การพัฒนาและออกสเตเบิลคอยน์คริปโตในญี่ปุ่น
MUFG Bank, Mizuho Bank และ Sumitomo Mitsui Banking Corporation ได้จัดตั้ง สภาร่วม อย่างเป็นทางการเพื่อพัฒนาและออก สเตเบิลคอยน์คริปโต ที่มีการสนับสนุนด้วยเยนภายในสิ้นปีงบประมาณของญี่ปุ่น 2026 หรือมีนาคม 2027 สเตเบิลคอยน์นี้จะถูกออกภายใต้ข้อตกลงทรัสต์ โดยทั้งสามธนาคารจะทำหน้าที่เป็นผู้ตั้งทรัสต์ร่วมกัน และธนาคารทรัสต์หรือสถาบันที่คล้ายกันจะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทรัสต์
นี่ไม่ใช่โครงการนำร่อง สถาบันที่มีความสำคัญต่อระบบสามแห่งนี้ได้มุ่งมั่นที่จะสร้าง โครงสร้างพื้นฐานร่วมกัน โครงการนี้ดำเนินการภายใต้โครงการนวัตกรรมการชำระเงินของ FSA และตามมาด้วยการทดลองในปลายปี 2025 ที่ตรวจสอบว่าการออกสเตเบิลคอยน์ร่วมกันจากหลายธนาคารสามารถดำเนินการได้ “อย่างถูกกฎหมายและเหมาะสม” คำตอบที่ชัดเจนคือใช่ โดยรวมแล้ว MUFG, Mizuho และ SMBC ดูแลสินทรัพย์มากกว่า 7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นโครงการสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดในญี่ปุ่นและในเอเชียจนถึงปัจจุบัน
กฎหมายการชำระเงินของญี่ปุ่น
กฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ของญี่ปุ่นได้ชัดเจนขึ้นในเดือนมิถุนายน 2023 เมื่อมีการแก้ไข กฎหมายการชำระเงิน ที่นำเสนอระบบการออกใบอนุญาตอย่างเป็นทางการสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนด้วยเงินตรา โดยจัดประเภทเป็นเครื่องมือการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์
กฎหมายนี้จำกัดการออกภายในประเทศให้กับสามประเภทของหน่วยงาน ได้แก่ ธนาคารที่ได้รับใบอนุญาต, บริษัททรัสต์หรือธนาคารทรัสต์ และผู้ให้บริการโอนเงินที่ลงทะเบียน ข้อจำกัดนี้เป็นอุปสรรคโครงสร้างที่ธนาคารขนาดใหญ่กำลังก้าวผ่าน
โครงการนวัตกรรมการชำระเงินของ FSA ซึ่งตั้งอยู่ภายในศูนย์ทดสอบแนวคิด FinTech ที่ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2017 ได้จัดเตรียมช่องทางอย่างเป็นทางการสำหรับการทดลองในปลายปี 2025 การแก้ไข PSA 2026 ที่อัปเดตมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 13 มิถุนายน 2026 โดยเข้มงวดข้อกำหนดการเดินทางสำหรับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนและเสริมสร้างท่าทีการบังคับใช้ของ FSA
ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2026 สเตเบิลคอยน์ประเภททรัสต์จากต่างประเทศสามารถดำเนินการในญี่ปุ่นในฐานะเครื่องมือการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ภายใต้กฎระเบียบของสำนักงานคณะรัฐมนตรีที่แก้ไขใหม่ โดยต้องผ่านการอนุญาตจาก FSA การจัดการหลักประกัน และมาตรฐานการตรวจสอบ
กฎเกณฑ์การสำรองมีความเฉพาะเจาะจง: ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ทรัสต์สามารถลงทุนได้สูงสุดถึง 50% ของเงินสำรองในพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้น สเตเบิลคอยน์เยนจากธนาคารขนาดใหญ่คาดว่าจะมีการสำรองเต็มจำนวน โดยมีการสนับสนุนจากเงินสดและ JGB ที่ถืออยู่ในทรัสต์ ซึ่งสอดคล้องกับข้อกำหนดการแยกสินทรัพย์และการไถ่ถอนตามมูลค่าของ FSA
ตลาดสเตเบิลคอยน์เยนของญี่ปุ่น
ธนาคารขนาดใหญ่กำลังเข้าสู่ตลาดสเตเบิลคอยน์เยนที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วตั้งแต่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในปี 2023 JPYC Inc. เปิดตัวสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนด้วยเยนที่ได้รับการรับรองตามกฎหมายเป็นครั้งแรกของญี่ปุ่น JPYC ในเดือนตุลาคม 2025
FSA ได้จัดประเภทมันภายใต้กรอบบริการการชำระเงินที่มีการควบคุมเดียวกันกับ PayPay และ Rakuten Pay ในเดือนเมษายน 2026 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผลิตภัณฑ์นี้ได้รับความนิยมอย่างมาก
SBI Holdings และ Startale Group ตามมาในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ด้วย JPYSC ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์เยนที่มีการสนับสนุนจากธนาคารทรัสต์ที่ออกโดย SBI Shinsei Trust Bank และมุ่งเป้าไปที่การใช้งานในสถาบันและข้ามพรมแดน
Japan Blockchain Foundation ประกาศ EJPY ในเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งจะออกบน Japan Open Chain และ Ethereum
ในด้านดอลลาร์ สถาบันการเงินขนาดใหญ่กำลังแข่งขันกันเพื่อสร้างฐานการออกคริปโตที่ USDC กลายเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ที่ได้รับการอนุมัติเป็นครั้งแรกในญี่ปุ่นในเดือนมีนาคม 2025 โดยออกโดย SBI และ Ripple และ SBI Holdings ได้ประกาศแผนที่จะเปิดตัว RLUSD ในญี่ปุ่น
สิ่งที่ทำให้โมเดลการออกร่วมของธนาคารขนาดใหญ่แตกต่างคือ ความสำคัญด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่เทคโนโลยี JPYC และ JPYSC เป็นผลิตภัณฑ์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ สเตเบิลคอยน์เยนที่มีแบรนด์ร่วมจากกลุ่มธนาคารที่โดดเด่นทั้งสามแห่งของญี่ปุ่นมีความน่าเชื่อถือในระดับสถาบันที่แตกต่างออกไป และมีขนาดของปริมาณการชำระเงินที่แตกต่างกัน
