การเติบโตของ Stablecoin และการวิเคราะห์โดย Pendle
นักวิเคราะห์ด้าน DeFi Keno และ Cheezzyy ได้ร่วมกันจัดทำรายงานที่ระบุว่า เนื่องจาก พ.ร.บ. GENIUS ที่มอบความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin ทำให้ภาคส่วนนี้กำลังเข้าสู่ระยะการเติบโตอย่างรวดเร็ว
Citi ได้ประเมินว่าตลาด Stablecoin จะมีอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) อยู่ที่ 45% โดยในบริบทนี้ โปรโตคอล DeFi Pendle ได้กลายเป็นสินทรัพย์หลักในการจับโอกาสจากแนวโน้มผลตอบแทนของ Stablecoin
บทบาทของ Pendle ในตลาด Stablecoin
ปัจจุบัน Pendle มีสัดส่วนประมาณ 30% ของตลาดผลตอบแทน Stablecoin และมากกว่า 80% ของมูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมด (TVL) เป็น Stablecoin จุดเด่นของมัน คือ “การแบ่งประเภทผลตอบแทน” ที่ช่วยแบ่งสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนออกเป็น Principal Tokens (PT) และ Yield Tokens (YT)
การแบ่งประเภทผลตอบแทนช่วยให้ผู้ใช้ล็อกผลตอบแทนที่คงที่ และช่วยป้องกันความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
Pendle ยังได้กลายเป็นช่องทางที่สำคัญสำหรับโครงการคู่ค้าหมายเลข โดยช่วยดึงดูดการเข้าชมและกระตุ้นผู้ใช้ ด้วยการริเริ่มใหม่ ๆ เช่น Boros และ Citadel ที่กำลังดำเนินการอยู่
การประมาณการรายได้และแนวโน้มอนาคต
คาดว่าตลาดที่มีศักยภาพและความสามารถในการสร้างรายได้ของ Pendle จะยังคงขยายตัวต่อไป ขณะนี้ การประมาณการรายได้ประจำปีของ Pendle ที่ $100 ล้าน กำลังเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง แม้ว่าความสนใจในตลาดจะยังค่อนข้างต่ำ โดยอิงจากโมเดลการประเมินค่า yield ของ vePENDLE ที่คาดว่าจะมีรายได้ถึง 80%
อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 25 และการจัดหาหมุนเวียนที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 170 ล้านโทเคน ราคาที่ตั้งเป้าของ PENDLE ถูกประเมินที่ $11
จากโมเดลการประเมินค่าแบบคร่าว ๆ พบว่าช่วงการประเมินค่าที่เหมาะสมของ PENDLE นั้นอยู่ระหว่าง $8 ถึง $12 ซึ่งชี้ให้เห็นถึง upside 2-3 เท่าจากราคาปัจจุบันของมัน
