การปรับใช้ ETH ใน Morpho Vaults
Ethereum Foundation ได้ปรับใช้ ETH เพิ่มอีก 3,400 ETH ใน Morpho Vaults ซึ่งเป็นการยืนยันการเปลี่ยนแปลงไปสู่การจัดการคลัง DeFi แบบเชิงรุกบนบล็อกเชน แทนที่จะขาย ETH เพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน โดย Ethereum Foundation ได้ประกาศเมื่อวันพุธผ่านบัญชี X อย่างเป็นทางการว่าได้ปรับใช้ ETH เพิ่มอีก 3,400 ETH ใน Morpho Vaults โดยมี ETH จำนวน 1,000 ETH ถูกกำหนดให้เฉพาะใน Morpho Vaults V2
การปรับใช้ดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 7.6 ล้านดอลลาร์ แต่ความสำคัญของมันเกินกว่าตัวเลขทางการเงิน มันเป็นการติดตั้งล่าสุดในแนวโน้มที่เร่งตัวขึ้นของมูลนิธิบล็อกเชนที่มีชื่อเสียงที่สุดในโลกไปสู่การจัดการคลัง DeFi ที่มีผลตอบแทนแบบเชิงรุก
การเคลื่อนไหวที่ไม่ใช่เรื่องใหม่
การเคลื่อนไหวนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ในเดือนตุลาคม 2025 มูลนิธิได้ปรับใช้ ETH จำนวน 2,400 ETH และประมาณ 6 ล้านดอลลาร์ ใน stablecoins ใน Morpho yield vaults โดยอ้างถึง “ความมุ่งมั่นต่อหลักการของ Free/Libre Open Source Software” และการปล่อย Morpho Vault V2 และ Morpho Blue V1 ภายใต้ใบอนุญาต GPL 2.0 แบบเปิด
การปรับใช้นั้นเป็นส่วนหนึ่งของการปรับกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นซึ่งเริ่มต้นขึ้นในต้นปี 2025 เมื่อมูลนิธิได้มอบเงินทุนเริ่มต้นสูงสุดถึง 50,000 ETH ให้กับแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ต่างๆ รวมถึง Compound และ Spark (แขนการให้กู้ยืมของระบบนิเวศ Sky/MakerDAO) ในการเปลี่ยนแปลงอย่างมีจุดมุ่งหมายจากการขาย ETH เป็นระยะเพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน
เหตุผลในการปรับกลยุทธ์
เหตุผลมีทั้งด้านการเงินและปรัชญา ตามข้อมูลจาก Arkham Intelligence มูลนิธิ Ethereum ถือสินทรัพย์รวมเกิน 820 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 735 ล้านดอลลาร์ เป็นสกุลเงิน ETH แทนที่จะปล่อยให้เงินทุนนี้อยู่เฉยๆ หรือแปลงเป็นเงิน fiat มูลนิธิได้วาง Morpho เป็นเสาหลักของแนวทางการจัดการสภาพคล่องอย่างรับผิดชอบ โดยใช้เครื่องมือ DeFi เพื่อสร้างผลตอบแทนในขณะที่เสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานแบบโอเพนซอร์สที่มูลนิธิสนับสนุนมาอย่างยาวนาน
การเติบโตของ Morpho
Morpho เองก็เติบโตขึ้นอย่างมากในบทบาทนี้ โปรโตคอลได้ขยายจากผู้ใช้ 67,000 คน เป็นมากกว่า 1.4 ล้านคน ในปี 2025 โดยมีเงินฝากเพิ่มขึ้นจาก 5 พันล้านดอลลาร์ เป็น 13 พันล้านดอลลาร์ และเงินกู้ที่ใช้งานอยู่ถึง 4.5 พันล้านดอลลาร์ ภายในสิ้นปี
เงินฝากสินทรัพย์จริง (RWA) รวมบนแพลตฟอร์มเติบโตจากเกือบเป็นศูนย์ในต้นปี 2025 เป็น 400 ล้านดอลลาร์ ภายในสิ้นไตรมาสที่ 3
การเปิดตัว Morpho Vaults V2
Morpho Vaults V2 ซึ่งเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2025 ได้แนะนำโมเดลการดูแลที่ขยายออกไปซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ผู้จัดการสินทรัพย์และสถาบันมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดโครงสร้างกลยุทธ์การให้กู้ยืมบนบล็อกเชน
การจัดส allocation ในวันพุธไปยัง Vaults V2 นั้นน่าจับตามองเป็นพิเศษ สถาปัตยกรรมใหม่ช่วยให้การดูแลที่ซับซ้อนมากขึ้น การรวมการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และเงื่อนไขสภาพคล่องที่สามารถโปรแกรมได้ ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่สอดคล้องกับความต้องการของมูลนิธิในการจัดการคลังที่มีความอ่อนไหวต่อสถาบัน
การส่งสัญญาณความมั่นใจ
ขณะที่มูลค่ารวมที่ล็อคใน Morpho รายงานอยู่ที่ประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์ ในต้นเดือนมีนาคม 2026 โปรโตคอลนี้อยู่ในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมที่ผ่านการทดสอบมาอย่างดีใน DeFi
การปรับใช้ยังมีมิติในการส่งสัญญาณอีกด้วย ขณะที่ Ethereum เผชิญกับคำถามเกี่ยวกับตำแหน่งการแข่งขันกับบล็อกเชนที่เร็วและถูกกว่า มูลนิธิที่ปรับใช้ ETH จำนวนมากใน DeFi stack ของระบบนิเวศของตนเองเป็นการแสดงความมั่นใจ ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดกว้างมีความเครียด โดย ETH ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 2,239 ดอลลาร์ ลดลง 3.49% ในวันนั้น
ข้อความไม่ว่าจะตั้งใจหรือไม่ก็ชัดเจน: มูลนิธิไม่ได้แค่สร้าง Ethereum แต่กำลังนำงบดุลของตนมาใช้ภายในระบบนิเวศนี้
