ยักษ์ใหญ่ด้าน Stablecoin เปิดตัว Arc Mainnet
ยักษ์ใหญ่ด้าน Stablecoin เปิดตัว Arc mainnet ในวันที่ 16 กันยายน โดยมี BlackRock, DTCC และ Visa เป็นผู้ตรวจสอบ โดยเดิมพันว่าการเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานมีความสำคัญมากกว่าการเป็นเจ้าของดอลลาร์ ช่วงเวลานี้อาจจะเป็นทั้งอัจฉริยะหรือประมาท
การเปิดใช้งาน Arc Mainnet
Circle จะเปิดใช้งาน Arc mainnet ในวันที่ 16 กันยายน 2026 ซึ่งตรงกับวันถัดไปหลังจากที่วุฒิสภาสหรัฐฯ ลงคะแนนเสียงปิดการอภิปรายเกี่ยวกับ CLARITY Act หากร่างกฎหมายนี้ผ่านเกณฑ์ 60 เสียง Arc จะเปิดตัวในตลาดที่มีกฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin ที่เพิ่งถูกกำหนดใหม่ซึ่ง Circle มีส่วนร่วมในการเขียน
สถานการณ์ที่ไม่ชัดเจน
หากร่างกฎหมายล้มเหลว Arc ก็จะเปิดตัวเช่นกันในสภาพแวดล้อมที่ไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบที่อาจใช้เวลาหลายปีในการชี้แจง ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม บริษัท Stablecoin ที่ใช้เวลาสิบปีในการทำให้วอลล์สตรีทเชื่อถือ USDC ตอนนี้กำลังขอให้วอลล์สตรีทเดียวกันนี้ทำหน้าที่เป็นโหนดบล็อกเชนของตน และวอลล์สตรีทก็ตอบรับ
Circle CEO Jeremy Allaire เรียก Arc ว่า “โอกาสที่ใหญ่กว่าของ USDC” ในระหว่างการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ของบริษัท โดยเขาอธิบายว่าเป็น “การเกิดขึ้นของชั้นระบบปฏิบัติการใหม่สำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจในโลก”
รายได้และปัญหาทางโครงสร้าง
คำตอบสั้น ๆ คือ: มาร์จิ้น Circle ทำรายได้ 701 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่แล้ว แต่ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้จากการสำรองในตั๋วเงินคลังที่สนับสนุน USDC เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง รายได้ก็ลดลงตามไปด้วย
บล็อกเชนสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่ว่าจะอยู่ในสภาพแวดล้อมของอัตราใด ๆ คำตอบที่ยาวกว่ามีปัญหาทางโครงสร้างที่รบกวน USDC ตั้งแต่เริ่มต้น Circle ออกดอลลาร์ Ethereum, Solana, Base และเครือข่ายอื่น ๆ ย้ายมัน ทุกครั้งที่การทำธุรกรรม USDC เสร็จสิ้นบน Ethereum Circle จะไม่สามารถจับมูลค่าใด ๆ จากการตั้งถิ่นฐานนั้นได้
การเปลี่ยนแปลงใน Arc
Arc เปลี่ยนสมการนั้น บน Arc USDC เป็นโทเค็นแก๊สพื้นเมือง ทุกค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกกำหนดเป็นดอลลาร์ ไม่ใช่ในสินทรัพย์เครือข่ายที่ผันผวน และโทเค็น ARC ซึ่ง Circle ถือ 25% ตั้งแต่เริ่มต้น จะสะสมมูลค่าผ่านรางวัลผู้ตรวจสอบและการเผาโทเค็น
Circle ไม่ได้เป็นเพียงผู้ออกอีกต่อไป แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน นี่คือการรวมแนวตั้งที่นักอนุรักษ์นิยมด้านคริปโตได้เตือนเกี่ยวกับมาหลายปี และมันกำลังเกิดขึ้น
การตอบสนองจากตลาด
เมื่อ Circle ประกาศกลุ่มผู้ตรวจสอบผู้ก่อตั้งในวันที่ 5 สิงหาคม ปฏิกิริยาจะแบ่งออกตามแนวคิดอย่างชัดเจน ผู้สร้างที่มีพื้นฐานจากคริปโตเห็นว่าเป็นเครือข่ายคอนซอร์เทียมที่แต่งตัวด้วยภาษาการกระจายอำนาจ ขณะที่ผู้บริหารการเงินแบบดั้งเดิมเห็นว่าเป็นเครือข่ายการเปิดตัวที่น่าเชื่อถือที่สุดนับตั้งแต่ Visa เข้าร่วม Solana
ผู้ตรวจสอบผู้ก่อตั้ง
ผู้ตรวจสอบผู้ก่อตั้งสิบเอ็ดคน: BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation และ Visa
อ่านรายชื่อนั้นอีกครั้ง DTCC เคลียร์และตั้งถิ่นฐานการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ ICE เป็นเจ้าของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก BlackRock จัดการสินทรัพย์มากกว่า 11 ล้านล้านดอลลาร์
การโทเค็นสินทรัพย์
เริ่มตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2027 DTCC จะทำการโทเค็นสินทรัพย์ที่เก็บรักษาโดย DTC บน Arc ซึ่งครอบคลุมการโทเค็นรีโป การเคลื่อนย้ายหลักประกัน และการดำเนินการของบริษัท สินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นเหล่านั้นจะมีการป้องกัน สิทธิ และการรักษาความปลอดภัยเดียวกันที่นักลงทุนได้รับจากหลักทรัพย์ที่ถือครองแบบดั้งเดิม
การพัฒนาและการเติบโต
ในเดือนพฤษภาคม Circle ปิดการขายล่วงหน้าโทเค็น ARC มูลค่า 222 ล้านดอลลาร์ ที่มีมูลค่าตลาดเต็มที่ 3 พันล้านดอลลาร์ รอบนี้มีการวางโทเค็น 740 ล้านโทเค็น ที่ราคา 0.30 ดอลลาร์ต่อโทเค็น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 7.4% ของจำนวนซัพพลายเริ่มต้น 10 พันล้านโทเค็น
การจัดสรรโทเค็น
การจัดสรรโทเค็นแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม ประมาณ 60% ไปที่ระบบนิเวศสำหรับนักพัฒนา เงินช่วยเหลือ และการเติบโตของเครือข่าย Circle ถือ 25% สำหรับการพัฒนา การเดิมพัน และการกำกับดูแล ส่วนที่เหลือ 15% จะอยู่ในสำรองระยะยาวเพื่อความเสถียรของตลาด
โมเดลโทเค็นคู่
โมเดลโทเค็นคู่คือส่วนที่ทำให้ผู้สังเกตการณ์บางคนรู้สึกไม่สบายใจ USDC จัดการค่าธรรมเนียมแก๊สและการตั้งถิ่นฐาน ARC จัดการการสเตค การกำกับดูแล และรางวัลผู้ตรวจสอบ Circle ทำรายได้จากทั้งสองด้านของสมการนี้
การคาดการณ์รายได้
คำแนะนำรายได้ที่เพิ่มขึ้นบอกเล่าเรื่องราว: Circle เพิ่มการคาดการณ์ “รายได้อื่น ๆ ” เป็น 310 ล้านถึง 330 ล้านดอลลาร์ สำหรับปี 2026 จาก 150 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เกิดจากรายได้จากการขายโทเค็น Arc และค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่คาดการณ์ไว้
การลงคะแนนเสียง CLARITY Act
การลงคะแนนเสียงปิดการอภิปรายในวันที่ 15 กันยายนเกี่ยวกับ CLARITY Act ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ Circle กำลังมองข้าม ร่างกฎหมายนี้ซึ่งผ่านสภาในเดือนกรกฎาคม 2025 และผ่านคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา 15-9 ในเดือนพฤษภาคม 2026 เป็นความพยายามที่ครอบคลุมที่สุดในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา
ข้อสรุป
บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน การลงทุนใน Cryptocurrency มีความเสี่ยงอย่างมาก ควรทำการวิจัยของคุณเองก่อนตัดสินใจลงทุน เผยแพร่เมื่อ 4 กันยายน 2026.
