การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบการระดมทุนที่ SEC
ผู้นำของ SEC กำลังเพิ่มความกดดันต่อกฎระเบียบการระดมทุนที่ล้าสมัย โดยมีสัญญาณที่ชัดเจนว่าการปฏิรูป Regulation A ซึ่งรอมานานอาจเปิดทางให้กิจการคริปโตได้เข้าถึงแหล่งทุนอย่างแท้จริง
ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐฯ (SEC) นายพอล เอส. แอตกินส์ ได้เรียกร้องให้มีการประเมิน Regulation A ใหม่ ในระหว่างการประชุมคณะกรรมการที่ปรึกษาการสร้างทุนธุรกิจขนาดเล็กในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา โดยเน้นว่ากรอบการทำงานในปัจจุบันไม่สามารถตอบสนองต่อความหลากหลายของผู้ออกหลักทรัพย์ รวมถึงผู้ที่ดำเนินงานเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต
ปัญหาด้านการกำกับดูแล
นายแอตกินส์ได้ใช้โอกาสนี้เนื่องในวันครบรอบหกปีของการก่อตั้งคณะกรรมการ เพื่อตั้งข้อสังเกตถึงอุปสรรคด้านการกำกับดูแลที่ยังคงเรื้อรัง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการสร้างทุนของธุรกิจขนาดเล็ก โดยเฉพาะขอบเขตที่จำกัดของ Regulation A แม้ว่าจะมีการปฏิรูปในอดีตก็ไม่เพียงพอต่อความต้องการ
เขายังได้วิจารณ์ความไม่มีประสิทธิภาพของกฎระเบียบนี้ว่า “Regulation A ไม่ได้เป็นกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับการใช้งานในวงกว้าง โดยเฉพาะสำหรับผู้เสนอหลักทรัพย์ประเภทสินทรัพย์คริปโต ซึ่งต้องการระดมทุนโดยไม่มีค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามที่ไม่สอดคล้องกัน”
การขยายขีดจำกัดของ Regulation A
เขาได้สนับสนุนให้คณะกรรมการสำรวจการแก้ไขทั้งในวงกว้างและเฉพาะเจาะจงต่อกฎดังกล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าเงินทุนที่ระดมได้ภายใต้ Regulation A สูงกว่าทุนที่ระดมได้ผ่าน Regulation Crowdfunding และกฎ 504 แต่ยังถือเป็นเพียงเศษเสี้ยวเมื่อเปรียบเทียบกับทุนที่ระดมได้ผ่านกฎ 506(b) และ 506(c)
ความพยายามในการเพิ่มความน่าสนใจในการนำ Regulation A มาใช้ เช่น การเพิ่มขีดจำกัดการเสนอจาก 50 ล้านดอลลาร์ เป็น 75 ล้านดอลลาร์ ในปี 2021 ก็ยังไม่สามารถกระตุ้นกิจกรรมใหม่ได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยพบว่าจำนวนการเสนอ Regulation A มีจำนวนลดลงในช่วงสองปีที่ผ่านมา
การสร้างความเข้าถึงและการปฏิรูป
นายแอตกินส์ได้ตั้งคำถามหลายข้อกับคณะกรรมการ เพื่อพยายามทำให้ Regulation A สามารถเข้าถึงได้มากขึ้น เช่น การอนุญาตให้มีการเสนอขายที่เกิดขึ้นในตลาด ซึ่งปัจจุบันถูกห้าม เพื่อเพิ่มการเข้าถึงทุนโดยไม่ลดทอนการคุ้มครองนักลงทุน
นอกจากนี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่ากฎนี้มีการรองรับที่จำกัดและกระจุกตัวอยู่ในหกรัฐ และเรียกร้องให้มีการวิเคราะห์ว่าทำไมรัฐส่วนใหญ่จึงมีการเสนอขายน้อยกว่า 2 รายการ
การเปลี่ยนแปลงในโทนเสียงของ SEC
ความสนใจของแอตกินส์ต่อผู้เสนอสินทรัพย์คริปโต ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโทนเสียงของ SEC ซึ่งบ่งชี้ถึงความพร้อมที่จะบูรณาการนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนที่มีอยู่
โดยเขาได้ชี้ให้เห็นถึงภาระการปฏิบัติตามที่สูงซึ่งมีผลต่อธุรกิจคริปโตภายใต้ Regulation A และส่งสัญญาณว่ามีความเป็นไปได้ในการปฏิรูปที่สามารถลดข้อจำกัดและสร้างช่องทางในการระดมทุนที่เหมาะสมสำหรับโครงการที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน
ขณะเดียวกัน คำพูดของเขายังชี้ให้เห็นว่าการแก้ไขและการสนทนาเกี่ยวกับกฎระเบียบในอนาคตถือเป็นโอกาสที่สำคัญในการขยายการเข้าถึงและการรวมภายในภารกิจการสร้างทุนของ SEC
