วต่อเดือนอยู่ที่ประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้การไหลประจำปีใกล้เคียงกับ 100 ล้านล้านดอลลาร์
ส่วนแบ่งตลาดของ USDC ในปริมาณการทำธุรกรรมที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้นจาก 41% เป็น 60% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี
นักวิเคราะห์จาก Bernstein ที่นำโดย Gautam Chhugani เขียนว่าการประนีประนอมนี้ “ยืนยันว่า stablecoins เป็นเครื่องมือการชำระเงินมากกว่าที่จะเป็นทางเลือกในการฝากเงิน”
Bernstein ยังเน้นถึงโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่กำลังเติบโตของ Circle รวมถึงการโอน USDC ที่ไม่มีค่าธรรมเนียม การใช้โปรโตคอล x402 และบล็อกเชน ARC ซึ่ง ARC ใช้ USDC เป็นก๊าซพื้นฐานภายใต้สถาปัตยกรรมที่บริษัทเรียกว่า “พร้อมสำหรับควอนตัม”
ธนาคารยังคงรักษาการให้คะแนน Outperform และตั้งเป้าหมายราคา 190 ดอลลาร์ สำหรับ Circle ซึ่งบ่งชี้ถึง upside ประมาณ 67% จากการปิดที่ 114 ดอลลาร์ ในวันศุกร์
Bernstein ยังรักษาการเรียกร้อง Outperform สำหรับ Coinbase โดยมีเป้าหมายที่ 330 ดอลลาร์
Circle ไม่จ่ายผลตอบแทนแบบพาสซีฟโดยตรงบน USDC แต่พันธมิตรเช่น Coinbase จะใช้การจัดเรียงการกระจายและโปรแกรมรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการใช้ USDC ซึ่งโครงสร้างที่การประนีประนอมของกฎหมาย CLARITY ปล่อยให้คงอยู่
กฎหมาย CLARITY ตอนนี้มุ่งหน้าไปยังการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาเต็มรูปแบบซึ่งต้องการคะแนนเสียง 60 คะแนน สภาผู้แทนราษฎรต้องปรับความแตกต่างใด ๆ ก่อนที่ร่างกฎหมายจะถึงโต๊ะของประธานาธิบดีทรัมป์เพื่อให้ลงนาม
