การเปรียบเทียบการซื้อขาย Bitcoin และหุ้น
Bitcoin สามารถเคลื่อนไหวได้ 10% ในเช้าวันอาทิตย์ แต่หุ้นของ Apple ไม่สามารถซื้อขายใน Nasdaq ได้ในเวลาเดียวกัน สาเหตุไม่ใช่เทคโนโลยี เพราะตลาดหุ้นสามารถออนไลน์ได้ แต่สิ่งที่ยากกว่าคือ โครงสร้างพื้นฐาน ที่อยู่เบื้องหลังการซื้อขายแต่ละครั้ง เช่น โบรกเกอร์, ผู้สร้างตลาด, สถาบันชำระเงิน, ผู้ดูแล, ธนาคาร และระบบการดำเนินการของบริษัท
ความแตกต่างระหว่างตลาดคริปโตและตลาดหุ้น
คริปโต ถูกสร้างขึ้นจากเครือข่ายที่ทำงานตลอดเวลา ขณะที่หุ้นในสหรัฐฯ ถูกสร้างขึ้นจากวันซื้อขายที่กำหนด ช่องว่างนี้กำลังแคบลง เนื่องจาก SEC กำลังจัดการประชุมเกี่ยวกับการเตรียมความพร้อมสำหรับการซื้อขายหุ้นตลอด 24 ชั่วโมง รวมถึงสภาพคล่องในช่วงกลางคืน, การชำระเงิน และกระบวนการราคาปิด
Bitcoin ไม่ขึ้นอยู่กับวันทำการในนิวยอร์ก การทำธุรกรรมสามารถชำระได้เมื่อใดก็ตามที่เครือข่ายทำงาน และการแลกเปลี่ยนคริปโตสามารถจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง ในขณะที่หุ้นทำงานแตกต่างออกไป ช่วงเวลาหลักในสหรัฐฯ ยังคงดำเนินการตั้งแต่ 9:30 น. ถึง 16:00 น. ET โดยมีการซื้อขายก่อนตลาดเปิดและหลังตลาดปิด
การพัฒนาของ NYSE
NYSE กำลังเคลื่อนที่ไปสู่การซื้อขายที่ต่อเนื่องมากขึ้น โดยวางแผนที่จะขยายโมเดลให้ทำงานประมาณ 23 ชั่วโมง ต่อวัน ห้าวันต่อสัปดาห์ แต่การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง ไม่เหมือนกับการซื้อขายตลอด 24/7 สุดสัปดาห์ยังคงยากกว่าเพราะธนาคาร, ระบบการชำระเงิน และการดำเนินงานของสถาบันยังคงปฏิบัติตามตารางวันทำการ
สมมติว่ามีคนซื้อหุ้น Nvidia ในเวลา 2:00 น. การจับคู่คำสั่งนั้นทำได้ง่าย แต่การทำให้ทุกอย่างที่อยู่เบื้องหลังทำงานได้ตามปกตินั้นยากกว่า ตลาดในช่วงกลางคืนมักมีผู้ซื้อ, ผู้ขาย และผู้สร้างตลาดน้อยกว่า ซึ่งอาจหมายถึงการกระจายที่กว้างขึ้นและการเคลื่อนไหวของราคาที่ใหญ่ขึ้นในธุรกรรมที่เล็กกว่า
ต้นทุนและการชำระเงินในตลาดหุ้น
Nasdaq ได้สังเกตว่าการซื้อขายในช่วงกลางคืนอาจมีต้นทุนที่สูงขึ้นและสภาพคล่องที่บางลง จากนั้นก็มีการชำระเงิน หุ้นในสหรัฐฯ จะชำระเงินในรูปแบบ T+1 ซึ่งหมายความว่าเงินสดและหลักทรัพย์มักจะเปลี่ยนมือในวันทำการถัดไป การซื้อขายที่ต่อเนื่องจึงต้องการให้โบรกเกอร์, ผู้ดูแล และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินทำงานร่วมกันเป็นระยะเวลานานขึ้น
ความสำคัญของราคาที่อ้างอิง
แม้ว่าการซื้อขายจะกลายเป็นเกือบต่อเนื่อง ตลาดยังคงต้องการ ราคาที่อ้างอิง อย่างเป็นทางการ ราคาปิดเวลา 16:00 น. ถูกใช้ในการคำนวณมูลค่ากองทุน, ระดับดัชนี, ผลการดำเนินงานของพอร์ตโฟลิโอ และอนุพันธ์หลายรายการ นั่นคือเหตุผลที่ SEC กำลังตรวจสอบกระบวนการราคาปิด ไม่ใช่แค่เวลาทำการของตลาดที่ยาวนานขึ้น
การดำเนินการของบริษัทและการทำให้เป็นโทเค็น
การดำเนินการของบริษัทสร้างปัญหาอีกประการหนึ่ง เงินปันผล, การแตกหุ้น และการควบรวมกิจการต้องการวันที่ชัดเจนและบันทึกการเป็นเจ้าของ การแลกเปลี่ยนที่ไม่หยุดนิ่งไม่ได้กำจัดข้อกำหนดในการดำเนินงานเหล่านั้น การทำให้เป็น โทเค็น อาจทำให้บางส่วนของเรื่องนี้ง่ายขึ้น Coinpaper’s tokenized stocks explainer แสดงให้เห็นว่า หลักทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชนสามารถรวมการซื้อขายและการชำระเงินเข้าด้วยกันได้อย่างใกล้ชิดมากขึ้น ขณะที่ NYSE ก็กำลังสำรวจสถานที่หลักทรัพย์ที่ทำให้เป็นโทเค็นซึ่งสร้างขึ้นจากการซื้อขายที่ต่อเนื่อง
