ความน่าเชื่อถือของ Stablecoins
หัวหน้าธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศ (BIS) นาย Pablo Hernández de Cos กล่าวว่าความน่าเชื่อถือของ Stablecoins สำหรับการชำระเงินในระดับใหญ่ยังไม่เพียงพอ ขณะที่การศึกษาล่าสุดจาก Financial Stability Institute (FSI) ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่ชัดเจนในกฎระเบียบของผู้ออก Stablecoin
การวิจารณ์เกี่ยวกับ Stablecoins
ธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศกำลังต่ออายุการวิจารณ์เกี่ยวกับ Stablecoins โดยตั้งคำถามถึงความน่าเชื่อถือของพวกเขาในฐานะเงินที่ใช้ในชีวิตประจำวัน ขณะที่รัฐบาลทั่วโลกกำลังสร้างกรอบการกำกับดูแลรอบๆ โทเคนต่างๆ
นาย Pablo Hernández de Cos ผู้จัดการทั่วไปของ BIS ซึ่งเป็นผู้สมัครที่จะสืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางยุโรปจากนาง Christine Lagarde ในปีหน้า ได้แย้งว่า Stablecoins ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นวิธีการชำระเงินในระดับใหญ่ได้อย่างน่าเชื่อถือ
เขากล่าวว่า เงินฝากที่ถูกโทเคน จะเสนอทางเลือกที่แข็งแกร่งกว่า ตามรายงานของ Reuters เมื่อวันศุกร์
“เงินฝากที่ถูกโทเคนเสนอเส้นทางที่ตรงไปตรงมามากขึ้นในการใช้ประโยชน์จากการโทเคนในขณะที่ยังคงรักษาพื้นฐานของระบบการเงิน” นาย de Cos กล่าว
ความท้าทายในการนำ Stablecoin มาใช้
ความคิดเห็นเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำลังต่อสู้กับการนำ Stablecoin มาใช้ ขณะที่การศึกษาล่าสุดจาก FSI ที่เชื่อมโยงกับ BIS แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญในวิธีที่ตลาดหลักๆ กำกับดูแลผู้ออก Stablecoin
นาย Hernández de Cos ยอมรับว่า Stablecoins อาจช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาล ซึ่งเป็นข้อโต้แย้งที่รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ นาย Scott Bessent ก็ได้กล่าวไว้เช่นกัน แต่ผลกระทบอาจมีทั้งด้านบวกและด้านลบสำหรับผู้บริโภค
หากลูกค้าถ่ายโอนเงินฝากธนาคารไปยัง Stablecoins ธนาคารอาจเผชิญกับต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้นและส่งต่อค่าใช้จ่ายเหล่านั้นไปยังครัวเรือนและธุรกิจผ่านอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นาย Hernández de Cos กล่าว
ความสามารถในการทำงานร่วมกันและการควบคุม
นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการทำงานร่วมกันที่จำกัดระหว่างแพลตฟอร์ม Stablecoin และความยากลำบากในการใช้มาตรการควบคุมการฟอกเงินอย่างสม่ำเสมอ
การใช้ Stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐนอกสหรัฐอเมริกาที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ความเป็นอธิปไตยทางการเงินอ่อนแอลงและทำให้การนโยบายการเงินภายในประเทศอ่อนแอลง เขากล่าว
การเปรียบเทียบกฎระเบียบของ Stablecoin
การศึกษาของ FSI ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีได้เปรียบเทียบกฎระเบียบของ Stablecoin ในสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร ฮ่องกง และสิงคโปร์ พบว่ามีความแตกต่างอย่างมากในสิ่งที่หน่วยงานต่างๆ สามารถออก Stablecoin และกิจกรรมทางธุรกิจอื่นๆ ที่พวกเขาสามารถดำเนินการได้
สหรัฐอเมริกาและสิงคโปร์มีแนวทางที่ค่อนข้างเข้มงวดต่อผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคาร ภายใต้พระราชบัญญัติ GENIUS ของสหรัฐอเมริกา การให้กู้ยืม การเดิมพัน การซื้อขายที่เป็นกรรมสิทธิ์ และการดูแลสินทรัพย์คริปโตของบุคคลที่สามโดยทั่วไปจะอยู่นอกกิจกรรมที่อนุญาตสำหรับผู้ออก Stablecoin
ในขณะที่กฎระเบียบของผู้ออก Stablecoin ในตลาดหลักๆ แหล่งที่มา: BIS ฮ่องกง สหราชอาณาจักร และสหภาพยุโรปมีแนวทางที่ไม่เข้มงวดนัก โดยอนุญาตให้มีกิจกรรมเพิ่มเติมบางอย่างที่ต้องมีการอนุญาตแยกต่างหาก ความยินยอมจากหน่วยงานกำกับดูแล หรือการอนุญาตอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง
นักวิจัยยังพบว่าข้อจำกัดในทั้งห้าภูมิภาคจะใช้กับหน่วยงานที่ออก Stablecoin แทนที่จะเป็นกลุ่มบริษัทที่กว้างขึ้น ซึ่งหมายความว่าสมาชิกกลุ่มอื่นๆ สามารถดำเนินกิจกรรมที่ผู้ออก Stablecoin เองไม่สามารถทำได้
บทสรุป
การวิจารณ์และการศึกษาล่าสุดเกี่ยวกับ Stablecoins ชี้ให้เห็นถึงความท้าทายและโอกาสที่มีอยู่ในตลาดการเงินที่กำลังเปลี่ยนแปลงนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการกำกับดูแลและความน่าเชื่อถือในการใช้งานในระดับใหญ่
