การเปลี่ยนแปลงในตลาด Stablecoin
USDG ซึ่งยังคงออกโดย Paxos Singapore และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MAS จะยังคงอยู่ในตลาดในฐานะหนึ่งในหลายดอลลาร์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน ขณะที่ผู้ควบคุม ธนาคาร และนักลงทุนร่วม (VCs) กำลังผลักดันไปสู่ “ระบบเศรษฐกิจ” ที่แตกแยกและมีผู้ออกหลายราย
Anchorage Digital และบทบาทใหม่
Anchorage Digital ซึ่งเป็นธนาคารคริปโตแห่งแรกที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐบาลกลางในสหรัฐอเมริกา กำลังถอยห่างจากบทบาทผู้นำในพันธมิตร Stablecoin Global Dollar (USDG) ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงไปสู่ภูมิทัศน์ Stablecoin ที่เป็นกลางและมีผู้ออกหลายราย พันธมิตรนี้มีสมาชิกเช่น Robinhood, Kraken, Galaxy Digital, OKX และ Visa ซึ่งเดิมถูกมองว่าเป็นวิธีการสร้างทางเลือกที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มแทนที่โทเค็นดอลลาร์ที่ออกโดยผู้เดียว
“ธนาคารจะนำ “ระดับความเป็นกลางที่สูงขึ้น” มาสู่พื้นที่การออก Stablecoin โดยเลิกสนับสนุนโทเค็นใด ๆ โดยเฉพาะ” – Nathan McCauley, CEO ของ Anchorage
McCauley กล่าวว่ามีพันธมิตรที่มีศักยภาพประมาณ 20 รายกำลังสำรวจการเปิดตัว Stablecoin ผ่านโครงสร้างพื้นฐานของ Anchorage และบริษัทจำเป็นต้อง “ประเมินโครงสร้างแรงจูงใจและการจัดแนวผลประโยชน์” เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระหว่างผลิตภัณฑ์ของตนเองและผลิตภัณฑ์ของลูกค้า
สถานะของ USDG
USDG เองจะไม่หายไป โทเค็นนี้ออกโดย Paxos Digital Singapore และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Monetary Authority of Singapore โดยมีปริมาณหมุนเวียนประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลที่แชร์กับ Coindesk Paxos ซึ่งยังดำเนินการโทเค็นดอลลาร์ที่ได้รับการควบคุมอื่น ๆ จะยังคงจัดการการออกและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ขณะที่สมาชิกพันธมิตรเช่น Robinhood และ Kraken จะรวม USDG เข้ากับการซื้อขาย การชำระเงิน และผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนบนแพลตฟอร์มของตน
การเปลี่ยนแปลงในอำนาจของพันธมิตร Stablecoin
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือสมดุลของอำนาจภายใน “พันธมิตร Stablecoin” ที่เรียกว่า ด้วยการที่ Anchorage ตั้งใจถอยห่างจากบทบาทผู้นำ USDG น่าจะพัฒนาไปเป็นหนึ่งในหลายดอลลาร์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน แทนที่จะเป็นโทเค็นหลักของกลุ่มที่มีการประสานงานสูงเพียงกลุ่มเดียว
ผู้เข้าร่วมตลาดที่ถูกอ้างถึงรอบการประกาศกล่าวว่าการออก Stablecoin กำลังเข้าสู่ระยะ “การพัฒนาขนาน” ซึ่งหลายสถาบันและเครือข่ายกำลังเปิดตัวดอลลาร์ที่ได้รับการควบคุมของตนเอง โดยมักจะอยู่บนเครือข่ายที่แตกต่างกันและภายใต้ระเบียบที่แตกต่างกัน แทนที่จะมารวมกันเป็นโทเค็นกลุ่มที่โดดเด่นเพียงหนึ่งหรือสองโทเค็น
อนาคตของ Stablecoin
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่ผู้ควบคุมและธนาคารต่อสู้กันว่าใครจะควบคุมอนาคตของดอลลาร์ที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น ในสหรัฐอเมริกา ข้อตกลงผลตอบแทน Stablecoin ที่อยู่ต่อหน้าคองเกรสในขณะนี้จะห้ามรางวัลที่คล้ายดอกเบี้ยจากยอดคงเหลือแบบพาสซีฟ ขณะเดียวกันก็ยังอนุญาตให้มีแรงจูงใจที่อิงจากกิจกรรม ซึ่งโครงสร้างที่ธนาคารชุมชนกล่าวว่าเป็นสิ่งจำเป็นในการปกป้องเงินฝาก แต่ผู้ที่ออกเช่น Circle และการแลกเปลี่ยนเช่น Coinbase โต้แย้งว่าไม่ควรเขียนไว้อย่างแน่นหนาจนทำให้การสร้างสรรค์นวัตกรรมตาย
ในขณะเดียวกัน แนวคิดการลงทุนจากบริษัทเช่น Andreessen Horowitz กำลังอธิบาย Stablecoin ว่าเป็นชั้นพื้นฐานของ “ระบบปฏิบัติการทางเศรษฐกิจ” ใหม่ โดยมีผู้ออกหลายราย เครือข่าย และบ้านกฎระเบียบ แทนที่จะเป็นระบบเดียวที่เป็นเอกเทศ
การปรับสมดุลของ Anchorage จึงเข้ากับภาพนี้ได้อย่างลงตัว โดยการวางตำแหน่งตนเองเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลางและได้รับการควบคุมที่สามารถช่วยสถาบันหลายสิบแห่งในการเปิดตัวดอลลาร์ที่มีแบรนด์ของตนเอง แทนที่จะเป็นพลังเบื้องหลังโทเค็นเฉพาะเช่น USDG ธนาคารกำลังเดิมพันว่ารางวัลระยะยาวอยู่ที่การให้บริการระบบนิเวศ Stablecoin ที่หลากหลายและมีผู้ออกหลายราย
ผลกระทบต่อผู้ถือ USDG
สำหรับผู้ถือ USDG ผลกระทบในทันทีนั้นจำกัด — Paxos ยังคงออกโทเค็นนี้ MAS ยังคงดูแลมัน และสมาชิกพันธมิตรยังคงมีส่วนร่วมในเกม — แต่ข้อความที่ส่งถึงตลาดนั้นชัดเจน: ยุคของ “โทเค็นพันธมิตร” ที่มีผู้สนับสนุนเพียงรายเดียวและเครือข่ายเดียวกำลังให้ทางสู่โลกที่แตกแยกและขนานมากขึ้น ซึ่งดอลลาร์ที่ได้รับการควบคุมหลายรายแข่งขันและทำงานร่วมกัน และที่ซึ่งอำนาจที่แท้จริงอยู่กับผู้ที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่พวกเขาทั้งหมดพึ่งพา
