สรุปประเด็นสำคัญ
-
ตลาด Web3 ของเกาหลีใต้ในไตรมาส 1 ปี 2025: ยังเป็นช่องทางเก็บสภาพคล่องอยู่หรือไม่?
แม้ว่าจะมีการเข้าร่วมจากผู้ค้าปลีกอย่างกระตือรือร้นและสภาพคล่องมากมาย แต่การพัฒนาสิ่งอำนวยความสะดวกของสถาบันในตลาด Web3 ของเกาหลีภายในช่วงนี้ยังมีความก้าวหน้าน้อยมาก ความพยายามในการกำกับดูแลได้เน้นการคุ้มครองนักลงทุนมากกว่าการพัฒนาเป็นศูนย์กลาง ซึ่งทำให้การเติบโตโดยรวมของอุตสาหกรรมถูกชะลอ การมีอุปสรรคหลักสองประการ ได้แก่
1) ข้อจำกัดในการเชื่อมต่อระหว่างบัญชีของบริษัทกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และ
2) อุปสรรคสูงในการขอใบอนุญาตผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (VASP) ทำให้เกิดปัญหาในการเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับจากการดำเนินงานเป็นเงินสกุล fiat ผ่านสถาบันการเงินของเกาหลีใต้ โดยแม้ว่าบริษัทบางแห่งจะสามารถหันไปใช้หน่วยงานต่างประเทศเป็นทางเลือกชั่วคราว แต่ก็ยังมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและไม่มีความยั่งยืนในระยะยาว
อุปสรรคในการเข้าถึง VASP กลายเป็นข้อจำกัดที่สำคัญต่อการพัฒนาตลาด แม้ว่าจะทางเทคนิคสามารถเปิดดำเนินการโดยไม่ต้องลงทะเบียน แต่โครงการขนาดใหญ่จะต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนในด้านกฎหมายและการกำกับดูแล ข้อจำกัดด้านสถาบันรวมกับกิจกรรมของนักลงทุนที่เกินกว่าความเป็นผู้ใหญ่ของระบบนิเวศท้องถิ่น ส่งผลให้บางโครงการเห็นว่าเกาหลีใต้เป็นช่องทางหลักในการดึงดูดลูกค้า ในบริบทนี้จึงยากที่จะปฏิเสธว่าตลาดเกาหลีใต้ยังคงถูกมองว่าเป็น “การส่งออกสภาพคล่อง”
การพัฒนาตลาดในไตรมาสแรกของปี 2025 แสดงให้เห็นว่าเกาหลีใต้มีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงจากตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรไปสู่ตลาดที่มุ่งเน้นการฟื้นฟูอุตสาหกรรม ความก้าวหน้าทางกฎระเบียบในช่วงหลัง เช่น การอนุญาตให้บัญชีของบริษัทสามารถแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลได้ ถือเป็นสัญญาณที่ดีในด้านโครงสร้างเบื้องต้น มีโครงการระดับโลกที่กำลังสร้างระบบนิเวศในท้องถิ่นอย่างสม่ำเสมอ โดยได้รับการสนับสนุนจากชุมชนนักสร้างที่ขยายตัวและการเกิดขึ้นของโครงการใหม่ ตลาด Web3 ของเกาหลีอยู่ที่จุดเปลี่ยนที่สำคัญ
ขณะที่ระบบนิเวศพัฒนาผ่านแบบจำลองการพัฒนาที่ขับเคลื่อนด้วยนักลงทุน คาดว่าว่าจะเกิดมูลค่าในระยะยาวขึ้นมาก โดยมีการเตรียมความพร้อมจากสถาบันและความสนใจในการลงทุนที่ต่อเนื่อง -
ความก้าวหน้าของสถาบัน: การอนุญาตให้บัญชีของบริษัทสามารถแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลได้
ในเกาหลีใต้ ข้อจำกัดในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลโดยนิติบุคคลเริ่มต้นจากการแบนของ Park Sang-gi ในปี 2017 นโยบายที่นำโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมในขณะนั้น ห้ามสถาบันการเงินและบริษัทจากการมีส่วนร่วมในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าเรื่องนี้จะหมดอายุแล้ว แต่การปฏิบัติตามข้อบังคับที่เสริมยังคงมีอยู่ จนทำให้เกิดระบบสองเส้นที่บุคคลสามารถซื้อขายภายในกรอบการกำกับดูแล ขณะที่นิติบุคคลถูกจำกัดในการลงทุน
เพื่อแก้ไขข้อกำหนดเหล่านี้ คณะกรรมการบริการทางการเงิน (FSC) ได้ประกาศแผนการเข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัลจากกิจการอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2025 โดยเสนอให้ถอนข้อจำกัดการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลของบริษัทออกไปในช่วงเจ็ดปี โดยในระยะแรก หน่วยงานบังคับใช้กฎหมายได้เริ่มเข้าถึงบัญชีเพื่อทำการชำระคืนสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกยึดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024
องค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรและการแลกเปลี่ยนคาดว่าจะมาพร้อมในไตรมาสที่สองของปี 2025
ระยะที่สองจะสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 บริษัทที่จดทะเบียนและบริษัทการลงทุนระดับสูงจะได้รับอนุญาตให้แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนและจัดการเงินทุน
อย่างไรก็ตาม โครงการ Web3 ส่วนใหญ่คือบริษัทแบบทั่วไปในระยะที่สาม
ดังนั้นบริษัทเหล่านี้จึงไม่สามารถเข้าถึงเงื่อนไขการได้รับคุณสมบัติในระยะที่สองได้ทันที
โดยบริษัทต้องรักษายอดเงินอย่างน้อย 10,000 ล้านวอน (ประมาณ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในผลิตภัณฑ์การลงทุนทางการเงินตามพระราชบัญญัติการจัดการตลาดทุน และ 5,000 ล้านวอน (ประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) สำหรับนิติบุคคลที่ได้รับการตรวจสอบจากภายนอก
ขีดจำกัดนี้กลายเป็นอุปสรรคที่บริษัท Web3 ส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงได้ ดังนั้นโครงการ Web3 ส่วนใหญ่จึงไม่สามารถรับประโยชน์จากกฎระเบียบใหม่อย่างทันที แต่แผนที่ทางยังคงนำไปสู่การผ่อนคลายข้อจำกัดทางกฎระเบียบอย่างค่อยเป็นค่อยไป
ในขณะที่ระยะที่สามมีความก้าวหน้า การเข้าถึงตลาดโดยตรงสำหรับบริษัทที่เป็น Web3 จะเริ่มเป็นไปได้มากขึ้น โครงการ Web3 มักใช้โทเค็นที่เป็นธรรมชาติในการแลกเปลี่ยนบริการและทรัพยากร อย่างไรก็ตาม ที่ผ่านมาในเกาหลีใต้ บริษัทต่างๆ แทบไม่มีวิธีทางกฎหมายในการทำให้สินทรัพย์คริปโตที่ได้มาเป็นสภาพคล่อง
นโยบายใหม่ที่เสนอสร้างจุดเริ่มต้นที่สำคัญแก่บริษัทในการดำเนินการตามกฎหมายและส่งเสริมให้กิจกรรมทางธุรกิจเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมีความเป็นทางการ
การก้าวหน้านี้คาดว่าจะขยายต่อไปในครึ่งหลังของปี เมื่อสิทธิในการซื้อขายถูกขยายไปยังบริษัทที่จดทะเบียนและนักลงทุนสถาบันที่ได้รับการจดทะเบียน
แตกต่างจากนักลงทุนรายย่อย นักลงทุนระดับบริษัทมีแนวโน้มที่จะใช้กรอบการจัดการความเสี่ยงที่มีกฎระเบียบและกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว การเข้ามาของพวกเขาในตลาดจึงคาดว่าจะช่วยลดความผันผวนและสนับสนุนการพัฒนาที่ยั่งยืนของระบบนิเวศ Web3 ของเกาหลี
การมีส่วนร่วมของบริษัทในวงกว้างอาจปรับปรุงปัญหาความไม่สอดคล้องที่เรื้อรังของตลาดในท้องถิ่น – เช่น “Kimchi Premium” การเพิ่มขึ้นของผู้เข้าร่วมที่เป็นสถาบันก็อาจจะขยายขอบเขตของบริการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล บริษัทบริหารสินทรัพย์อาจเปิดกองทุนสกุลเงินดิจิทัลหรือเข้าซื้อผู้ดูแลสินทรัพย์เพื่อให้บริการที่ครบถ้วน เพราะอุตสาหกรรม Web3 ของเกาหลีต้องการการเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานบริการสนับสนุน และดึงดูดสถาบันการเงินทั่วไปเข้าม
การแนะนำบัญชีบริษัทน่าจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อผู้เข้าร่วมรายย่อย จากมุมมองของพลศาสตร์ตลาด การผ่อนคลายข้อกำหนดในระยะห่างอาจนำไปสู่อสมดุลในแรงกดดันซื้อขาย ตามแผนที่ทางของ FSC การขายโดยบริษัทมีความเสี่ยงต่ำ ดังนั้นภายในสิ้นปี 2025 อาจมีเพียงสภาพคล่องในฝั่งขายที่เข้าสู่ตลาด สิ่งนี้นำไปสู่แรงกดดันด้านราคาลง
แม้ว่าปริมาณการขายที่คาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลางเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดโดยรวม แต่โทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำอาจเผชิญความผันผวนที่มากขึ้น
ในระดับของการกำกับดูแล ความพยายามของรัฐบาลในการเก็บภาษีคาดว่าจะแน่นหนาขึ้นเมื่อบริษัทที่จดทะเบียนและนักลงทุนสถาบันเข้าสู่ตลาดอย่างเต็มที่ แม้ว่าแผนการเก็บภาษีสกุลเงินดิจิทัลจะถูกเลื่อนออกไปถึงวันที่ 1 มกราคม 2027 แต่การเลือกตั้งประธานาธิบดีในวันที่ 3 มิถุนายน 2025 อาจมีผลต่อทิศทางนโยบาย และควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด
จากมุมมองการลงทุน เงินทุนของบริษัทอาจมีแนวโน้มที่จะไหลไปที่ Bitcoin เหมือนกับที่ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ทำในสหรัฐอเมริกาและ Metaplanet ในญี่ปุ่น ความเสี่ยงในการจัดการแบบรอบคอบอาจนำไปสู่อัตราการจัดสรรสินทรัพย์ที่ใหญ่ขึ้นและมีเสถียรภาพซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนเป็นจำนวนมากเข้าสู่ Bitcoin หรือความกดดันต่อ altcoin ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยในเกาหลีมักจะมีการมีส่วนร่วมที่มีความแอคทีฟเป็นอย่างมาก
ดังนั้น ตลาด altcoin อาจเผชิญกับความสนใจที่อ่อนแรงลงและสภาพคล่องที่ลดลงในระยะสั้นและกลาง -
การเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรม: การจัดตั้งกลยุทธ์ของโครงการ Web3 ระดับโลก
หลังจากสหรัฐอเมริกาและจีน เกาหลีใต้ได้กลายเป็นตลาดเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญสำหรับโครงการ Web3 ระดับโลก ในการตอบสนอง ทีมระดับนานาชาติได้เริ่มสรรหาบุคลากรจากเกาหลีและสร้างความร่วมมือที่สำคัญ เพื่อสร้างระบบนิเวศในท้องถิ่นที่ยั่งยืนซึ่งนำโดยผู้สร้าง นี่เป็นการจัดวางทางกลยุทธ์ที่ไม่เพียงแต่สนับสนุนการเติบโตของโครงการ แต่ยังเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรม Web3 ของเกาหลีใต้ โครงการ Avalanche และ TON Foundation ได้สร้างระบบนิเวศโดยการสนับสนุนทีมเกาหลีในท้องถิ่นอย่างเป็นทางการ
หลังจากความร่วมมือที่ประสบความสำเร็จกับ MapleStory Avalanche ได้ทำการขยายความร่วมมือกับโครงการขนาดกลางและเล็กในเกาหลี โดยได้นำเสนอการจัดกิจกรรมสาธิตทุกไตรมาสเพื่อโชว์ผลิตภัณฑ์และดึงดูดผู้ใช้
การจัดกิจกรรมนี้ช่วยสร้างลูปข้อเสนอแนะแบบมีนัยสำคัญให้กับโครงการและผู้เข้าร่วม
ในทางกลับกัน TON Foundation ได้เปิดตัวโปรแกรม “TON Society Korea Builder” ซึ่งมีฐานข้อมูลโครงการที่เป็นทางการและการเข้าถึงเครือข่ายที่ขยายออกไป
การสนับสนุนระบบนิเวศเหล่านี้ได้ผลลัพธ์ที่ชัดเจนซึ่งเกินดัชนีการเข้าร่วมที่สร้างสั้นๆ หรือการเปิดแพลตฟอร์ม
นักพัฒนาท้องถิ่นที่มีผลงานพิสูจน์ได้มีฐานการเจริญเติบโตมั่นคงขึ้น เรื่องราวความสำเร็จของพวกเขาช่วยแนะแนวทางที่ชัดเจนให้กับผู้เข้ามาใหม่
ในเวลาเดียวกัน โครงการเหล่านี้ช่วยวางรากฐานสำหรับการขยายตัวระหว่างประเทศของนวัตกรรมเกาหลี
การจัดงานแฮ็กกาธอนซึ่งจัดโดย XRPL Korea (Ripple) และ Superteam Korea (Solana) ได้เติบโตขึ้นจากการจัดการเพียงเหตุการณ์เดียวและกลายเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศ Web3 ของเกาหลี ในเดือนมีนาคม Ripple จัดกิจกรรม “DE-BUTHON 2025” ในระยะเวลา 2 วัน โดยมีการเข้าร่วมระหว่างทีม 24 ทีมและผู้เข้าร่วม 203 คน ในขณะเดียวกัน Superteam Korea ร่วมมือกับพันธมิตรระดับโลก 22 แห่งเพื่อจัดงาน “SEOULANA HACKATHON” โดยมีผู้เข้าร่วมมากกว่า 300 คน
ขนาดและความสำเร็จในกิจกรรมเหล่านี้ช่วยพลิกเปลี่ยนการมองของเกาหลีใต้ซึ่งถูกมองว่าเป็นตลาดแพร่หลายการเก็งกำไร การมีส่วนร่วมที่สูงในงานแฮ็กกาธอนขนาดใหญ่สะท้อนถึงการมีอยู่ของระบบนิเวศที่เข้มแข็งของผู้สร้าง
กิจกรรมเหล่านี้กลายเป็นจุดเริ่มต้นเชิงกลยุทธ์ – ให้ผู้สร้างมีเส้นทางที่ชัดเจนในตลาดและเชื่อมโยงช่องว่างระหว่างการสร้างต้นแบบและการนำไปปฏิบัติจริง ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการการสร้างระบบนิเวศที่นำโดยเครือข่ายระดับโลก (ไม่ใช่การไหลเข้าทุนที่แท้จริง) อุตสาหกรรม Web3 ของเกาหลีใต้เริ่มแสดงความก้าวหน้าอย่างชัดเจน -
จากการลงทุนไปสู่อุตสาหกรรม: จุดเปลี่ยนของตลาด Web3 ของเกาหลีใต้
ในไตรมาสแรกของปี 2025 ตลาด Web3 ของเกาหลีใต้จะพบการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนด้วยการลงทุนไปสู่อุตสาหกรรมที่มีความเป็นผู้ใหญ่
ความก้าวหน้าทางกฎระเบียบ รวมถึงการเปิดบัญชีในการซื้อขายของบริษัทเป็นระยะจะวางรากฐานสำหรับการเข้าไปมีส่วนร่วมในตลาดได้อย่างมีโครงสร้าง
พร้อมกันนี้ ความพยายามในการสร้างระบบนิเวศอย่างต่อเนื่องจากโครงการ Web3 ระดับโลกจะช่วยให้ตลาดเกาหลีใต้บรรลุการเติบโตในระยะยาว โดยมีเหตุการณ์เชิงสำคัญอีกหนึ่งประการคือ การทำธุรกรรมจริงครั้งแรกจากผู้ใช้รายย่อยโดยใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเกาหลี (CBDC) ภายใต้โครงการ “Han River Project”
ในเวลาเดียวกัน ธนาคารพาณิชย์ใหญ่ในเกาหลีใต้ได้ร่วมกันสำรวจในการออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพในหน่วยเงินวอนตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน
ธนาคารแห่งเกาหลียังบ่งชี้ว่าจะมีบทบาทที่ชัดเจนในด้านการกำกับดูแลในอนาคต
การอภิปรายที่เกิดขึ้นเกี่ยวกับระบบ “หนึ่งการแลกเปลี่ยน – หลายธนาคาร” แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างที่มีศักยภาพ ภายใต้แบบจำลองนี้ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลจะไม่ถูกจำกัดการเชื่อมโยงกับพันธมิตรธนาคารเพียงแห่งเดียว แต่สามารถเชื่อมต่อกับธนาคารพาณิชย์หลายแห่ง
การเคลื่อนไหวนี้คาดว่าจะเสริมสร้างการยืดหยุ่นในตลาด และการเข้าถึงของผู้ใช้รวมกัน ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นถึงการพัฒนาของภาค Web3 ของเกาหลีใต้ไปสู่ระบบนิเวศอุตสาหกรรมที่ยั่งยืน
หลังจากปีของข้อจำกัดทางกฎระเบียบและการไม่สัมพันธ์ในโครงสร้าง เกาหลีใต้กำลังเข้าสู่ระยะใหม่ของการประสานนโยบาย
