Coinbase เปิดตัวสินเชื่ออัตราคงที่สำหรับผู้ถือ Bitcoin
Coinbase เพิ่งมอบสิ่งที่ผู้กู้มักคาดหวังจากธนาคารให้กับผู้ถือ Bitcoin โดยลูกค้าสามารถกู้ USDC โดยใช้ Bitcoin ของตนเป็นหลักประกัน พร้อมทั้งล็อคอัตราดอกเบี้ยและวันชำระเงินก่อนที่จะรับเงินกู้ สินเชื่ออัตราคงที่นี้เปิดตัวเมื่อวันอังคารผ่าน Morpho Midnight บน Base โดยให้ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาที่มีสิทธิ์ (ยกเว้นนิวยอร์ก) สามารถเข้าถึง Bitcoin ของตนได้โดยไม่ต้องขายหรือกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในการกู้ยืมในเดือนถัดไป
การเปลี่ยนแปลงในผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
ก่อนหน้านี้ Coinbase เคยเสนอสินเชื่อที่มีหลักประกันด้วย Bitcoin แต่มีข้อแม้ อัตราดอกเบี้ยผันผวนตามตลาดและไม่มีวันครบกำหนดที่แน่นอน ผู้กู้สามารถชำระคืนเมื่อใดก็ได้ตราบใดที่สถานะของพวกเขายังคงแข็งแกร่ง ผลิตภัณฑ์ใหม่ Morpho Midnight เปลี่ยนแปลงข้อตกลงนี้โดยการกำหนดทั้งอัตราการกู้ยืมและวันครบกำหนดก่อนที่สินเชื่อจะเริ่มขึ้น
“นี่คือผลิตภัณฑ์สินเชื่ออัตราคงที่ตัวแรกของ Coinbase ที่อนุญาตให้ลูกค้ากู้ USDC โดยใช้ BTC เป็นหลักประกัน พร้อมวันครบกำหนดที่ชัดเจน” – Merlin Egalite ผู้ร่วมก่อตั้ง Morpho
การทำงานของ Morpho Midnight
ตามข้อมูลที่บริษัทเปิดเผย Coinbase ทำมากกว่าการเก็บ Bitcoin ไว้ในคลังดิจิทัล Bitcoin ที่ถืออยู่ใน Coinbase จะถูกห่อหุ้มเป็น cbBTC ซึ่งเป็นตัวแทนที่มีการทำโทเค็นของสินทรัพย์ ก่อนที่จะย้ายไปยังสัญญาอัจฉริยะ Morpho บน Base cbBTC นั้นจะกลายเป็นหลักประกัน และผู้กู้จะได้รับ USDC ในบัญชี Coinbase Coinbase ทำหน้าที่เหมือนหน้าร้าน ในขณะที่ Morpho จัดหาเครื่องจักรด้านเครดิต
การตั้งค่านี้คล้ายกับสินเชื่อที่มีอยู่ของ Coinbase ที่ขับเคลื่อนโดย Morpho Blue แต่ Midnight เปลี่ยนแปลงชิ้นส่วนที่สำคัญหนึ่งชิ้น Blue ใช้อัตราที่ผันผวนและการชำระคืนที่ไม่มีที่สิ้นสุด Midnight ใช้อัตราคงที่และวันครบกำหนดที่แน่นอน
การแลกเปลี่ยนหน่วยหนี้และเครดิต
Morpho สร้าง Midnight ขึ้นพร้อมกับ Blue แทนที่จะเป็นการแทนที่ นี่คือจุดที่สิ่งต่าง ๆ น่าสนใจมากขึ้น Morpho Midnight ไม่ทำงานเหมือนธนาคารแบบดั้งเดิมที่ตัดสินใจว่าอัตราใดที่จะเสนอให้กับลูกค้า ผู้กู้และผู้ให้กู้จะซื้อขายหน่วยหนี้และเครดิตที่มีมาตรฐานภายในตลาดที่แยกจากกัน โดยราคาของหน่วยเหล่านั้นจะกำหนดอัตราการกู้ยืม
เอกสารของ Morpho ให้ตัวอย่างที่การซื้อหน่วยหนึ่งหน่วยในราคา 0.95 USDC ที่จ่าย 1 USDC เมื่อครบกำหนดหมายถึงผลตอบแทนประมาณ 5.26% ก่อนค่าธรรมเนียมและการขาดทุน หน่วยที่มีวันครบกำหนดเดียวกันสามารถแลกเปลี่ยนกันได้หลังจากที่ผู้กู้และผู้ให้กู้จับคู่กัน
ตัวเลขที่น่าตื่นเต้น
ตัวเลขดูน่าตื่นเต้น Morpho’s public dashboard ผ่าน Dune Analytics แสดงให้เห็นว่ามีหลักประกันที่เชื่อมโยงกับ Coinbase ประมาณ 3.60 พันล้านดอลลาร์ มีการกู้ยืมที่ค้างชำระ 1.56 พันล้านดอลลาร์ และการจัดตั้งสินเชื่อทั้งหมด 3.07 พันล้านดอลลาร์ ผู้กู้ประมาณ 53,000 ราย มีความเคลื่อนไหว
ความเสี่ยงและความท้าทาย
ยังมีความเสี่ยงมากมาย การกำหนดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้หมายความว่าค่าของ Bitcoin ที่ใช้เป็นหลักประกันจะถูกกำหนด หาก Bitcoin ลดลงมากพอและอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าข้ามขีดจำกัดของตลาด หลักประกันของผู้กู้ยังสามารถถูกขายทอดตลาดได้
Midnight ยังแนะนำสิ่งที่สินเชื่อ Blue แบบเปิดของ Coinbase ไม่มี หนี้มีวันครบกำหนด และเมื่อถึงวันนั้น การชำระคืนจะครบกำหนด นั่นคือสิ่งที่ทำให้การเปิดตัวน่าสนใจมากกว่าการประกาศผลิตภัณฑ์ Coinbase อีกครั้ง
การกู้ยืมบนเชนแบบดั้งเดิมมักจะขอให้ผู้ใช้ยอมรับสิ่งที่ผู้กู้ทั่วไปไม่ค่อยพบ รวมถึงอัตราที่ผันผวนที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาและสินเชื่อที่อยู่ภายใต้การควบคุมโดยตรงของสัญญาอัจฉริยะ Midnight รักษาสัญญาอัจฉริยะไว้ แต่ทำให้เงื่อนไขการกู้ยืมเข้าใจได้ง่ายขึ้น
ลูกค้ารู้ว่าอัตราเป็นอย่างไร รู้ว่าเมื่อใดที่หนี้ครบกำหนด และสามารถเข้าถึงสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องขาย Bitcoin ก่อน เครื่องจักรที่อยู่เบื้องหลังยังคงเป็นคริปโตอย่างแท้จริง Bitcoin กลายเป็น cbBTC Base ดำเนินการธุรกรรม Morpho รันตลาดเครดิต และ USDC กลับมาที่ Coinbase สำหรับผู้ที่กู้ยืม
อย่างไรก็ตาม ชิ้นส่วนใหม่ล่าสุดของโครงสร้างพื้นฐานคริปโตอาจรู้สึกเก่าแก่ผิดปกติ กระเป๋า Bitcoin เก่าที่สร้างขึ้นเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2012 ได้ย้าย 600 BTC ในวันอังคารหลังจากนั่งอยู่เกือบ 14 ปี
