การลงนามในกฎหมาย GENIUS
การลงนามในกฎหมาย GENIUS ได้สร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับ stablecoin ที่ออกโดยสหรัฐอเมริกา ผู้สนับสนุนกล่าวว่าจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น ขับเคลื่อนการนำไปใช้ในวงกว้าง และเสริมสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองระดับโลก ขณะนี้ stablecoin กำลังได้รับความนิยมในด้านการเงินทั่วโลก กฎหมาย GENIUS อาจเป็นประโยชน์ต่อประเทศกำลังพัฒนา ดึงดูดความสนใจจากสถาบัน และกระตุ้นการฟื้นตัวของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อย่างไรก็ตาม ยังคงมีข้อกังวลเกี่ยวกับปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข เช่น การกำกับดูแลผู้ออกต่างประเทศ ความสงสัยเกี่ยวกับการห้าม stablecoin ที่มีผลตอบแทน และความเป็นไปได้ในการครอบงำของผู้เล่นในด้านการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทขนาดใหญ่
“ธนาคาร ฟินเทค และแม้แต่ผู้ค้าปลีกขนาดใหญ่ — โดยพื้นฐานแล้วใครก็ตามที่มีการกระจายสินค้าผู้บริโภคหรือสถาบันที่สำคัญ — จะพิจารณาออก stablecoin ของตนเอง” Christian Catalini ผู้ก่อตั้ง MIT Cryptoeconomics Lab กล่าวกับ Cointelegraph
ช่องโหว่ของ stablecoin ต่างประเทศในกฎหมาย GENIUS
จุดอ่อนหลักของกฎหมาย GENIUS คือสิ่งที่ Atlantic Council เรียกว่า “ช่องโหว่ Tether” สถาบันคิดของสหรัฐอเมริกาได้โต้แย้งในบล็อกโพสต์ว่ากฎหมาย stablecoin ของสหรัฐฯ ไม่ได้ “กำกับดูแล” ผู้ออก stablecoin ต่างประเทศอย่าง “เพียงพอ” กฎหมายนี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างระเบียบใน stablecoin ของสหรัฐอเมริกาโดยการกำหนดกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดเกี่ยวกับเงินสำรอง การเปิดเผยข้อมูลทางการเงิน และการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร ซึ่งอาจทำให้ผู้ออกในท้องถิ่นเสียเปรียบในการแข่งขันและอาจกระตุ้นให้ผู้ออกใหม่จดทะเบียนในเขตอำนาจศาลที่มีข้อกำหนดน้อยกว่าในต่างประเทศ
“ช่องโหว่ของผู้ออกต่างประเทศไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเพียงพอ” Timothy Massad นักวิจัยที่ Kennedy School of Government ที่ Harvard University กล่าวกับ Cointelegraph
กฎหมาย GENIUS กำหนดให้ Tether และผู้ออกต่างประเทศอื่น ๆ ต้องปฏิบัติตามมาตรฐานที่ “เปรียบเทียบได้” กับผู้ออกในสหรัฐอเมริกา แต่สิ่งที่ถือว่า “เปรียบเทียบได้” นั้นไม่ได้ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจน Massad กล่าวเพิ่มเติม แต่ Christopher Perkins ประธานของ CoinFund กล่าวว่า stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาช่วยให้ผู้ใช้มั่นใจว่าการถือครองของพวกเขามีการสนับสนุนอย่างเต็มที่ ซึ่งเปิดทางให้บริษัทมากขึ้นตั้งสำนักงานในสหรัฐอเมริกา
“ฉันคิดว่านักลงทุนหลายคนจะเลือก stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลในประเทศเพราะความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นที่พวกเขามอบให้”
การออก stablecoin กลายเป็นกระแสหลักด้วย GENIUS
กฎหมาย GENIUS เปิดโอกาสให้ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกา เช่น Bank of America ออก stablecoin ของตนเอง ขณะที่ผู้ค้าปลีกขนาดใหญ่ เช่น Walmart และ Amazon ก็มีรายงานว่ากำลังสำรวจการออก stablecoin ด้วย ความเป็นไปได้ของผู้ออก stablecoin ที่ได้รับการกำกับดูแลจากบริษัทขนาดใหญ่ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับผลกระทบต่อ stablecoin ที่เกิดจากคริปโต เช่น Tether และ USDC
“Tether น้อยกว่า เนื่องจากการนำออกนอกประเทศของมันมีขนาดใหญ่” Catalini กล่าว
เขาเสริมว่าคู่แข่งใหม่ส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่ตลาดสหรัฐอเมริกา ซึ่งนำเสนอ “ความท้าทายที่สำคัญยิ่งสำหรับ USDC” ในขณะเดียวกัน Keith Vander Leest ผู้จัดการทั่วไปของสหรัฐอเมริกาที่ BVNK สตาร์ทอัพโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ในลอนดอน กล่าวว่า ผู้เล่นใหม่จะไม่จำเป็นต้องเข้ามาในตลาดอย่างท่วมท้น บริษัทที่ไม่ใช่คริปโตที่เปิดตัว stablecoin จะต้องเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง โดยเริ่มจากโครงการนำร่องขนาดเล็กเพื่อสร้างความสะดวกสบายและความสามารถ
“มีแนวโน้มมากกว่าที่ธนาคารจะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในการออกมากกว่าบริษัท” Vander Leest กล่าวกับ Cointelegraph
GENIUS และ stablecoin เพิ่มความต้องการหนี้สหรัฐ
ทำเนียบขาวอ้างว่ากฎหมาย GENIUS จะเพิ่มความต้องการหนี้ของสหรัฐอเมริกาและทำให้สถานะของดอลลาร์เป็นสกุลเงินสำรองของโลก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent กล่าวว่า stablecoin ที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์อาจมีมูลค่าตลาดถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ ขึ้นจากมูลค่าตลาดในปัจจุบันที่ประมาณ 267 พันล้านดอลลาร์
Markus Hammer ที่ปรึกษาและผู้บริหารที่ HammerBlocks กล่าวว่า เนื่องจาก stablecoin ที่ออกโดยสหรัฐอเมริกาต้องได้รับการสนับสนุน 100% โดยดอลลาร์สหรัฐหรือเทียบเท่า จึงจะทำให้ความต้องการหนี้ของสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ
“ตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อาจกลายเป็นผู้ใช้ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐที่สำคัญ เนื่องจากเสนอความเสถียรและประสิทธิภาพมากกว่าระบบการเงินในท้องถิ่นที่มักเปราะบาง” Hammer กล่าวกับ Cointelegraph
แต่ Hammer ไม่เห็นด้วยกับการกลับมาของความเป็นเจ้าของดอลลาร์ โดยอ้างว่าความเชื่อมั่นในสกุลเงินที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกากำลังค่อยๆ ลดลง ตามที่ Massad กล่าว ผลกระทบของกฎหมายจะขึ้นอยู่กับว่า stablecoin จะกลายเป็นวิธีการชำระเงินที่สำคัญหรือยังคงเป็นกรณีการใช้งานเฉพาะกลุ่มหรือไม่
GENIUS ปรับเปลี่ยนการใช้งาน stablecoin
กฎหมาย GENIUS ห้ามผู้ออก stablecoin จากการจ่าย “ดอกเบี้ยหรือผลตอบแทน” ให้กับบุคคลที่ถือ stablecoin อาจทำให้ stablecoin ที่ออกโดยสหรัฐอเมริกาตกอยู่ในสถานะเสียเปรียบในการแข่งขันหรือไม่? Perkins กล่าว
“หากไม่มีผลตอบแทน stablecoin จะเป็นสินทรัพย์ที่เสื่อมค่า”
และในขณะที่หลายคนเชื่อว่าการชำระเงินเป็นกรณีการใช้งานที่สำคัญสำหรับ stablecoin แต่พวกเขายังทำหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่าที่สำคัญในประเทศกำลังพัฒนา ผู้ถือจะหันไปใช้ DeFi เพื่อสร้างผลตอบแทน
“การลงนามในกฎหมายนี้เป็นเหตุการณ์สำคัญ” Massad กล่าว
“stablecoin เป็นการใช้งานที่มีประโยชน์ที่สุดของเทคโนโลยีบล็อกเชนจนถึงปัจจุบัน และแม้ว่าพวกเขาจะไม่กลายเป็นวิธีการชำระเงินที่สำคัญ แต่พวกเขาจะสร้างการแข่งขันที่มีประโยชน์ในด้านการชำระเงิน”
Catalini จาก MIT Cryptoeconomics Lab กล่าวว่ stablecoin เป็น “สินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นเป็นครั้งแรกที่เริ่มต้นการเดินทางสู่การนำไปใช้ในวงกว้าง” เขาเสริมว่าสินทรัพย์เช่นพันธบัตรและหลักทรัพย์จะตามมาในไม่ช้า
กฎหมาย GENIUS ตั้งรากฐานการกำกับดูแลสำหรับการออก stablecoin ในสหรัฐอเมริกาและส่งสัญญาณว่าการนำไปใช้ในวงกว้างกำลังเริ่มต้นขึ้น แม้จะมีข้อกังวลเกี่ยวกับปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข เช่น ภาษาไม่ชัดเจนเกี่ยวกับผู้ออกต่างประเทศ ผู้นำในอุตสาหกรรมมองว่ากฎหมายนี้เป็นก้าวสำคัญสำหรับโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยดอลลาร์ที่มีการกำกับดูแล
