การชี้แจงจากหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารกลางสหรัฐฯ
หน่วยงานกำกับดูแลธนาคารกลางของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ได้ชี้แจงว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนควรได้รับการปฏิบัติเหมือนกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมในด้านกฎทุน โดยยืนยันว่ากฎทุนของธนาคารที่มีอยู่ยังคงเป็นกลางทางเทคโนโลยี แม้ว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะเข้ามาเกี่ยวข้อง
การชี้แจงนี้เกิดขึ้นผ่านการประกาศร่วมจากหน่วยงานกำกับดูแลที่สำคัญสามแห่ง ได้แก่ Federal Reserve Board, Federal Deposit Insurance Corporation และ Office of the Comptroller of the Currency (OCC) หน่วยงานเหล่านี้ได้ออกชุดคำถามที่พบบ่อยเพื่ออธิบายว่าธนาคารควรปฏิบัติต่อหลักทรัพย์ที่มีสิทธิในความเป็นเจ้าของซึ่งแสดงบนเทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างไร ซึ่งมักเรียกว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคน
การปฏิบัติตามกฎทุน
ในแง่ง่าย ๆ ผู้กำกับดูแลกล่าวว่าการมีอยู่ของบล็อกเชนไม่ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการที่หลักทรัพย์ถูกปฏิบัติตามกฎทุนของธนาคารโดยอัตโนมัติ หากสินทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนมีสิทธิทางกฎหมายเหมือนกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ผู้กำกับดูแลกล่าวว่ามันควรได้รับการปฏิบัติเหมือนกันตามกรอบที่มีอยู่
“หลักทรัพย์มักถูกเรียกว่า ‘ถูกสร้างเป็นโทเคน’ เมื่อสิทธิในความเป็นเจ้าของในหลักทรัพย์นั้นถูกแสดงโดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน”
หน่วยงานกล่าวในคำแนะนำร่วม คำถามที่พบบ่อยชี้แจงว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนที่มีคุณสมบัติควรได้รับการปฏิบัติเหมือนกับเวอร์ชันที่ไม่ถูกสร้างเป็นโทเคนตามกฎทุน
ความเสี่ยงและสิทธิทางกฎหมาย
ข้อความจากผู้กำกับดูแลชัดเจน: เทคโนโลยีเองไม่ได้กำหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความต้องการทุนขึ้นอยู่กับความเสี่ยงพื้นฐานและสิทธิทางกฎหมายของสินทรัพย์ ไม่ใช่ว่ามันจะอยู่บนบัญชีแยกประเภทแบบดั้งเดิมหรือเครือข่ายบล็อกเชน นั่นหมายความว่าธนาคารที่ถือหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนยังต้องปฏิบัติตามแนวทางเดียวกันที่ใช้สำหรับเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม
ผู้กำกับดูแลเน้นย้ำว่าหน่วยงานต้องใช้แนวทางการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสมและปฏิบัติตามกฎหมายและข้อกำหนดด้านการธนาคารที่มีอยู่
หลักประกันทางการเงิน
หน่วยงานยังได้กล่าวถึงว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนสามารถมีคุณสมบัติเป็นหลักประกันทางการเงินภายใต้กฎทุนของธนาคารหรือไม่ คำตอบของพวกเขาคือ: อาจใช่ หากสินทรัพย์นั้นตรงตามเกณฑ์เดียวกันที่ใช้กับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
เพื่อให้มีคุณสมบัติเป็นหลักประกันทางการเงิน ธนาคารต้องรักษาสิทธิในหลักประกันที่มีลำดับความสำคัญสูงสุดหรือสิทธิทางกฎหมายที่เทียบเท่า หากเงื่อนไขเหล่านั้นได้รับการตอบสนอง หลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนที่มีคุณสมบัติสามารถได้รับการยอมรับว่าเป็นหลักประกันทางการเงินและอาจทำหน้าที่เป็นการลดความเสี่ยงเครดิต โดยอยู่ภายใต้การตัดราคาเดียวกันที่ใช้กับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม
การออกแบบบล็อกเชน
อีกคำถามที่ผู้กำกับดูแลได้กล่าวถึงเกี่ยวกับการออกแบบบล็อกเชน โดยเฉพาะว่าทรัพย์สินที่ออกบนเครือข่ายที่มีการอนุญาตหรือไม่มีการอนุญาตได้รับการปฏิบัติต่างกันหรือไม่ หน่วยงานกล่าวว่าไม่มีการแบ่งแยกในกฎทุนตามประเภทของบล็อกเชน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไม่ว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนจะอยู่บนบล็อกเชนของบริษัทเอกชนหรือเครือข่ายสาธารณะก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงวิธีที่ธนาคารคำนวณความเสี่ยงด้านทุน ปัจจัยที่กำหนดยังคงเป็นโครงสร้างทางกฎหมายของหลักทรัพย์เอง
การสำรวจการสร้างโทเคน
การชี้แจงนี้เกิดขึ้นในขณะที่สถาบันการเงินกำลังสำรวจการสร้างโทเคนของสินทรัพย์ที่หลากหลายตั้งแต่พันธบัตรรัฐบาลไปจนถึงหุ้นและกองทุน โดยการยืนยันว่าหลักทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนสามารถได้รับการปฏิบัติเหมือนกับเครื่องมือแบบดั้งเดิมภายใต้กฎทุน ผู้กำกับดูแลได้ลบความไม่แน่นอนที่เคยมีอยู่เกี่ยวกับการนำระบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจายมาใช้ของธนาคาร
กองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) ของคริปโตได้ขยายโมเมนตัมในวันพุธ ขณะที่กองทุนบิตคอยน์บันทึกการไหลเข้าติดต่อกันเป็นวันที่สาม
คำแนะนำของหน่วยงานใช้เฉพาะกับหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิทางกฎหมายที่เหมือนกันกับที่เกี่ยวข้องกับรูปแบบดั้งเดิมของพวกเขา สินทรัพย์ที่ถูกสร้างเป็นโทเคนที่ไม่ให้สิทธิในความเป็นเจ้าของหรือการเรียกร้องทางกฎหมายที่เทียบเท่าจะอยู่นอกขอบเขตของการชี้แจงนี้
ขณะที่คำแนะนำไม่ได้สร้างกรอบการกำกับดูแลใหม่สำหรับหลักทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชน แต่ยืนยันว่ากฎการธนาคารที่มีอยู่มีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรองรับการแสดงผลดิจิทัลของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม สำหรับธนาคารที่พิจารณากลยุทธ์การสร้างโทเคน ข้อสรุปนั้นชัดเจน: หากสิทธิเท่ากัน การปฏิบัติต่อทุนก็จะเป็นเช่นนั้นด้วย
