นวัตกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)
ในคลื่นล่าสุดของ นวัตกรรมการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) วิศวกรรุ่นใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนได้ทำงานอย่างไม่รู้จักเหน็ดเหนื่อยเพื่อออกแบบโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบ “ไม่ต้องขออนุญาต” โครงการหลายโครงการได้ก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญ แต่โครงสร้างหลักของพวกเขายังคงเป็นโมเดลการกู้ยืมที่มีหลักประกันซึ่งมีอายุนับศตวรรษ เช่นเดียวกับที่ชาวสุเมเรียนเคยนำสัตว์เลี้ยงไปจำนำเพื่อแลกกับเงินทอง
จุดอ่อนของ DeFi
ทว่า DeFi สมัยใหม่ ยังคงพึ่งพา ออเรเคิล อย่างมากในการนำราคานอกเชนเข้าสู่ระบบการให้กู้ยืม ซึ่งเป็นจุดอ่อนเดียวที่ถูกปลอมตัวเป็นความเป็นกลาง แม้ว่าจะมีการอ้างว่าเป็นแบบไม่ต้องขออนุญาต แต่ส่วนใหญ่ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ในโปรโตคอลเหล่านี้ยังคงมุ่งเน้นอยู่ที่ BTC, ETH และ stablecoins ทำไม? เพราะออเรเคิลราคานั้นไม่สามารถขยายไปยังโทเค็นที่มีความยาวได้ ความเสี่ยงนั้นไม่สามารถจัดการได้ และวงจรการตอบสนองนั้นเปราะบาง ออเรเคิลทำให้ DeFi ถูกจำกัด
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ
นี่คือจุดที่ สภาพคล่องรวม เสนอการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ: โดยการรวมโครงสร้างพื้นฐานการแลกเปลี่ยนและการให้กู้ยืมเข้าด้วยกันในพูลเดียว โทเค็นที่มีความยาวสามารถได้รับกลไกการเลเวอเรจเดียวกันกับสินทรัพย์ที่มีชื่อเสียง ผลลัพธ์คือ ตลาดการให้กู้ยืมและมาร์จินที่แท้จริงซึ่งไม่ต้องการออเรเคิลในการทำงาน
นี่คือแนวหน้าถัดไปของ DeFi
แพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีเลเวอเรจในปัจจุบันพึ่งพาการอนุมัติการจดทะเบียน ตลาดที่คัดสรร และข้อมูลที่รวมศูนย์ แม้ว่าจะไม่ต้องดูแล แต่ก็ไม่ใช่แบบไม่ต้องขออนุญาต โทเค็นที่มีความยาวไม่สามารถถูกจดทะเบียนได้ การขายชอร์ตไม่สามารถทำได้ ความล้มเหลวของตลาดในการเคลียร์ทำให้เกิดกฎของเกรแชม — ซึ่งโทเค็นหลอกลวงขับไล่โครงการที่มีสุขภาพดี — เป็นปรากฏการณ์ที่เห็นได้จากเหตุการณ์เช่นโทเค็น LIBRA ของประธานาธิบดีอาร์เจนตินาที่ทำให้เกิดความวุ่นวายในต้นปีนี้
การขายชอร์ตใน DeFi
เริ่มต้นการเดินทางในโลกคริปโตของคุณกับ Coinbase! เข้าร่วมกับผู้คนนับล้านทั่วโลกที่ไว้วางใจ Coinbase ในการลงทุน ใช้จ่าย ออม และทำกำไรจากคริปโตอย่างปลอดภัย ซื้อ Bitcoin, Ethereum และอื่น ๆ ได้อย่างง่ายดาย!
โดยไม่มีการขายชอร์ตแบบไม่ต้องขออนุญาต คริปโตก็ยังคงเป็นพื้นที่ที่อุดมสมบูรณ์สำหรับการจัดการ เราเห็นโทเค็นพุ่งขึ้นและล้มลง โดยไม่สามารถปรับสมดุลระหว่างความรู้สึกกับความจริงของตลาด การขายชอร์ตคือเครื่องมือที่ขาดหายไปใน DeFi โทเค็นมีม 12 โทเค็นจากการขายล่วงหน้าของ Solana ถูกทำลายหลังจากระดมทุนได้มากกว่า 27 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2024 แต่แล้ว Pump.fun ก็เกิดขึ้น — ตลาดที่เรียบง่ายแต่ทรงพลังซึ่งความโปร่งใสของอุปทานและการปรับใช้ที่ไม่มีแรงเสียดทานได้กำจัดการหลอกลวงและทำลายมีมจากการขายล่วงหน้า
อนาคตของ DeFi
ผลลัพธ์? Solana กลายเป็นที่หลบภัยสำหรับการทดลองสินทรัพย์มีม การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในโครงสร้างพื้นฐานของตลาดสร้างผลกำไรที่มากเกินไปในด้านความน่าเชื่อถือ ตลาดคริปโตยังคงไม่สมบูรณ์ ขาดกลไกการเคลียร์ที่มีประสิทธิภาพ และต้องการความสามารถในการขายชอร์ตแบบไม่ต้องขออนุญาตที่แข็งแกร่ง
โปรโตคอลสามารถรีไซเคิลหลักประกันและกู้ยืมจากสภาพคล่อง DEX ที่มีอยู่ด้วย สภาพคล่องรวม หนี้สร้างค่าธรรมเนียม ประสิทธิภาพของทุนพุ่งสูงขึ้น ที่สำคัญที่สุดคือ ใครก็สามารถสร้างบนชั้นสภาพคล่องเดียวกันได้ — การแลกเปลี่ยนที่มั่นคง สัญญาอนาคต การให้กู้ยืม — ทั้งหมดในพูลเดียว
นี่ไม่ใช่แค่ความสามารถในการปรับขนาด แต่เป็นการรวมกันที่สอดคล้องกัน สภาพคล่องรวมสร้างฐานของการใช้งานที่ยั่งยืนและสร้างค่าธรรมเนียม มันฟื้นฟูบทบาทของ DeFi ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สร้างสรรค์ ไม่ใช่แค่เกมการปล่อยก๊าซ
บทสรุป
ผลกระทบมีขนาดใหญ่ นักพัฒนาไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนโทเค็นทีละตัว ผู้ใช้สามารถขายชอร์ตโทเค็นใดก็ได้ที่มีสภาพคล่องตั้งแต่วันแรก และผู้ควบคุมล่ะ? ไม่ใช่ SEC ที่ลงโทษ Luckin Coffee — แต่เป็น Muddy Waters Research ระบบการขายชอร์ตที่แข็งแกร่งทำให้หุ้นในสหรัฐอเมริกาเป็นหนึ่งในตลาดการเงินที่มีสุขภาพดีที่สุดในโลก
เช่นเดียวกัน การขายชอร์ตแบบไม่ต้องขออนุญาตคือวิธีเดียวในการสร้างตลาดที่มีสุขภาพดีและไม่ต้องขออนุญาตในระยะยาว DeFi ไม่จำเป็นต้องเลียนแบบ TradFi ด้วยเครื่องมือที่คัดลอกและวาง สภาพคล่องรวมให้ Web3 มีภาษาทางการเงินของตัวเอง — ซึ่งเปิดกว้าง แสดงออก และในที่สุดก็สามารถขยายได้
การขาดการขายชอร์ตแบบไม่ต้องขออนุญาตเป็นข้อบกพร่องเชิงโครงสร้าง และเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้คริปโตยังคงเป็นแหล่งเพาะพันธุ์สำหรับโทเค็นหลอกลวง สภาพคล่องรวมเสนอการแก้ไขที่เชื่อถือได้ มันไม่ใช่แผนการปล่อยก๊าซหรือเกมจูงใจอีกต่อไป มันคือโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริง สร้างขึ้นเพื่อขยายตลาดและทำความสะอาดพวกเขา นั่นไม่ใช่แค่กลยุทธ์การเติบโตใหม่สำหรับ DeFi; แต่มันคือการรักษาที่รอคอยมานานสำหรับการหยุดนิ่งของมัน
บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อข้อมูลทั่วไปและไม่ได้ตั้งใจให้เป็นและไม่ควรถูกมองว่าเป็นคำแนะนำทางกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และมุมมองที่แสดงที่นี่เป็นของผู้เขียนเพียงคนเดียวและไม่ได้สะท้อนหรือเป็นตัวแทนของความคิดเห็นและมุมมองของ Cointelegraph.