ตลาด Stablecoin ของสหรัฐและการกำกับดูแลใหม่
ตลาด stablecoin ของสหรัฐกำลังเข้าสู่ระยะการกำกับดูแลใหม่ โดย USDC ของ Circle และ USDT ของ Tether กำลังเผชิญกับความท้าทายที่แตกต่างกันเมื่อการควบคุมจากรัฐบาลกลางเริ่มมีผลบังคับใช้ เมื่อคืนที่ผ่านมา ตามเวลาสหราชอาณาจักร สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน (OCC) ได้สรุปกฎที่ดำเนินการตามพระราชบัญญัติการชี้นำและการจัดตั้งนวัตกรรมแห่งชาติสำหรับ Stablecoins ของสหรัฐ (GENIUS Act) กรอบการทำงานนี้กำหนดข้อกำหนดที่ครอบคลุมถึงการสำรอง การไถ่ถอน การจัดการความเสี่ยง การรายงาน และการกำกับดูแล โดยมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 18 มกราคม 2027.
ความท้าทายและโอกาสของ Circle และ Tether
Circle อาจได้รับประโยชน์จากการตั้งอยู่ในตำแหน่งที่ดีในด้านการกำกับดูแลของสหรัฐ ขณะที่ Tether ต้องเผชิญกับคำถามเกี่ยวกับวิธีที่ธุรกิจ stablecoin ระหว่างประเทศของตนจะเข้ากับกรอบใหม่ ตลาด stablecoin มีส่วนแบ่งการตลาดของ USDT อยู่ที่ 60.7% เมื่อเปรียบเทียบกับ 23.9% สำหรับ USDC โดยรวมแล้ว โทเค็นทั้งสองแสดงถึง 84.6% ของตลาด ตัวเลขเหล่านี้เน้นให้เห็นถึงโอกาสของ Circle และขนาดของความท้าทาย.
USDC มีพื้นที่ในการขยายตัว โดยเฉพาะในหมู่สถาบันที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลดอลลาร์ที่มีการควบคุม แต่การชนะส่วนแบ่งการตลาดจะต้องการการนำไปใช้ การมีสภาพคล่อง และการบูรณาการอย่างต่อเนื่อง สำหรับ Tether ความสำคัญคือการปกป้องตำแหน่งที่ตั้งอยู่ของ USDT ขณะเดียวกันก็ปรับตัวให้เข้ากับข้อกำหนดของตลาดที่มีการควบคุมมากขึ้น ฐานผู้ใช้ระหว่างประเทศของมันยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีการแข่งขันที่สำคัญ.
ผลกระทบของ GENIUS Act
GENIUS Act เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนและสถาบัน ผลกระทบของ GENIUS Act ขยายไปไกลกว่าผู้ออก stablecoin การแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการชำระเงิน และสถาบันการเงินต้องประเมินว่าโทเค็นใดที่พวกเขาสามารถสนับสนุนได้และผลิตภัณฑ์ของพวกเขาจะเข้ากับกรอบใหม่ได้อย่างไร.
“รางวัล stablecoin ได้กลายเป็นสนามรบที่สำคัญอีกแห่ง”
กฎสุดท้ายของ OCC ห้ามผู้ออกจากการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนให้กับผู้ถือเพียงเพื่อถือ stablecoin การชำระเงิน แต่ไม่ได้กำหนดห้ามทั่วไปเกี่ยวกับโปรแกรมรางวัลของบุคคลที่สาม แทนที่นั้น ผู้ควบคุมจะประเมินข้อตกลงเหล่านี้เป็นกรณีไป รวมถึงว่าพวกเขาหลีกเลี่ยงข้อจำกัดของกฎหมายหรือไม่ วิธีการนี้อาจกำหนดวิธีที่การแลกเปลี่ยนแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินฝาก stablecoin.
แพลตฟอร์มอาจยังคงมีพื้นที่ในการเสนอรางวัลที่มีคุณสมบัติ ในขณะที่ผู้ออกและพันธมิตรของพวกเขาจะต้องพิจารณาว่าข้อตกลงของพวกเขาถูกจัดโครงสร้างอย่างไร.
อนาคตของ USDC และ USDT
GENIUS Act ยังทิ้งงานการดำเนินการเพิ่มเติมไว้ข้างหน้า รวมถึงข้อกำหนดแยกสำหรับการป้องกันการฟอกเงินและการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร วันที่มีผลบังคับใช้ในวันที่ 18 มกราคม 2027 ให้เวลากับธุรกิจที่ได้รับผลกระทบในการเตรียมตัว แต่การสมัครและการตัดสินใจด้านกฎระเบียบจะช่วยกำหนดว่ากรอบการทำงานจะดำเนินการในทางปฏิบัติอย่างไร.
USDC จะสามารถลดช่องว่างกับ USDT ได้หรือไม่? Circle มีโอกาสที่จะเปลี่ยนตำแหน่งด้านการกำกับดูแลของตนให้กลายเป็นการนำไปใช้ที่แข็งแกร่งขึ้นในหมู่สถาบันการเงินของสหรัฐ บริษัทชำระเงิน และธุรกิจที่ต้องการโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ ขณะที่ Tether ต้องรักษาความโดดเด่นระดับโลกของ USDT ในขณะที่นำทางข้อกำหนดที่ควบคุมการเข้าถึงตลาดอเมริกา.
GENIUS Act อาจทำให้การปฏิบัติตามกฎระเบียบกลายเป็นปัจจัยการแข่งขันที่สำคัญยิ่งขึ้น โดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่สร้างบริการการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐานรอบโทเค็นที่มีการสนับสนุนจากดอลลาร์ ซึ่งสร้างโอกาสให้ USDC สามารถก้าวหน้าแม้ว่า USDT จะยังคงมีข้อได้เปรียบในระดับนานาชาติ.
การพัฒนาในอนาคต
ก้าวต่อไปจะเป็นการสมัครของผู้ออก การตัดสินใจด้านกฎระเบียบ และเส้นตายการดำเนินการในเดือนมกราคม 2027 การพัฒนาเหล่านี้จะช่วยชี้แจงว่า stablecoin ใดที่มีตำแหน่งดีที่สุดในการให้บริการลูกค้าในอเมริกา.
“ค้นพบ: การขายโทเค็นที่ดีที่สุด”
