ข้อความประนีประนอมเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก Stablecoin
ในพระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้ถูกเผยแพร่ในหมู่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมคริปโตและธนาคารในเซสชันที่ปิดประตูใน Capitol Hill โดยมีการกำหนดการพิจารณาของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน แม้ว่าข้อความดังกล่าวจะได้รับการตอบรับที่หลากหลายและในบางมุมมองก็มีการต่อต้าน ข้อตกลงระหว่าง Tillis และ Alsobrooks ได้กำหนดเส้นแบ่งที่ชัดเจน: แพลตฟอร์มไม่สามารถเสนอผลตอบแทน — โดยตรงหรือโดยอ้อม — สำหรับการถือ Stablecoin เพียงอย่างเดียว รางวัลยังคงได้รับอนุญาตเฉพาะเมื่อเชื่อมโยงกับกิจกรรมของผู้ใช้ ไม่ใช่ยอดคงเหลือแบบพาสซีฟ
กรอบการทำงานและการตอบรับจากอุตสาหกรรม
กรอบนี้ให้เวลาแก่ SEC, CFTC และกระทรวงการคลัง เป็นเวลา 12 เดือนในการกำหนดว่าโปรแกรมรางวัลเฉพาะใดบ้างที่ได้รับอนุญาต
“ข้อตกลงที่ฉันและวุฒิสมาชิก Tillis กำลังทำงานอยู่คือสิ่งที่เรามีความเชื่อว่าจะช่วยให้เรามีการป้องกันที่ช่วยป้องกันการไหลออกของเงินฝาก” วุฒิสมาชิก Alsobrooks กล่าวในการประชุมของสมาคมธนาคารอเมริกัน
ตำแหน่งของอุตสาหกรรมธนาคารสะท้อนถึงความกังวลที่มีอยู่จริง นักวิเคราะห์ของ Standard Chartered ประเมินว่าข้อกำหนดผลตอบแทนที่ไม่มีขีดจำกัดอาจเปลี่ยนเส้นทางเงินฝากสูงถึง 500 พันล้านดอลลาร์ จากธนาคารแบบดั้งเดิมไปยังผลิตภัณฑ์ Stablecoin ภายในปี 2028
การตอบรับจากอุตสาหกรรมและความกังวล
ธนาคารได้รับชัยชนะในข้อโต้แย้งหลักที่พวกเขาต้องการ: ผลตอบแทนแบบพาสซีฟไม่สามารถทำได้ การตอบรับจากอุตสาหกรรมยังห่างไกลจากความเป็นเอกภาพ เมื่อข้อตกลงปรากฏขึ้นครั้งแรก ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดถูกมองว่าอาจเปิดทางให้กับหนึ่งในเหตุการณ์ทางกฎหมายคริปโตที่สำคัญที่สุดในรอบนี้ แต่ข้อความจริงกลับใกล้เคียงกับตำแหน่งของธนาคารมากกว่าการประนีประนอมที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ของทำเนียบขาว
Coinbase ได้บอกกับเจ้าหน้าที่วุฒิสภาเป็นการส่วนตัวว่าพวกเขาไม่สามารถยอมรับร่างวันที่ 23 มีนาคมได้ Stripe ก็ได้คัดค้านเช่นกัน ความต้องการของสถาบันที่กว้างขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์คริปโตที่มีการควบคุม — ตั้งแต่ ETFs ไปจนถึงโทเค็นที่มีโครงสร้าง — ทำให้ผลลัพธ์ของ CLARITY Act เป็นตัวแปรที่สำคัญสำหรับทั้งท่อส่งคริปโตของสถาบันในปี 2026
ปัญหาอื่น ๆ ที่ยังค้างอยู่
ข้อความเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก Stablecoin ไม่ใช่ปัญหาที่ค้างอยู่เพียงอย่างเดียว วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตกำลังมุ่งเน้นไปที่ข้อความด้านจริยธรรมที่ห้ามเจ้าหน้าที่รัฐบาลและครอบครัวของพวกเขาจากการได้รับประโยชน์ส่วนตัวจากการถือครองคริปโต ข้อกำหนด DeFi และการแนบการยกเลิกการควบคุมธนาคารชุมชนกับร่างกฎหมายก็ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข
วุฒิสภาอยู่ในเซสชันแบบ pro forma จนถึงวันที่ 9 เมษายน และจะกลับเข้าสู่เซสชันเต็มในวันที่ 13 เมษายน วุฒิสมาชิก Bernie Moreno ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าหากร่างกฎหมายไม่ถึงชั้นวุฒิสภาเต็มภายในเดือนพฤษภาคม กฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลอาจไม่ก้าวหน้าไปก่อนรอบการเลือกตั้งกลางเทอม
CLARITY Act ผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนนเสียง 294–134 ในเดือนกรกฎาคม 2025 และผ่านคณะกรรมการการเกษตรของวุฒิสภาในเดือนมกราคม 2026 มันเข้าสู่คณะกรรมการธนาคารด้วยการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง แต่เวลาที่ลดน้อยลงทำให้แทบไม่มีพื้นที่สำหรับการแก้ไขที่มีสาระสำคัญเพิ่มเติม
