กฎระเบียบ Stablecoin ของสหรัฐฯ แบ่งแยกสภาพคล่องทั่วโลกกับยุโรป, CertiK เตือน

แนวทางใหม่ของสหรัฐอเมริกาในการควบคุม Stablecoin

แนวทางใหม่ของ สหรัฐอเมริกา ในการควบคุม stablecoin กำลังเปลี่ยนแปลงการไหลของสภาพคล่องทั่วโลกและสร้างการแบ่งแยกโครงสร้างอย่างชัดเจนกับระบอบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของ สหภาพยุโรป โดยมีการสร้างสระสภาพคล่องสำหรับ stablecoin ของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปแยกออกจากกัน ตามรายงานใหม่จาก CertiK ผู้ตรวจสอบความปลอดภัยของบล็อกเชน

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ

รายงานพบว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ระยะใหม่ของความชัดเจนด้านกฎระเบียบในปี 2025 โดยมีกฎหมายระดับรัฐบาลกลางและการปฏิรูปทางการบริหารที่สอดคล้องกันในวงกว้างเกี่ยวกับวิธีการออก, ซื้อขาย และเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล

ที่เป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนั้นคือกฎหมาย GENIUS ซึ่งลงนามโดยประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ในเดือนกรกฎาคม

กฎหมายนี้กำหนดกรอบการทำงานระดับรัฐบาลกลางสำหรับ stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงิน โดยกำหนดข้อกำหนดการสำรองที่เข้มงวด, ห้าม stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน, และรวมผู้ออก stablecoin เข้ากับระบบการเงินของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ

ผลกระทบต่อสภาพคล่องทั่วโลก

ขณะที่กรอบการทำงานนี้ให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่รอคอยมานานสำหรับผู้ออกในสหรัฐฯ รายงานเตือนว่ามันยังเร่งการแยกตัวของสภาพคล่องทั่วโลกกับระบอบ MiCA ของสหภาพยุโรป ทำให้สหรัฐฯ มี “สระสภาพคล่องที่แตกต่าง” และทำให้ตลาด stablecoin ทั่วโลกแตกแยกออกจากกัน

ผลที่ตามมาคือ CertiK คาดว่าความสภาพคล่องของ stablecoin จะถูกแบ่งแยกตามเขตอำนาจศาลมากขึ้น ทำให้เกิดความยุ่งยากในการชำระเงินข้ามพรมแดนใหม่และอาจเปิดโอกาสให้มีการเก็งกำไร stablecoin ในระดับภูมิภาค

การวิจารณ์และความเสี่ยง

MiCA ถูกวิจารณ์เรื่องความเสี่ยงด้านธนาคาร ขณะที่สหรัฐฯ มองว่า stablecoin เป็นเครื่องมือของรัฐ

Paolo Ardoino, CEO ของ Tether กล่าวกับ Cointelegraph ว่าโครงสร้างนี้อาจนำไปสู่ “ความเสี่ยงเชิงระบบ” สำหรับผู้ออก

คนอื่น ๆ รวมถึง Anastasija Plotnikova ผู้ก่อตั้ง Fideum ได้เตือนว่าโครงสร้างของ MiCA อาจเร่งการรวมอุตสาหกรรม ทำให้เกิดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับผู้ออกขนาดเล็กเนื่องจากต้นทุนการปฏิบัติตามและทุนที่สูงขึ้น

มุมมองในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ทั้งกฎหมาย GENIUS และ MiCA ดูเหมือนจะไม่ได้ออกแบบมาเพื่อรักษาความสามารถในการแลกเปลี่ยนของ stablecoin ทั่วโลก แทนที่ทั้งสองกรอบจะให้ความสำคัญกับการควบคุมด้านกฎระเบียบและความมั่นคงทางการเงิน

ในกรณีของสหรัฐฯ จะมีการเสริมสร้างสภาพคล่องของดอลลาร์และการใช้ดอลลาร์ทั่วโลกอย่างชัดเจน

มุมมองนี้ได้รับการเสริมสร้างในปีนี้โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent ซึ่งกล่าวว่ารัฐบาลจะใช้แนวทางที่รอบคอบในการควบคุม stablecoin และใช้เป็นเครื่องมือในการขยายอำนาจของดอลลาร์สหรัฐฯ

“ตามที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กำหนด เราจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นสกุลเงินสำรองที่โดดเด่นในโลก และเราจะใช้ stablecoin เพื่อทำเช่นนั้น” Bessent กล่าว.