Brian Armstrong และการต่อสู้ทางนโยบายเกี่ยวกับ Stablecoin
Brian Armstrong CEO ของ Coinbase กล่าวว่า รางวัล USDC ไม่ควรถูกมองว่าเป็นดอกเบี้ยจากเงินฝากในธนาคาร โดยชี้ให้เห็นว่า Stablecoin ที่มีการสำรองเต็มจำนวนมีความเสี่ยงที่แตกต่างจากการธนาคารแบบสำรองบางส่วน ความเห็นของเขาทำให้การต่อสู้ทางนโยบายที่กลายเป็นเส้นแบ่งที่สำคัญระหว่างบริษัทคริปโตและธนาคารแบบดั้งเดิมมีความชัดเจนมากขึ้น
การสัมภาษณ์และความคิดเห็นของ Armstrong
Armstrong กำลังต่อต้านแนวคิดที่ว่าแพลตฟอร์มคริปโตที่เสนอรางวัล Stablecoin ควรต้องเผชิญกับกฎระเบียบด้านเงินทุนและสภาพคล่องเดียวกับธนาคาร ในการสัมภาษณ์เมื่อวันที่ 19 กันยายนกับ Money Rehab เขากล่าวว่ารางวัล USDC ส่วนใหญ่เป็นการส่งผ่านผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่เกิดจากสินทรัพย์ที่สนับสนุน Stablecoin รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น
“ถ้าคุณต้องการถือ Stablecoin คุณสามารถได้รับรางวัล” Armstrong กล่าว “ทำไมผู้บริโภคถึงไม่สามารถได้รับประโยชน์จากสิ่งนั้น?”
ความแตกต่างระหว่าง Stablecoin และดอกเบี้ยเงินฝาก
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะรางวัล Stablecoin ได้กลายเป็นสนามรบหลักในวอชิงตัน โดยธนาคารเตือนว่าดอลลาร์ดิจิทัลที่จ่ายสูงกว่าจะดึงเงินฝากออกจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม Armstrong วาดเส้นที่ชัดเจนระหว่างรางวัล USDC และดอกเบี้ยเงินฝาก
“เราไม่ได้มีส่วนร่วมในการให้กู้ยืมแบบสำรองบางส่วน” เขากล่าว “นั่นคือสิ่งที่คุณต้องมีใบอนุญาตธนาคารสำหรับ”
พระราชบัญญัติ GENIUS และการควบคุม Stablecoin
พระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งลงนามเป็นกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2025 กำหนดให้ผู้ออก Stablecoin ที่ได้รับอนุญาตต้องรักษาสำรองอย่างน้อยหนึ่งต่อหนึ่งโดยใช้สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องที่มีคุณสมบัติ กฎหมายยังห้ามผู้ออกจากการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทน ขณะที่ปล่อยให้มีการถกเถียงเกี่ยวกับรางวัลที่มาจากการแลกเปลี่ยนและบุคคลที่สามอื่น ๆ
ความคิดเห็นของ Armstrong เกี่ยวกับการควบคุม
Armstrong กล่าวว่า Coinbase ไม่ใช่ผู้ออก Stablecoin — USDC ถูกออกโดย Circle ซึ่งเป็นพันธมิตรที่ใกล้ชิดของการแลกเปลี่ยน — และชี้ให้เห็นว่าการใช้กฎแบบธนาคารกับบริษัทจะมองข้ามความแตกต่างทางโครงสร้างเหล่านั้น ข้อความที่กว้างขึ้นของเขานั้นเรียบง่าย: การควบคุมธนาคารสะท้อนถึงความเสี่ยงที่เกิดจากการให้กู้ยืมเงินฝาก ในขณะที่ Stablecoin ที่มีการสำรองเต็มจำนวนทำงานแตกต่างออกไป
การตอบโต้จากกลุ่มธนาคาร
กลุ่มธนาคารอย่างแข็งขันโต้แย้งแนวคิดที่ว่าเรื่องนี้เป็นเพียงการปกป้องผู้มีอำนาจอยู่เดิม สมาคมธนาคารอเมริกันและกลุ่มอื่น ๆ ได้โต้แย้งว่ารางวัลที่ผูกกับยอดเงิน Stablecoin อาจทำงานเหมือนดอกเบี้ยเงินฝากและกระตุ้นให้เงินออกจากธนาคารชุมชน โดยเรียกร้องให้มีการควบคุมที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับโปรแกรมดังกล่าว
การวิเคราะห์จากสภาที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจ
สภาที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของทำเนียบขาวยังได้แสดงความคิดเห็น การวิเคราะห์ของพวกเขาประเมินว่าการห้ามผลตอบแทน Stablecoin จะเพิ่มการให้กู้ยืมของธนาคารทั้งหมดเพียงประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่มีค่าใช้จ่ายด้านสวัสดิการประเมินที่ 800 ล้านดอลลาร์ต่อปี กลุ่มธนาคารได้ท้าทายสมมติฐานเบื้องหลังการวิเคราะห์นั้น
สถานการณ์ปัจจุบันและอนาคตของ Stablecoin
Armstrong กล่าวว่า การแก้ไขพระราชบัญญัติ CLARITY ได้แก้ไขข้อกังวลก่อนหน้านี้ของ Coinbase เกี่ยวกับรางวัล Stablecoin อย่างไรก็ตาม กฎหมายยังคงไม่ได้รับการแก้ไข เมื่อวันที่ 15 กันยายน วุฒิสภาได้ปฏิเสธการลงคะแนนเสียงเพื่อดำเนินการกับร่างกฎหมายด้วยคะแนน 49-50 ซึ่งต่ำกว่าจำนวน 60 เสียงที่ต้องการ นั่นทำให้ข้อพิพาทพื้นฐานยังคงมีชีวิตอยู่
สำหรับ Coinbase รางวัลสามารถทำให้ดอลลาร์ดิจิทัลน่าสนใจมากขึ้นสำหรับผู้บริโภค สำหรับธนาคาร โปรแกรมที่คล้ายกันอาจทำให้ Stablecoin กลายเป็นคู่แข่งโดยตรงสำหรับเงินฝาก การถกเถียงนี้ไม่ใช่แค่เรื่องการควบคุมคริปโตอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นการต่อสู้ว่าใครจะได้มีโอกาสทำกำไร แจกจ่าย และสุดท้ายจับเศรษฐศาสตร์ของดอลลาร์ดิจิทัล
ธนาคารกลางยุโรปได้เปิดตัว Pontes ซึ่งให้ธนาคารมีเส้นทางใหม่ในการชำระสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นด้วยเงินจากธนาคารกลาง …
