การวางแผนของ Stablecoin โดย 21 สถาบันการเงิน
Matt Fisher CEO ของ Katana กล่าวว่าเหรียญ stablecoin ดอลลาร์ที่วางแผนโดย 21 สถาบันการเงินสำหรับครึ่งแรกของปี 2027 อาจสร้างผลตอบแทนผ่านโปรโตคอล DeFi ที่เป็นอิสระ แม้ว่าผู้ถือจะต้องรับความเสี่ยงที่ไม่ได้รับการคุ้มครองจากธนาคารที่ออกเหรียญนั้นก็ตาม
“GENIUS Act ห้ามไม่ให้ผู้ออกจ่ายผลตอบแทน; มันไม่ได้ห้ามผู้ถือจากการนำดอลลาร์ไปใช้ในที่ที่ผู้ไม่ออกไม่สามารถควบคุมได้”
Fisher กล่าวกับ crypto.news ว่าข้อจำกัดของ GENIUS Act ใช้กับผู้ออกเหรียญ stablecoin ที่ได้รับอนุญาต ไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับวิธีที่ผู้ถือใช้โทเค็นหลังจากได้รับมัน แม้ว่าเขาจะอธิบายตำแหน่งของเขาว่าเป็นมุมมองเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดมากกว่าคำแนะนำทางกฎหมาย
การประกาศจากสถาบันการเงิน
ความคิดเห็นของ Fisher เกิดขึ้นหลังจากการประกาศเมื่อวันที่ 1 กันยายน โดย Bank of America, Citi, Goldman Sachs, UBS และสถาบันการเงินอื่น ๆ อีก 17 แห่งเพื่อจัดตั้งบริษัท stablecoin ใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการปิดตามที่กำหนด
ตามที่ได้อธิบายไว้ในแผน stablecoin ของ 21 บริษัท ที่ไม่มีชื่อ โครงการนี้คาดว่าจะเปิดตัวโทเค็นที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2027 และอาจเพิ่มโทเค็นที่เชื่อมโยงกับสกุลเงิน G7 อื่น ๆ โดยมีผลิตภัณฑ์ยูโรเป็นลำดับความสำคัญในการขยายตัวครั้งแรก
การสนับสนุนและการทำธุรกรรม
สถาบันที่เข้าร่วมกล่าวว่าโทเค็นดอลลาร์สามารถสนับสนุนการทำธุรกรรมในระดับค้าส่ง สถาบัน และค้าปลีก รวมถึงการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระเงินสินทรัพย์ดิจิทัล
ผู้เข้าร่วมจากอเมริกาเหนือรวมถึง Fidelity Investments, Capital One, Wells Fargo, PNC Financial Services, Scotiabank, TD Bank Group และ WisdomTree ร่วมกับ Bank of America, Citi และ Goldman Sachs
Banco Santander, BBVA, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Lloyds Banking Group, Rabobank และ UBS เป็นตัวแทนจากยุโรป
ข้อกำหนดและความเสี่ยง
ภายใต้กฎการออก stablecoin ของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน ผู้ที่ได้รับอนุญาตไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนให้กับผู้ถือได้ กรอบงานของรัฐบาลกลางยังต้องการให้ stablecoin ที่เป็นไปตามเงื่อนไขมีการสนับสนุนหนึ่งต่อหนึ่งกับสำรองที่มีสภาพคล่องที่ได้รับการอนุมัติ การเปิดเผยข้อมูลเป็นประจำ และสิทธิในการไถ่ถอนที่กำหนด
สำหรับ Fisher ข้อจำกัดนี้ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างการสร้างโทเค็นดอลลาร์และการทำให้มันมีประสิทธิภาพ
“ผลตอบแทนมาจากสิ่งที่เงินสดถูกให้กู้ยืม ไม่ใช่จากธนาคารที่สร้างมันขึ้นมา”
การสำรวจและความต้องการ
การสำรวจความมั่นใจในเงินสดของบริษัท Jiko ในปี 2026 แสดงให้เห็นถึงขนาดของปัญหาเงินสดที่มีอยู่ ดำเนินการระหว่างวันที่ 13 เมษายนถึง 19 มิถุนายนในหมู่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน 192 คน
การสำรวจพบว่าประมาณครึ่งหนึ่งเก็บเงินสดของบริษัทมากกว่า 10% ไว้โดยไม่ลงทุนในเวลาใดเวลาหนึ่ง อีก 23% กล่าวว่ามากกว่าหนึ่งในสี่ของเงินสดของพวกเขามักจะยังคงไม่ถูกใช้งาน
สภาพคล่องยังคงมีความสำคัญมากกว่าผลตอบแทนสำหรับผู้เข้าร่วมการสำรวจ การเข้าถึงเงินสดเมื่อจำเป็นจัดอันดับเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดสำหรับ 60% ของผู้ตอบแบบสอบถาม ขณะที่ 46% เลือกการควบคุมความเสี่ยงและการปกป้องเงินต้น
ความเสี่ยงใน DeFi
เมื่อ stablecoin เข้าสู่โปรโตคอลนอกเหนือจากการควบคุมของผู้ออก Fisher กล่าวว่า ผลตอบแทนของมันอาจมาจากการให้กู้ยืมที่มีการค้ำประกันเกิน การสร้างตลาดที่ให้เงินทุนสำหรับสินค้าคงคลัง หรือผู้ใช้อื่น ๆ ที่จ่ายเพื่อยืมสินทรัพย์
เขาเปรียบเทียบการจัดเรียงนี้กับการแยกระหว่างเงินฝากธนาคารและกองทุนตลาดเงิน
“ใน DeFi ส่วนใหญ่ ไม่มีผู้ออกคนใดอยู่เบื้องหลังกลยุทธ์ หากกลยุทธ์ของโปรโตคอลอิสระล้มเหลว ความสูญเสียจะอยู่กับผู้ฝากเงิน ไม่ใช่ธนาคาร”
ข้อสรุป
Fisher เสริมว่าผู้ใช้ในองค์กรควรทดสอบเงื่อนไขการออกจากการลงทุนที่ตึงเครียดแทนที่จะพึ่งพาสภาพคล่องที่โปรโตคอลแสดงในระหว่างการซื้อขายปกติ
