การเปิดเผย
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงคนเดียว และไม่แสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของบรรณาธิการของ crypto.news
การเปลี่ยนแปลงกฎของ Nasdaq
ในเดือนกันยายน Nasdaq ได้ยื่นเอกสารเพื่อ เปลี่ยนแปลงกฎที่เสนอ เพื่อให้สามารถซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น ซึ่งยังคงชำระผ่าน DTC ระบบการชำระเงินและการชำระบัญชีแบบดั้งเดิมของสหรัฐฯ
การอนุมัติของ Binance
สัปดาห์ต่อมา Binance ได้อนุมัติเงินทุน Treasury ที่เป็นโทเค็นของ BlackRock เป็นหลักประกันสำหรับกิจกรรมสถาบันนอกตลาดผ่านการจัดการแบบสามฝ่าย (รวมถึง Ceffu) การผลักดันนี้มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่เคลื่อนที่ได้เร็วขึ้นและสามารถโพสต์เป็นหลักประกันโดยอัตโนมัติ
การควบคุมโดย SEC
หุ้นที่เป็นโทเค็นยังคงอยู่ภายใต้กรอบหลักทรัพย์ทั้งหมด และ SEC ยังคงชี้แจงรายละเอียดโครงสร้างตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับสถานที่ ตัวกลาง และวิธีการดำเนินการที่ควรได้รับการควบคุม
การยกเว้นการดำเนินการสามปี
ในเดือนธันวาคม เราได้รับสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับทิศทางนี้เมื่อหน่วยงานได้มอบการยกเว้นการดำเนินการสามปีให้กับบริษัทลูกค้าของ DTCC เพื่อทำให้สินทรัพย์ที่เก็บรักษาโดย DTC เป็นโทเค็น — รวมถึงหุ้น Russell 1000 กองทุน ETF หลัก และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ — บนบล็อกเชนที่ได้รับการอนุมัติเริ่มตั้งแต่ปี 2026
อนาคตของสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น
เส้นทางนี้ชัดเจน: สถาบันที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังสร้างอนาคตที่สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นทำหน้าที่เป็นหลักประกันที่มีการควบคุม ไม่ใช่เพียงแค่การเก็งกำไร
“การทำให้เป็นโทเค็นคือจุดที่อินเทอร์เน็ตอยู่ในปี 1996 ก่อนที่ Amazon จะกลายเป็น Amazon” — Larry Fink จาก BlackRock
การเปลี่ยนแปลงในระบบการเงิน
ไม่กี่วันต่อมา ประธาน SEC Paul Atkins กล่าวว่าการทำให้เป็นโทเค็นมีศักยภาพที่จะ เปลี่ยนแปลงระบบการเงินโดยสิ้นเชิง ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
คำกล่าวเหล่านี้จะเป็นสิ่งที่ไม่สามารถจินตนาการได้เมื่อสามปีที่แล้ว แต่ตอนนี้เป็นฉันทามติในหมู่ผู้ที่บริหารจัดการกองทุนขนาดใหญ่ที่สุดในโลก
มูลค่าของสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น
ตลาดสินทรัพย์จริงที่เป็นโทเค็นตอนนี้มีมูลค่า 18.6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีผู้ถือหุ้นมากกว่า 570,000 ราย หากรวม stablecoins — ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ในอุปทานที่หมุนเวียน — คุณจะเห็นชั้นการชำระเงินที่ใกล้เคียงกับขนาดของระบบการเงินระดับโลกที่มีความหมาย
การคาดการณ์ในอนาคต
การคาดการณ์หลักคาดการณ์ว่าจะมีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้นภายในปี 2030 แต่ขนาดของตลาดเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญกว่า
การใช้สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น
สินทรัพย์เหล่านี้ถูกใช้เพื่ออะไรจริง ๆ? การทำให้เป็นโทเค็นของสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวสร้างห่อหุ้ม ห่อหุ้มไม่ทำอะไรเลย มูลค่าจะปรากฏเมื่อสินทรัพย์เข้าสู่ระบบที่สามารถใช้มันได้: ตั้งราคา ปรับสมดุล ให้ยืม ใช้เป็นหลักประกัน และบัญชีสำหรับมันในหลายตำแหน่งพร้อมกัน
การสร้างระบบหลักประกัน
สถาบันที่เคลื่อนที่เร็วที่สุดไม่ได้เพียงแค่สร้างสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น พวกเขากำลังสร้าง ระบบหลักประกัน รางที่ทำให้สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นทำหน้าที่เป็นหลักประกัน ชำระเงินทันที และเคลื่อนที่ระหว่างตำแหน่งโดยไม่มีความยุ่งยาก
การเชื่อมโยงสินทรัพย์
ข้อเสนอของ Nasdaq มุ่งเป้าไปที่หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นที่มีการชำระเงินผ่าน DTC บริการใหม่ของ DTC จะครอบคลุมหุ้น blue-chip กองทุน ETF และพันธบัตรรัฐบาล และแผนของ Coinbase มุ่งเน้นไปที่หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
การเปลี่ยนแปลงในปี 2026
ขั้นตอนถัดไป — และจุดเปลี่ยนที่แท้จริงในปี 2026 — คือการเชื่อมโยงพวกเขา ลองนึกภาพระบบหลักประกันเดียวที่พันธบัตร หุ้น และทองคำทำหน้าที่เป็นพูลเดียว
การปรับสมดุลความเสี่ยง
ในเครื่องยนต์หลักประกัน พวกเขาทำหน้าที่เป็นงบดุลที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ ระบบปรับสมดุลความเสี่ยงโดยอัตโนมัติ ปรับอัตราส่วนหลักประกันเมื่อราคาเคลื่อนที่ และปลดล็อกสภาพคล่องโดยไม่ต้องบังคับขาย
การสร้างมูลค่าในอนาคต
สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงสิ่งที่ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนสามารถมีลักษณะเป็น: ตำแหน่งสภาพคล่องที่รวม stablecoin กับดัชนีหุ้นที่เป็นโทเค็น สร้างรายได้ภายในเครื่องมือเดียวกัน
การเปรียบเทียบกับอินเทอร์เน็ต
Fink พูดถูกเกี่ยวกับการเปรียบเทียบปี 1996 แต่การเปรียบเทียบต้องมีการปรับหนึ่งครั้ง อินเทอร์เน็ตในปี 1996 เกี่ยวกับข้อมูลที่เคลื่อนที่ได้เร็วขึ้น การทำให้เป็นโทเค็นเกี่ยวกับหลักประกันที่เคลื่อนที่ได้เร็วขึ้น
บทสรุป
จุดที่ไม่ใช่แค่สินทรัพย์ที่อยู่บนบล็อกเชน แต่เป็นการที่พวกเขาหยุดนิ่ง หลักประกันที่สามารถปรับสมดุลตัวเอง โพสต์โดยอัตโนมัติ และเคลื่อนที่ข้ามตำแหน่งโดยไม่มีความยุ่งยากคือทุนที่ในที่สุดก็ได้รับสิ่งที่ควรจะเป็น
