การค้นพบช่องโหว่ใน Polymarket
นักวิจัยพบว่า 821 บัญชี ทำกำไรได้ 8.2 ล้านดอลลาร์ จากการจัดการราคาบิตคอยน์ในวินาทีสุดท้ายก่อนที่ Polymarket จะชำระสัญญาที่มีอายุสั้น โดย Polymarket ได้เปลี่ยนจากการใช้ภาพถ่ายราคาทันทีเป็นการเฉลี่ยน้ำหนักตามเวลา (TWAP)
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ
ในวันที่ 7 สิงหาคม 2026 Polymarket ประกาศว่าจะเปลี่ยนจากการใช้ภาพถ่ายราคาที่ใช้ในการชำระสัญญาคริปโตที่มีอายุสั้นเป็นราคาที่เฉลี่ยน้ำหนักตามเวลา (TWAP) การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากที่มีการร้องเรียนจากผู้ค้าเป็นเวลาหลายเดือน
“สัญญาราคาสินทรัพย์จะชำระตามราคาทางการเงิน”
นักวิจัยได้บันทึกว่ามีบัญชีจำนวนเล็กน้อยที่ทำกำไรได้อย่างเป็นระบบจากการเคลื่อนไหวราคาบิตคอยน์บน Binance ในวินาทีสุดท้ายก่อนที่หน้าต่างการชำระเงินของ Polymarket จะปิด
ช่องโหว่เชิงโครงสร้าง
ช่องโหว่นี้ไม่ใช่การแฮ็ก ไม่มีสัญญาอัจฉริยะถูกบุกรุก ไม่มีคีย์ส่วนตัวถูกขโมย ช่องโหว่เกิดจากการออกแบบ: Polymarket ชำระตลาดคริปโตที่มีอายุสั้นโดยใช้ราคาหนึ่งเดียวในช่วงเวลาหนึ่งเดียว
นักวิจัยเรียกช่องโหว่นี้ว่า “โครงสร้าง” และภาษาของพวกเขาแม่นยำ
การวิเคราะห์และผลกระทบ
การค้นพบนี้ตั้งคำถามที่ขยายออกไปไกลกว่าหนึ่งแพลตฟอร์ม ตลาดการคาดการณ์มีปริมาณการซื้อขาย 50.6 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว
การแก้ไขปัญหานี้ยังตรงกับความพยายามที่รายงานของ Polymarket ในการระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ ที่การประเมินมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์
กลยุทธ์การค้า
กลยุทธ์นี้ได้ผลเพราะสัญญาห้านาทีมีขอบเขตเวลาที่บาง การเคลื่อนที่ของราคาบิตคอยน์เพียงเล็กน้อยในช่วงห้านาทีเป็นเรื่องที่มีค่าใช้จ่ายสูงแต่สามารถทำได้สำหรับผู้ค้าที่มีทุนเพียงพอที่เข้าถึงหนังสือคำสั่งสปอตของ Binance
การศึกษาได้พบว่าการจัดการมุ่งเน้นไปที่วินาทีสุดท้าย โดยมีคำสั่งที่มีขนาดใหญ่ผิดปกติปรากฏขึ้นก่อนการชำระเงินและการกลับตัวของราคาที่รวดเร็วหลังจากนั้น
ผลกระทบต่อผู้ค้าปลีก
นักวิจัยพบว่า 93 เปอร์เซ็นต์ ของการขาดทุนในหน้าต่างที่น่าจะถูกจัดการนั้นเกิดจากผู้เข้าร่วมที่เป็นผู้ค้าปลีก
“การเดิมพันที่ตลาดถือว่าเกือบจะแน่นอนถูกพลิกกลับหนึ่งในสามครั้ง”
นี่หมายความว่าสัญญาที่มีราคาที่ 90 เปอร์เซ็นต์ หรือสูงกว่าความน่าจะเป็นในการแก้ไขในทางใดทางหนึ่งถูกพลิกกลับโดยการเคลื่อนไหวของราคาในวินาทีสุดท้าย
การเปลี่ยนแปลง TWAP
การเปลี่ยนแปลงไปสู่ TWAP สามารถอ่านได้ว่าเป็นการปรับปรุงความปลอดภัยที่แท้จริงและเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการปิดรอบการระดมทุนกับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงโครงสร้างตลาด
การแก้ไข TWAP แก้ไขช่องทางการโจมตีที่ชัดเจนที่สุดโดยทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชั่วคราวมีประสิทธิภาพน้อยลง แต่ไม่ได้กำจัดช่องโหว่พื้นฐาน
บทสรุป
การศึกษานี้ให้บันทึกสาธารณะและได้รับการตรวจสอบเกี่ยวกับการจัดการในแพลตฟอร์มที่ทับซ้อนกับเขตอำนาจของ CFTC
นี่คือการวิเคราะห์เชิงการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
