กองทุนสำรองสเตเบิลคอยน์ของ BlackRock ได้รับการจัดอันดับสูงสุดจาก S&P

การจัดอันดับของ S&P Global Ratings สำหรับ BlackRock

S&P Global Ratings ได้มอบการจัดอันดับสูงสุดให้กับกองทุนรักษาหลักทรัพย์ของ BlackRock เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม โดยยอมรับความสามารถในการรักษาความมั่นคงของหลักทรัพย์และจำกัดการขาดทุนจากความเสี่ยงด้านเครดิต กองทุน BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle หรือ BRSRV ได้รับการจัดอันดับ “AAAm” ในวันเดียวกันที่เริ่มดำเนินการ

ข้อมูลเกี่ยวกับกองทุน BRSRV

เว็บไซต์กองทุนอย่างเป็นทางการของ BlackRock แสดงให้เห็นว่ามีสินทรัพย์ 50 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 1.00 ดอลลาร์ ณ วันที่ 4 สิงหาคม S&P ได้อิงการจัดอันดับจากความน่าเชื่อถือด้านเครดิตของการลงทุนและคู่สัญญาของกองทุน โครงสร้างอายุของกองทุน และนโยบายของ BlackRock Advisors ในการรักษามูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่มั่นคง

หน่วยงานกล่าวว่าไม่พบ “จุดอ่อน” ในการประเมินการจัดการ การวิจัยเครดิต การควบคุมความเสี่ยง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

การจัดอันดับ AAAm ของกองทุนรักษาหลักทรัพย์แสดงถึงมุมมองของ S&P ว่ากองทุนที่มีรายได้คงที่มีความสามารถที่แข็งแกร่งมากในการรักษาหลักทรัพย์และจำกัดการขาดทุนที่เกิดจากความเสี่ยงด้านเครดิต S&P ตรวจสอบปัจจัยต่างๆ รวมถึงสภาพคล่อง โครงสร้างอายุของพอร์ตการลงทุน การกระจายความเสี่ยง และการควบคุมการจัดการ

ความเสี่ยงและการควบคุม

การจัดอันดับนี้ไม่ได้รับประกันว่า BRSRV จะรักษาราคาหุ้นที่ 1 ดอลลาร์ ได้เสมอไป BlackRock เตือนว่านักลงทุนอาจสูญเสียเงิน และกองทุนนี้ไม่ใช่บัญชีธนาคารและไม่ได้รับการคุ้มครองโดยการประกันเงินฝากของรัฐบาลกลางหรือการรับประกันจากรัฐบาลอื่นๆ

S&P ยังได้อธิบายโครงสร้างการโทเคนของ BRSRV ว่ามีความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน กองทุนใช้สถาปัตยกรรมที่มีการอนุญาตซึ่งเชื่อมต่อกับบล็อกเชนสาธารณะ โดยการโอนจะถูกจำกัดให้กับกระเป๋าเงินที่ได้รับอนุมัติ การควบคุมเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความเสี่ยงจากไซเบอร์ สัญญาอัจฉริยะ และเครือข่ายบล็อกเชน

การลงทุนและข้อกำหนด

BRSRV ลงทุน 100% ของสินทรัพย์ในเงินสด ตั๋วเงินของรัฐบาลสหรัฐที่มีอายุครบกำหนดภายใน 93 วัน และข้อตกลงการซื้อคืนในชั่วข้ามคืนที่มีการค้ำประกันโดยเครื่องมือของรัฐบาล BRSRV ต้องรักษาอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของดอลลาร์ไม่เกิน 60 วัน และอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักไม่เกิน 120 วัน การลงทุนต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ควบคุมกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลสหรัฐ

BlackRock ตั้งใจที่จะดำเนินการ BRSRV เพื่อให้หุ้น OnChain ของมันสามารถมีคุณสมบัติเป็นสำรองที่มีสิทธิ์สำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับอนุญาตตามพระราชบัญญัติ GENIUS และกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม ความมีสิทธิ์ขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับกฎของรัฐบาลกลางที่เกี่ยวข้องมากกว่าที่จะเป็นวัตถุประสงค์ที่ระบุของ BlackRock เพียงอย่างเดียว

การตรวจสอบและการลงทุนขั้นต่ำ

Securitize ทำหน้าที่เป็นตัวแทนการโอนและผู้ให้บริการการโทเคนของกองทุน นักลงทุนต้องทำการตรวจสอบตัวตนและการต่อต้านการฟอกเงินก่อนที่กระเป๋าเงินของพวกเขาจะได้รับการอนุมัติ การลงทุนขั้นต่ำเริ่มต้นคือ 3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้ผลิตภัณฑ์นี้เหมาะสำหรับการใช้งานของสถาบันมากกว่าผู้ค้าปลีก

การขยายตัวและการประเมิน

BRSRV เปิดตัวพร้อมกับหุ้นโทเคนของกองทุนสภาพคล่องที่มีพื้นฐานจาก Treasury ของ BlackRock สินค้าทั้งสองนี้ขยายธุรกิจการจัดการเงินสดของ BlackRock ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่มีการควบคุม

การจัดอันดับ AAAm ของ S&P สำหรับ BRSRV แยกจากการประเมินความมั่นคงของสเตเบิลคอยน์ การประเมินเหล่านั้นวัดความสามารถของสเตเบิลคอยน์ในการรักษาเพดานฟีอัตผ่านการไถ่ถอนหลักและการซื้อขายในตลาดรอง

โครงสร้างของสเตเบิลคอยน์มีตั้งแต่หนึ่ง หรือ “แข็งแกร่งมาก” ไปจนถึงห้า หรือ “อ่อนแอ” โดยพิจารณาคุณภาพของสำรอง การกำกับดูแล สภาพคล่อง การคุ้มครองทางกฎหมาย ความพึ่งพาทางเทคโนโลยี และบันทึกการดำเนินงานของผู้ออก

S&P ระบุว่าการประเมินนี้ไม่ใช่การจัดอันดับเครดิต USDT ของ Tether ยังคงถูกประเมินที่ห้า หรืออ่อนแอ หลังจากที่ S&P ลดระดับจากสี่ในเดือนพฤศจิกายน 2025 S&P ระบุว่าการลดระดับนี้เกิดจากการเปิดเผยที่เพิ่มขึ้นต่อสินทรัพย์สำรองที่มีความเสี่ยงสูง TrueUSD และ USDe ของ Ethena ก็มีการประเมินที่อ่อนแอเช่นกัน ในขณะที่ USDC, EURC, Global Dollar และ Paxos USD มีการประเมินที่สอง หรือแข็งแกร่ง

คะแนนเหล่านี้ไม่ควรเปรียบเทียบโดยตรงกับการจัดอันดับ AAAm ของ BRSRV เนื่องจากหนึ่งประเมินเพดานของสเตเบิลคอยน์ในขณะที่อีกหนึ่งวัดความมั่นคงของหลักทรัพย์ของกองทุนที่มีการควบคุม

อนาคตของ BRSRV

การจัดอันดับนี้ให้ BRSRV มีการวัดผลภายนอกเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนและการควบคุมการจัดการ แต่ไม่ได้กำหนดความต้องการจากผู้ออกสเตเบิลคอยน์ BlackRock ยังไม่ได้เปิดเผยว่ามีผู้ออกกี่รายที่วางแผนจะใช้กองทุนนี้หรือสินทรัพย์ของมันจะเติบโตได้เร็วเพียงใด

กฎระเบียบในอนาคตของพระราชบัญญัติ GENIUS จะกำหนดว่ากองทุนตลาดเงินที่มีการโทเคนจะเข้ากับพอร์ตโฟลิโอสำรองของสเตเบิลคอยน์ได้อย่างไร BlackRock ได้ขอให้สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงินหลีกเลี่ยงการกำหนดเพดานแยกสำหรับสินทรัพย์สำรองที่มีการโทเคน

การเติบโตของสินทรัพย์ของ BRSRV การขยายบล็อกเชน และการนำไปใช้โดยผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่มีชื่อจะให้หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดว่า ผลิตภัณฑ์นี้จะกลายเป็นยานพาหนะสำรองที่ใช้กันอย่างแพร่หลายหรือไม่