การเสนอร่างกฎหมาย Stablecoin ในเดลาแวร์
เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ผู้ร่างกฎหมายในเดลาแวร์ได้เสนอร่างกฎหมายวุฒิสภา 19 โดยมีเป้าหมายเพื่อจัดตั้งระเบียบการควบคุมระดับรัฐสำหรับ Stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงิน ซึ่งสอดคล้องกับกฎหมายของรัฐบาลกลาง ร่างกฎหมายที่เสนอในชื่อ Delaware Payment Stablecoin Act หรือ Delaware Banking Modernization Act ได้กำหนดโครงสร้างการออกใบอนุญาตและการกำกับดูแลสำหรับผู้ออก Stablecoin และผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่ดำเนินการกับประชาชนในรัฐ
ความสำคัญของร่างกฎหมาย
ความพยายามนี้เกิดขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของการผลักดันการปรับปรุงที่กว้างขึ้น ซึ่งรวมถึงการปฏิรูปด้านธนาคารและการส่งเงินเพิ่มเติมที่ออกแบบมาเพื่อนำกฎหมายการเงินเก่าให้สอดคล้องกับกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล รายงานจากท้องถิ่นระบุว่า Sen. Spiros Mantzavinos ซึ่งเป็นประธานคณะกรรมการการธนาคาร ธุรกิจ ประกันภัย และเทคโนโลยีของวุฒิสภา ได้เสนอร่างกฎหมายนี้ร่วมกับ Rep. Bill Bush เจ้าหน้าที่ของรัฐ และสถาบันท้องถิ่น รวมถึงสำนักงานของผู้ว่าการรัฐและมหาวิทยาลัยเดลาแวร์ ได้แสดงการสนับสนุน
“มาตรการนี้เป็นทั้งการสนับสนุนธุรกิจและมุ่งเน้นผู้บริโภค”
โครงสร้างการควบคุม
กฎหมายนี้มีความคล้ายคลึงกับกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ชื่อว่า Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act หรือ GENIUS Act ซึ่งผ่านในปี 2025 กฎหมายของรัฐบาลกลางนั้นได้สร้างระบบที่แยกออกเป็นสองส่วน โดยผู้ออกขนาดใหญ่จะอยู่ภายใต้การควบคุมของระดับชาติ ในขณะที่ผู้ออกขนาดเล็กสามารถดำเนินการภายใต้กรอบของรัฐที่ถือว่ามีความคล้ายคลึงกัน
เดลาแวร์กำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อให้ตรงตามมาตรฐานนั้นในช่วงต้น หากมีการบังคับใช้ SB19 จะสร้างหมวดหมู่ใบอนุญาตสามประเภท ได้แก่:
- ผู้ออก Stablecoin สำหรับการชำระเงิน
- ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล
- ใบอนุญาตรวม
การกำกับดูแลจะอยู่ภายใต้การดูแลของผู้บัญชาการธนาคารรัฐเดลาแวร์ ซึ่งจะมีหน้าที่ในการออกกฎระเบียบที่ละเอียดและดำเนินการตรวจสอบ
ข้อกำหนดการสำรองและความโปร่งใส
ที่แกนกลางของข้อเสนอคือ ข้อกำหนดการสำรองที่เข้มงวด ผู้ออกจะต้องสำรอง Stablecoin ทั้งหมด 1:1 ด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น ดอลลาร์สหรัฐ เงินสด หรือพันธบัตรระยะสั้น ร่างกฎหมายได้กำหนดขั้นตอนการแก้ไขที่จำเป็นหากสำรองไม่เพียงพอ และกำหนดให้มีการแยกและการป้องกันการดูแลสำหรับสินทรัพย์เหล่านั้น
กฎระเบียบด้านความโปร่งใสก็เข้มงวดเช่นกัน บริษัทจะต้องเผยแพร่ข้อมูลรายเดือนที่แสดงถึงสำรองและการออกที่ค้างอยู่ โดยมีการรับรองจากบริษัทบัญชีที่ลงทะเบียน
การปฏิบัติตามกฎหมายและข้อกำหนดด้านทุน
ร่างกฎหมายยังเน้นการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินอย่างเข้มงวด ผู้ออกจะต้องปฏิบัติตามมาตรฐานของ Bank Secrecy Act รวมถึงขั้นตอนการรู้จักลูกค้าและการติดตามการทำธุรกรรม
โดยสรุป บริษัท Stablecoin จะต้องดำเนินการด้วยมาตรการป้องกันที่เปรียบเทียบได้กับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ข้อกำหนดที่น่าสังเกตคือการกำหนดขอบเขตที่ชัดเจนเกี่ยวกับผลตอบแทน SB19 ห้ามผู้ออกเสนอดอกเบี้ยหรือรางวัลเพียงเพื่อถือ Stablecoin โดยตัดโอกาสในการเบลอเส้นแบ่งระหว่างเครื่องมือการชำระเงินและผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกับเงินฝาก
ข้อกำหนดด้านทุนก็ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจน โดยเริ่มต้นที่ขั้นต่ำ 5 ล้านดอลลาร์และปรับตามความเสี่ยงในการดำเนินงาน ผู้ออกจะต้องรักษาทุนให้เพียงพอเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่คาดการณ์ไว้ในระยะเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี
สิทธิในการแลกคืนและการแจ้งเตือน
สิทธิในการแลกคืนก็เป็นอีกจุดสำคัญ ร่างกฎหมายกำหนดให้ผู้ต้องออกต้องให้เกียรติการแลกคืนภายในสองวันทำการภายใต้สภาวะปกติ โดยมีการขยายเวลาจำกัดสำหรับคำขอถอนเงินจำนวนมาก การเปลี่ยนแปลงค่าธรรมเนียมจะต้องมีการแจ้งล่วงหน้า เพื่อป้องกันการเปลี่ยนแปลงที่กะทันหันซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้ติดอยู่
สถานะปัจจุบันของร่างกฎหมาย
ขณะนี้ SB19 ได้ถูกส่งไปยังคณะกรรมการ และยังไม่มีการลงคะแนนเสียงเกิดขึ้น คาดว่าข้อความทางกฎหมายทั้งหมดจะถูกเผยแพร่ในไม่ช้า ซึ่งอาจชี้แจงรายละเอียดทางเทคนิคเพิ่มเติมและกลไกการบังคับใช้
สำหรับเดลาแวร์ การเคลื่อนไหวนี้เป็นสิ่งที่คุ้นเคย: เคลื่อนไหวเร็ว กำหนดกฎเกณฑ์ และดึงดูดธุรกิจ ผู้ร่างกฎหมายกำลังเดิมพันว่ากรอบการทำงานที่ชัดเจนและสอดคล้องกับรัฐบาลกลางสามารถดึงดูดผู้ออก Stablecoin ได้ในลักษณะเดียวกับที่นโยบายก่อนหน้านี้ดึงดูดยักษ์ใหญ่ด้านบัตรเครดิตเมื่อหลายสิบปีก่อน—ในครั้งนี้ด้วยดอลลาร์ดิจิทัลแทนที่จะเป็นพลาสติก
