ประธาน CFTC ตอบโต้การวิจารณ์เกี่ยวกับสัญญาฟิวเจอร์สถาวรของคริปโต

การตอบสนองของ CFTC ต่อการวิจารณ์เกี่ยวกับสัญญาฟิวเจอร์สถาวร

คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) ได้ตอบสนองต่อการวิจารณ์ทั่วไปสี่ประการเกี่ยวกับ สัญญาฟิวเจอร์สถาวร โดยอ้างอิงความคิดเห็นสาธารณะมากกว่า 100 รายการที่ส่งในระหว่างกระบวนการปรึกษาหารือในปี 2025 ขณะที่หน่วยงานกำลังขยายการควบคุมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลต่อไป ในโพสต์ที่เผยแพร่บน X ประธาน CFTC Michael Selig ได้กล่าวถึงความเข้าใจผิดหลายประการเกี่ยวกับสัญญาฟิวเจอร์สถาวรและการอนุมัติผลิตภัณฑ์ดังกล่าวของหน่วยงาน รวมถึงข้อกังวลที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาของสัญญา เลเวอเรจ การปรึกษาสาธารณะ และอัตราการจัดหาเงินทุน

ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการนิยามสัญญาฟิวเจอร์ส

หนึ่งในประเด็นที่ถูกกล่าวถึงคือข้อโต้แย้งที่ว่าสัญญาฟิวเจอร์สถาวรอยู่นอกเหนือการนิยามทางกฎหมายของสัญญาฟิวเจอร์ส เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอน Selig กล่าวว่า ไม่มีข้อกฎหมาย ใน Commodity Exchange Act หรือข้อบังคับของ CFTC ที่นิยามคำว่า “สัญญาฟิวเจอร์ส” ในลักษณะที่ต้องการวันหมดอายุหรือวันส่งมอบที่แน่นอน เขากล่าวว่าหมายเกณฑ์ที่ใช้ในการกำหนดว่าสิ่งใดมีคุณสมบัติเป็นสัญญาฟิวเจอร์สมาจากการตัดสินของศาลและการตีความของคณะกรรมการ ซึ่งไม่มีข้อกำหนดให้สัญญาหมดอายุในวันที่กำหนด

การควบคุมเลเวอเรจ

นอกจากนี้ยังมีการให้ความสนใจเกี่ยวกับ เลเวอเรจ หลังจากที่นักวิจารณ์บางคนกล่าวว่าหน่วยงานได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ที่จะอนุญาตให้ผู้ค้าในสหรัฐฯ เข้าถึงเลเวอเรจสูงถึง 250 เท่าผ่านสัญญา BTCPERP ที่เพิ่งได้รับการอนุมัติ Selig ชี้แจงว่าเลเวอเรจที่สูงมากมักเกี่ยวข้องกับสถานที่ซื้อขายนอกชายฝั่งมากกว่ากับโครงสร้างฟิวเจอร์สถาวรเอง สัญญาฟิวเจอร์สถาวรที่ดำเนินการภายใต้การควบคุมของ CFTC ยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดเลเวอเรจเดียวกันที่ใช้กับผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่มีการควบคุมอื่น ๆ ในสหรัฐฯ

การมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรม

คำถามเกี่ยวกับ การมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรม ยังถูกยกขึ้นหลังจากกระบวนการอนุมัติ ในการตอบสนอง Selig ได้ชี้ไปที่คำขอความคิดเห็นในเดือนเมษายน 2025 ที่ครอบคลุมทั้งสัญญาฟิวเจอร์สถาวรและการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง ซึ่งได้รับการตอบกลับมากกว่า 100 รายจากผู้เข้าร่วมตลาด รวมถึงบริษัทจำนวนมากที่ลงทะเบียนกับคณะกรรมการ

อัตราการจัดหาเงินทุน

อัตราการจัดหาเงินทุน ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่มีการถกเถียงกันบ่อยครั้งของฟิวเจอร์สถาวร ได้รับความสนใจแยกต่างหากในแถลงการณ์ ตามที่ Selig กล่าวว่า นักวิจารณ์ได้โต้แย้งว่า กลไกนี้สร้างต้นทุนสูงสำหรับผู้ค้าและกระตุ้นพฤติกรรมที่เป็นอันตรายต่อตลาด เขาอธิบายว่า การถือครองตำแหน่งในสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมสามารถสร้างต้นทุนที่คล้ายกันเมื่อผู้ค้าคำนึงถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเปิดและต่ออายุสัญญาที่หมดอายุซ้ำ ๆ เขาเสริมว่าอัตราการจัดหาเงินทุนช่วยให้ฟิวเจอร์สถาวรสอดคล้องกับตลาดสปอตพื้นฐานแทนที่จะกระตุ้นการกระทำที่ไม่เหมาะสม

บทบาทของ CFTC ในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล

ความคิดเห็นเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ CFTC ยังคงมีบทบาทสำคัญในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่สภาคองเกรสกำลังอภิปรายกฎหมายที่อาจกำหนดความรับผิดชอบของ CFTC และ SEC ใหม่ ตามที่รายงานโดย crypto.news คณะกรรมการได้แต่งตั้งอดีตที่ปรึกษากลุ่มงานคริปโตของ SEC Donald Battle เป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่นวัตกรรมข้อมูล ในการประกาศการจ้างงานหน่วยงานได้เน้นย้ำถึงประสบการณ์ของ Battle ในด้านการวิเคราะห์บล็อกเชน การสอบสวนทางการเงิน ปัญญาประดิษฐ์ และวิทยาศาสตร์ข้อมูล

นอกเหนือจากตลาดคริปโต คณะกรรมการยังคงมีความเคลื่อนไหวในข้อพิพาทที่เกี่ยวข้องกับตลาดการคาดการณ์และสัญญาเหตุการณ์ เอกสารของศาลที่หน่วยงานอ้างถึงแสดงให้เห็นว่ามันได้ท้าทายเจ้าหน้าที่รัฐนิวเม็กซิโกเกี่ยวกับความพยายามในการใช้กฎหมายการเล่นเกมของรัฐกับสัญญาที่จดทะเบียนใน Kalshi โดยโต้แย้งว่าสัญญาเหตุการณ์ที่มีการควบคุมโดยรัฐบาลกลางอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำลังรวบรวมความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับกรอบการทำงานที่เสนอสำหรับสัญญาเหตุการณ์กีฬา ซึ่งกระบวนการนี้อาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่หน่วยงานรัฐบาลกลางควบคุมตลาดการคาดการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬาในอนาคต