CBDC ในสายตาที่ชัดเจน: สเตเบิลคอยน์เป็นแผนผังที่ซ่อนอยู่สำหรับดอลลาร์ดิจิทัลของสหรัฐฯ หรือไม่?

ความหมายของสเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์ ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ความยืดหยุ่นที่เงียบสงบภายใต้การตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เบาบางอาจบ่งชี้ถึงบทบาทที่ลึกซึ้งกว่าในฐานะพื้นที่ทดสอบสำหรับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) โทเค็นที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเหล่านี้ถูกออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่ และเสนอภาพรวมเกี่ยวกับอนาคตที่รัฐบาลอาจใช้โครงสร้างพื้นฐานของพวกเขาในการแนะนำดอลลาร์ดิจิทัลที่ควบคุมโดยรัฐ ขณะที่สหรัฐฯ กำลังเผชิญกับผลกระทบของ CBDC สเตเบิลคอยน์อย่าง USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ซึ่งเติบโตขึ้นโดยมีการแทรกแซงจากรัฐบาลเพียงเล็กน้อย ทำให้เกิดคำถามว่าพวกมันอาจเป็นต้นแบบที่ไม่ตั้งใจสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางการเงินที่กว้างขึ้นและมีศูนย์กลางมากขึ้น

การทำงานของสเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์ทำงานบนหลักการง่ายๆ: พวกมันเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับสกุลเงินฟีต โดยทั่วไปคือดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนที่เกิดขึ้นกับสินทรัพย์อย่างบิตคอยน์หรืออีเธอเรียม ออกโดยบริษัทเอกชน พวกมันได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองของเงินสด พันธบัตร หรือสินทรัพย์อื่นๆ เพื่อให้แน่ใจว่ามีการผูก 1:1 กับดอลลาร์ USDT ของ Tether ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุด และ USDC ที่ออกโดย Circle ครองตลาด โดยอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมหลายพันล้านดอลลาร์ในแต่ละวันผ่านแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) การโอนเงิน และการค้าระหว่างประเทศ ประโยชน์ของพวกมันอยู่ที่ความสามารถในการรวมความเร็วและความโปร่งใสของบล็อกเชนเข้ากับความเสถียรของสกุลเงินแบบดั้งเดิม ทำให้พวกมันเป็นที่ชื่นชอบของผู้ที่สนใจในคริปโตและเป็นต้นแบบที่มีศักยภาพสำหรับธนาคารกลางที่มองหาสกุลเงินดิจิทัล

ความสนใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ใน CBDC

รัฐบาลสหรัฐฯ ได้แสดงความสนใจใน CBDC มานานแล้ว ซึ่งเป็นเวอร์ชันดิจิทัลของดอลลาร์ที่ออกและควบคุมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ แตกต่างจากสเตเบิลคอยน์ CBDC จะเป็นหนี้สินโดยตรงของธนาคารกลาง ซึ่งจะให้การควบคุมที่ไม่มีใครเทียบได้เกี่ยวกับนโยบายการเงิน การติดตามธุรกรรม และการตรวจสอบทางการเงิน ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่ามันอาจทำให้การชำระเงินมีประสิทธิภาพ ลดค่าใช้จ่าย และเพิ่มการเข้าถึงทางการเงิน อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์เตือนถึงการสูญเสียความเป็นส่วนตัว ความเสี่ยงจากการเฝ้าระวัง และความเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะ exert ควบคุมที่ไม่เคยมีมาก่อนต่อการใช้จ่ายของบุคคล

การสำรวจความเป็นไปได้ของ CBDC

คำสั่งบริหารของรัฐบาล Biden ในปี 2022 เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้มอบหมายให้หน่วยงานต่างๆ สำรวจความเป็นไปได้ของ CBDC และธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ศึกษาผลกระทบของมันผ่านโครงการต่างๆ เช่น Project Hamilton อย่างไรก็ตาม การนำ CBDC มาใช้จากศูนย์เป็นงานที่ยิ่งใหญ่—เว้นแต่โครงสร้างพื้นฐานจะมีอยู่แล้ว สเตเบิลคอยน์จึงเข้ามาในภาพ ซึ่งได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับดอลลาร์ดิจิทัลอย่างเงียบๆ เครือข่ายบล็อกเชน ระบบกระเป๋าเงิน และการรวมเข้ากับการแลกเปลี่ยนทั่วโลกของพวกมันให้ระบบนิเวศที่พร้อมใช้งาน Tether และ USDC ตัวอย่างเช่น ทำงานบนบล็อกเชนสาธารณะเช่น Ethereum ซึ่งช่วยให้การทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเป็นไปอย่างราบรื่นและเกือบจะทันที พวกเขายังได้เดินผ่านพื้นที่สีเทาของกฎระเบียบตั้งแต่เริ่มต้น ความยืดหยุ่นนี้บ่งชี้ถึงการยอมรับอย่างปริยายจากผู้ควบคุมซึ่งอาจกำลังสังเกตว่าคอยน์เหล่านี้ทำงานอย่างไรภายใต้สภาวะจริง—อาจเป็นการซ้อมรบสำหรับ CBDC

ความคล้ายคลึงกันระหว่างสเตเบิลคอยน์และ CBDC

ความคล้ายคลึงกันระหว่างสเตเบิลคอยน์และ CBDC ที่อาจเกิดขึ้นนั้นน่าทึ่ง ทั้งสองพึ่งพาเลเยอร์ดิจิทัลในการติดตามธุรกรรม ทั้งคู่มีเป้าหมายเพื่อให้มีความเท่าเทียมกับดอลลาร์ และทั้งคู่ต้องการความไว้วางใจในการสนับสนุนของผู้ออก CBDC อาจนำสถาปัตยกรรมของสเตเบิลคอยน์มาใช้ โดยเปลี่ยนผู้ออกเอกชนเป็นธนาคารกลางสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงนี้จะเป็นวิธีการที่ไม่เปิดเผย โดยหลีกเลี่ยงความจำเป็นในการสร้าง CBDC จากพื้นฐาน โดยการใช้โครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจนำเสนอเงินดอลลาร์ดิจิทัลโดยมีการหยุดชะงักน้อยที่สุด โดยใช้เทคโนโลยีที่คุ้นเคยเพื่อทำให้การนำไปใช้ของประชาชนและสถาบันเป็นไปได้ง่ายขึ้น

การตอบสนองต่อกฎหมาย GENIUS

คำถามคือสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นอยู่แล้วในสายตาที่ชัดเจนหรือไม่ ผู้วิจารณ์บางคนเชื่อว่ากฎหมาย GENIUS ทำหน้าที่เป็นทางลัดสำหรับ CBDC เพราะมันสร้างกรอบสำหรับธนาคารในการออกสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ซึ่งอาจทำงานคล้ายกับดอลลาร์ดิจิทัลที่ควบคุมโดยรัฐ ซึ่งอาจทำให้รัฐบาลสามารถตรวจสอบและควบคุมได้โดยไม่ต้องออกโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยการอนุญาตให้ธนาคารที่มีใบอนุญาตของรัฐบาลกลางออกสเตเบิลคอยน์ภายใต้การควบคุมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด กฎหมายนี้อาจสร้างเครือข่ายที่สามารถทำงานร่วมกันของสกุลเงินดิจิทัลเอกชนที่สะท้อนความสามารถของ CBDC

ผลกระทบของ CBDC ต่อความเป็นส่วนตัว

ตัวแทน Marjorie Taylor Greene กล่าวว่าเธอได้ลงคะแนนเสียง NO ต่อกฎหมาย GENIUS เพราะมันขาดชิ้นส่วนสำคัญชิ้นหนึ่ง: การห้ามห้าม CBDC ผลกระทบของการเคลื่อนไหวเช่นนี้อาจลึกซึ้ง CBDC ที่สร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์อาจให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มองเห็นธุรกรรมได้อย่างไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งอาจต้องการกระเป๋าเงินดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับตัวตนที่ได้รับการตรวจสอบ แตกต่างจากเงินสดซึ่งเป็นแบบไม่ระบุชื่อ CBDC อาจติดตามการเคลื่อนไหวของดอลลาร์แต่ละดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเป็นส่วนตัว สเตเบิลคอยน์ได้เก็บข้อมูลผู้ใช้ผ่านการแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน ซึ่งเป็นแนวทางที่อาจขยายตัวภายใต้ CBDC นอกจากนี้ ธนาคารกลางอาจโปรแกรม CBDC เพื่อบังคับใช้นโยบาย—เช่น อัตราดอกเบี้ยติดลบหรือข้อจำกัดในการใช้จ่าย—ที่ส่งผลโดยตรงต่อวิธีที่บุคคลใช้เงิน ความสามารถของสเตเบิลคอยน์ในการทำสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งอนุญาตให้ทำธุรกรรมที่สามารถโปรแกรมได้ อาจทำหน้าที่เป็นแม่แบบสำหรับการควบคุมดังกล่าว

การกระจายอำนาจของสเตเบิลคอยน์

ผู้สงสัยอาจโต้แย้งว่าสเตเบิลคอยน์มีการกระจายอำนาจมากเกินไปที่จะทำหน้าที่เป็นต้นแบบของ CBDC หลังจากทั้งหมด บล็อกเชนของพวกมันมักจะไม่มีการอนุญาต ซึ่งหมายความว่าใครก็สามารถเข้าร่วมได้โดยไม่มีผู้ควบคุม แต่สิ่งนี้มองข้ามจุดควบคุมที่มีศูนย์กลาง: ผู้ออกควบคุมการจัดการสำรอง และการแลกเปลี่ยนบังคับใช้กฎ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) CBDC อาจรักษาประสิทธิภาพของบล็อกเชนในขณะที่แทนที่ผู้ออกเอกชนด้วยธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้การควบคุมมีศูนย์กลาง รัฐบาลยังสามารถกำหนดให้มีการทำงานร่วมกันระหว่างสเตเบิลคอยน์และ CBDC ในอนาคต สร้างระบบไฮบริดที่โทเค็นเอกชนเปิดทางให้รัฐมีอำนาจเหนือกว่า

การแข่งขันระดับโลกและความเร่งด่วน

บริบทระดับโลกเพิ่มความเร่งด่วนให้กับทฤษฎีนี้ เงินหยวนดิจิทัลของจีนอยู่ในระหว่างการทดลอง และประเทศอย่างบาฮามาสและไนจีเรียได้เปิดตัว CBDC ของตนเอง สหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะล้าหลังในการแข่งขันเพื่อกำหนดอนาคตของเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสเตเบิลคอยน์อย่าง Tether ครองการชำระเงินข้ามพรมแดนในภูมิภาคที่มีสกุลเงินไม่เสถียร หากสหรัฐฯ รวมโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์เข้ากับ CBDC มันอาจรักษาความเป็นผู้นำระดับโลกของดอลลาร์ในขณะที่ต่อต้านสกุลเงินดิจิทัลจากต่างประเทศ ข้อได้เปรียบทางยุทธศาสตร์นี้อาจอธิบายได้ว่าทำไมผู้ควบคุมจึงอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์เติบโตแม้จะมีความเสี่ยงของพวกมัน

การรับรู้ของประชาชนและความท้าทาย

การรับรู้ของประชาชนยังคงเป็นอุปสรรค สเตเบิลคอยน์ได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้คริปโต แต่ CBDC อาจเผชิญกับการตอบโต้เกี่ยวกับความกลัวการเฝ้าระวัง รัฐบาลอาจบรรเทาเรื่องนี้โดยการนำเสนอ CBDC เป็นการพัฒนาของสเตเบิลคอยน์ โดยเน้นความคุ้นเคยและความเสถียร ตัวอย่างเช่น ความโปร่งใสและการสนับสนุนสำรองของเหรียญดอลลาร์ที่ได้รับความนิยมอาจทำหน้าที่เป็นแบบอย่างเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับผู้ใช้ว่าดอลลาร์ดิจิทัลนั้นเชื่อถือได้เช่นเดียวกัน ในขณะเดียวกัน ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อาจยินดีต้อนรับการรวมเข้าด้วยกัน เนื่องจากอาจทำให้บทบาทของพวกเขาในระบบที่ได้รับการรับรองจากรัฐบาลมั่นคง ปกป้องพวกเขาจากการปราบปรามด้านกฎระเบียบในอนาคต

บทสรุป

เส้นทางสู่ CBDC เต็มไปด้วยความท้าทายทางเทคนิคและการเมือง แต่สเตเบิลคอยน์เสนอทางลัดที่น่าสนใจ การนำไปใช้ในวงกว้าง โครงสร้างพื้นฐานที่ผ่านการทดสอบในสนาม และความยืดหยุ่นด้านกฎระเบียบในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาทำให้พวกมันเป็นผู้สมัครที่เหมาะสมสำหรับการเปลี่ยนแปลงแบบลับๆ ไม่ว่าจะตั้งใจหรือไม่ การอยู่รอดของ Tether และ USDC ท่ามกลางการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก้าวใกล้สู่ CBDC เส้นแบ่งระหว่างสเตเบิลคอยน์เอกชนและสกุลเงินที่ควบคุมโดยรัฐเริ่มเบลอ ทำให้เกิดคำถามสำคัญ: เรากำลังใช้ต้นแบบสำหรับอนาคตของเงินอยู่แล้วหรือไม่?