การเปิดเผย
เนื้อหานี้จัดทำโดยบุคคลที่สาม ทั้ง crypto.news และผู้เขียนบทความนี้ไม่ได้รับรองผลิตภัณฑ์ใด ๆ ที่กล่าวถึงในหน้านี้ ผู้ใช้ควรทำการวิจัยของตนเองก่อนดำเนินการใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับบริษัท
ผลตอบแทนจาก Bitcoin
ผลตอบแทนจาก Bitcoin ได้พัฒนาไปไกลกว่าการให้ยืม BTC แก่แพลตฟอร์มที่รวมศูนย์และการเก็บดอกเบี้ย ในปี 2026 ผู้ถือสามารถเลือกจาก โมเดลการสเตคแบบดูแลตนเอง, โปรโตคอลการให้ยืม, โกดัง DeFi ที่จัดการ, กลยุทธ์ที่ฝังอยู่ในการแลกเปลี่ยน และระบบการสเตค Bitcoin ที่ห่อหุ้ม
นักลงทุนจำเป็นต้องทราบว่าผลตอบแทนมาจากไหน ว่า Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของพวกเขาหรือไม่ และว่าผลตอบแทนขึ้นอยู่กับกิจกรรมทางเศรษฐกิจจริงหรือการปล่อยโทเคนหรือไม่
การจัดอันดับโอกาสในการสร้างผลตอบแทน Bitcoin
การจัดอันดับนี้เปรียบเทียบโอกาสในการสร้างผลตอบแทน Bitcoin ชั้นนำเจ็ดรายการโดยใช้กรอบเดียวกัน: ประวัติการทำงานของโปรโตคอล, แหล่งที่มาของผลตอบแทน, โมเดลการดูแล, ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ, สภาพคล่อง, ความยั่งยืน และการตรวจสอบบนเชน
ข้อมูลความเสี่ยงเปรียบเทียบและอัตราปัจจุบันส่วนใหญ่ได้มาจาก BitcoinYield อัตราอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ดังนั้นตัวเลขด้านล่างควรถือเป็นภาพถ่ายชั่วคราวมากกว่าผลตอบแทนที่แน่นอน
Stacks BTC Staking
Stacks BTC Staking ถูกออกแบบมาสำหรับผู้ถือ Bitcoin ที่ต้องการผลตอบแทน BTC แบบดั้งเดิมโดยไม่ต้องละทิ้งการดูแลเหรียญของตน ผลิตภัณฑ์ยังไม่ถึง mainnet แต่โครงสร้างที่เสนอทำให้มันอยู่ที่ปลายต่ำของตลาด
ภายใต้การออกแบบในปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมจะล็อก BTC โดยตรงบน Bitcoin Layer 1 โดยใช้กลไกการล็อกเวลามาตรฐานและจับคู่ตำแหน่งกับ STX ที่มีมูลค่าประมาณ 5% ของมูลค่า BTC
Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้กุญแจของผู้ถือแทนที่จะเคลื่อนที่ผ่านสะพาน ห่อหุ้ม หรือผู้ดูแลที่รวมศูนย์ เป้าหมายผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 3% ต่อปีใน BTC ดั้งเดิม
ผลตอบแทนนี้มาจาก Proof of Transfer หรือ PoX ซึ่งเป็นระบบฉันทามติของ Stacks นักขุด Stacks จะมอบ BTC เพื่อแข่งขันเพื่อสิทธิในการผลิตบล็อก และ BTC นั้นจะเป็นเงินทุนสำหรับรางวัลสำหรับผู้เข้าร่วม Stacks กล่าวว่าระบบ PoX ได้แจกจ่าย BTC มากกว่า 4,200 BTC ตั้งแต่เดือนมกราคม 2021
โมเดลนี้ไม่ขึ้นอยู่กับการปล่อยโทเคนรางวัลใหม่ การฝากเงินที่นำกลับมาใช้ใหม่ หรือการให้ยืมที่ไม่มีหลักประกัน แทนที่ผลตอบแทนจะมาจากค่าใช้จ่ายของนักขุดที่เชื่อมโยงกับการดำเนินงานของเครือข่าย BTC ถูกออกแบบมาให้เข้าสู่รอบการผูกพันประมาณหกเดือน
ผู้ถือสามารถออกจากระบบได้ก่อนกำหนดและกู้คืนเงินต้น แต่พวกเขาจะสูญเสียรางวัลที่เหลือสำหรับรอบนั้น โครงสร้างนี้ไม่มีความเสี่ยงจากการตัดทอน สำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการรักษาเงินทุน โมเดลที่วางแผนไว้จึงโดดเด่นเพราะการดูแลยังคงบังคับโดยผู้ใช้บน Bitcoin L1
ความเสี่ยงหลักคือการดำเนินการ: Bitcoin Staking ยังคงอยู่ในระหว่างการทดสอบ private-testnet ในเดือนกรกฎาคม 2026 ดังนั้นประสิทธิภาพของมันใน mainnet ยังคงไม่ได้รับการพิสูจน์
Zest Protocol
Zest Protocol เสนอผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin ผ่านตลาดการให้ยืมที่ใช้งานอยู่และมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ที่สะดวกสบายกับโครงสร้างพื้นฐาน DeFi โปรโตคอลนี้ได้สร้างหนึ่งในประวัติการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุดใน Bitcoin DeFi
Zest รายงานว่ามี BTC ประมาณ 800 BTC ถูกฝาก มากกว่า 1,500 การชำระบัญชีโดยไม่มีหนี้เสีย และจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในมูลค่ารวมที่ล็อกไว้
ผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1% ใน sBTC ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่สนับสนุนโดย Bitcoin บน Stacks ผลตอบแทนมาจาก Dual Stacking ซึ่งเป็นกลไกที่เชื่อมโยงกับรางวัล PoX โดยมีส่วนสนับสนุนเล็กน้อยจากดอกเบี้ยการให้ยืม
ในช่วงเริ่มต้น หน่วยงาน Stacks ที่เข้าร่วมจะเปลี่ยนเส้นทางส่วนหนึ่งของรางวัล PoX ของตนไปยังผู้ใช้ของระบบ Dual Stacking ซึ่งทำให้ผลตอบแทนมีแหล่งที่มาทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ก็สร้างความพึ่งพามากกว่าการออกแบบ Stacks BTC Staking
ผู้ใช้พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐาน sBTC ชุดผู้ลงนามที่ควบคุมการเข้าถึง BTC ที่อยู่เบื้องหลัง สัญญาการให้ยืม และการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของ Dual Stacking
ผลิตภัณฑ์หลักถัดไปของ Zest คือ Bitcoin Collateral Vaults ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ถือสามารถล็อก BTC โดยตรงบน Bitcoin L1 และกู้ยืม stablecoins บนเครือข่าย EVM โครงสร้างนี้อาจลดอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งที่เผชิญกับสถาบันที่ต้องการใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันที่ผลิตผลโดยไม่ต้องโอนการดูแล
Zest เหมาะที่สุดสำหรับนักลงทุนที่เข้าใจความเสี่ยงในการให้ยืมและต้องการโปรโตคอลที่ใช้งานอยู่พร้อมประวัติการทำงานที่วัดได้
Kraken Bitcoin Vault
Kraken Bitcoin Vault บรรจุกลยุทธ์ผลตอบแทน Bitcoin บนเชนไว้ในอินเทอร์เฟซการแลกเปลี่ยนที่รวมศูนย์ที่คุ้นเคย ผู้ใช้ฝาก BTC ผ่าน Kraken ในขณะที่กลยุทธ์พื้นฐานจะถูกจัดการโดยโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะที่ทำงานอยู่เบื้องหลัง
โกดังปัจจุบันเสนอผลตอบแทนที่แปรผันประมาณ 1.4% BTC ที่ฝากจะถูกแปลงเป็น kBTC ซึ่งเป็นสินทรัพย์ Bitcoin ที่ห่อหุ้มของ Kraken ก่อนที่จะถูกนำไปใช้ผ่านกลยุทธ์ DeFi ที่มีการค้ำประกัน
Veda ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานของโกดัง ในขณะที่ตลาดเครดิตภายนอก รวมถึง Morpho เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการสร้างผลตอบแทนที่อยู่เบื้องหลัง
ผลตอบแทนมาจากกิจกรรมการให้ยืมและตลาดเครดิตจริงแทนที่จะเป็นการปล่อยโทเคน ซึ่งทำให้กลยุทธ์นี้มีพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่สามารถป้องกันได้มากกว่าผลิตภัณฑ์ที่รางวัลขึ้นอยู่กับโทเคนที่ออกใหม่ทั้งหมด
ความสะดวกสบายคือข้อได้เปรียบหลัก ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับโปรโตคอล DeFi หลายตัวหรือจัดการตำแหน่งพื้นฐานแต่ละตำแหน่งด้วยตนเอง
ข้อแลกเปลี่ยนคือความไว้วางใจและพื้นผิวการดำเนินการที่กว้างขึ้น ผู้ฝากพึ่งพา Kraken ในฐานะแพลตฟอร์มที่ผู้ใช้เผชิญ กลไกการห่อหุ้ม kBTC สัญญาโกดังของ Veda และตลาดภายนอกที่เงินทุนถูกนำไปใช้
ผู้ใช้ถือสิทธิเรียกร้องในโกดังแทนที่จะควบคุม Bitcoin ที่อยู่เบื้องหลังตลอดกลยุทธ์ Kraken Bitcoin Vault จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับความเรียบง่ายและยินดีที่จะยอมรับการพึ่งพาแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยน การห่อหุ้ม และสัญญาอัจฉริยะเพื่อแลกกับการเข้าถึงผลตอบแทน Bitcoin ที่จัดการได้
Lombard Bitcoin Earn
Lombard Bitcoin Earn ใช้แนวทางที่แตกต่างโดยการกระจายเงินทุนไปยังกลยุทธ์ DeFi หลายกลยุทธ์แทนที่จะพึ่งพาตลาดการให้ยืมเพียงแห่งเดียว
ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ Bitcoin ที่สนับสนุนและได้รับ BTCe ซึ่งเป็นโทเคนใบเสร็จที่แสดงถึงตำแหน่งของพวกเขาในโกดัง
จากนั้นเงินทุนจะถูกจัดสรรไปยังกลยุทธ์ที่ได้รับอนุญาตผ่านโครงสร้างพื้นฐานของโกดัง Veda ผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2% แม้ว่าผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลงตามสภาพตลาดและการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ
กลยุทธ์นี้รวมถึงตำแหน่งในตลาดเงินและการจัดหาสภาพคล่อง โดยบางส่วนของเงินทุนอาจยังคงไม่ได้จัดสรรในขณะที่ผู้จัดการประเมินโอกาสที่มีอยู่
ผลตอบแทนมาจากกิจกรรม DeFi ที่แท้จริงแทนที่จะเป็นการปล่อยโทเคนของโปรโตคอล อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับว่ากระบวนการจัดสรรเงินทุนของโกดังมีประสิทธิภาพเพียงใดและตลาดพื้นฐานทำงานอย่างไร ซึ่งสร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างจากผลิตภัณฑ์ที่ฝังอยู่ในการแลกเปลี่ยนของ Kraken
ผู้ใช้ Lombard เผชิญกับความเสี่ยงจากสัญญาโกดัง โครงสร้างพื้นฐาน LBTC ที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ และกลยุทธ์ DeFi ทุกกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดสรร
การกระจายความเสี่ยงสามารถลดการพึ่งพาตลาดเดียว แต่ก็สร้างจุดที่มีปัญหาทางเทคนิคหรือเศรษฐกิจได้มากขึ้น ผู้ใช้ยังถือ BTCe แทนที่จะควบคุม Bitcoin ที่อยู่เบื้องหลังโดยตรง
เส้นทางผลตอบแทนสามารถมองเห็นได้ผ่านกลยุทธ์บนเชน แต่การประเมินตำแหน่งทั้งหมดต้องติดตามการตัดสินใจการจัดสรรของผู้จัดการโกดัง
Lombard Bitcoin Earn จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการการเปิดเผยผลตอบแทน Bitcoin ที่หลากหลายโดยไม่ต้องจัดการตำแหน่ง DeFi หลายตำแหน่งด้วยตนเองและยอมรับความซับซ้อนเพิ่มเติมที่มาพร้อมกับโกดังที่มีการจัดสรรอย่างกระตือรือร้น
โกดัง hBTC ของ Hermetica
โกดัง hBTC ของ Hermetica มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ที่ยินดีรับความเสี่ยงจากกลยุทธ์เพื่อแลกกับผลตอบแทนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นในหน่วย BTC
โกดังจะใช้การเปิดเผย BTC ที่ฝากและนำไปใช้ผ่านกลยุทธ์ DeFi
โครงสร้างทั่วไปใช้หลักประกันที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin เพื่อกู้ยืม stablecoins วาง stablecoins เหล่านั้นในตำแหน่งที่สร้างผลตอบแทนและแปลงกำไรที่เกิดขึ้นกลับเป็น BTC
ผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.4% แม้ว่า Hermetica จะทำการตลาดผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูงถึง 8% ภายใต้เงื่อนไขกลยุทธ์ที่เอื้ออำนวย
อัตราอาจแตกต่างกันเนื่องจากผลตอบแทนขึ้นอยู่กับต้นทุนการให้ยืม สเปรดตลาด และประสิทธิภาพของกลยุทธ์พื้นฐาน
การถอนกลับไปยัง Bitcoin ดั้งเดิมไม่มีการอนุญาต ตำแหน่งและธุรกรรมสามารถมองเห็นได้บนเชน และขีดจำกัดกลยุทธ์ถูกตั้งไว้ล่วงหน้ามากกว่าที่จะปล่อยให้การซื้อขายด้วยตนเองตามดุลยพินิจ
ความเสี่ยงมีความกว้างกว่าการสเตคโดยตรง hBTC ขึ้นอยู่กับ sBTC และชุดผู้ลงนามของมัน สัญญาอัจฉริยะ ผู้ดูแลนอกเชน และตำแหน่ง DeFi ที่เชื่อมโยงหลายตำแหน่ง
Hermetica ได้ทำการตรวจสอบหลายครั้งและใช้การควบคุมเลเวอเรจที่กำหนดไว้ล่วงหน้า การควบคุม delta และการกระจายดอกเบี้ย แต่การป้องกันเหล่านั้นลดความเสี่ยงในการดำเนินการแทนที่จะกำจัดออกไป
ตัวเลือกนี้เหมาะสำหรับผู้ใช้ DeFi ที่มีประสบการณ์ที่ต้องการผลตอบแทนที่มีหน่วย BTC ในขณะที่ยังคงรู้สึกสบายใจกับกลยุทธ์ที่จัดการบนเชน
Starknet BTC Staking
Starknet BTC Staking อนุญาตให้ผู้ถือสินทรัพย์ Bitcoin ที่ห่อหุ้มเช่น WBTC, LBTC, SolvBTC และ tBTC เข้าร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย
ผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.4% แต่รางวัลจะจ่ายเป็น STRK แทนที่จะเป็น BTC ดังนั้น APY ที่แท้จริงจึงขึ้นอยู่กับทั้งอัตราการสเตคและมูลค่าตลาดของ STRK เมื่อรางวัลถูกขาย
ผลตอบแทนมาจากการปล่อยโทเคน ไม่ใช่กิจกรรมทางเศรษฐกิจภายนอก หากราคาของ STRK ลดลงหรือแรงจูงใจในการสเตคลดลง มูลค่าที่แท้จริงของผลตอบแทนอาจลดลง
การดูแลยังขึ้นอยู่กับการห่อหุ้ม Bitcoin ที่เลือก สินทรัพย์แต่ละตัวจะแนะนำผู้ดูแล สหพันธ์ หรือสมมติฐานชุดผู้ลงนามของตนเองก่อนที่เงินทุนจะถึง Starknet
การเปิดเผยสัญญาอัจฉริยะจะขยายไปยังการห่อหุ้ม สะพาน และระบบการสเตค
ตัวเลือกนี้อาจดึงดูดผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมในระบบนิเวศ Starknet อยู่แล้ว แต่ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทน BTC ดั้งเดิมหรือความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐานที่น้อยที่สุด
Babylon
Babylon เสนอหนึ่งในระบบการสเตค Bitcoin ดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่ารวมที่มอบให้ ผู้ใช้ล็อก BTC บน Bitcoin L1 และใช้เพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่าย Proof-of-Stake ภายนอก
การออกแบบการดูแลมีความแข็งแกร่ง Bitcoin จะอยู่ภายใน UTXO ที่ควบคุมโดย Script ใต้กุญแจของผู้ถือแทนที่จะเคลื่อนที่ไปยังสินทรัพย์ที่ห่อหุ้ม
ข้อแลกเปลี่ยนคือการตัดทอน BTC สนับสนุน Finality Providers ที่ช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่ายที่เชื่อมต่อ และการกระทำที่ไม่เหมาะสมอาจทำให้ Bitcoin ที่ถูกสเตคมีความเสี่ยง
ผลตอบแทน BTC เพียงอย่างเดียวปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 0.04% ซึ่งจ่ายเป็น BABY แทนที่จะเป็น Bitcoin
การร่วมสเตค BABY อาจเพิ่มอัตรา แต่ผลตอบแทนยังคงขึ้นอยู่กับการปล่อยโทเคนดั้งเดิมแทนที่จะเป็นค่าธรรมเนียมจากนักขุด กิจกรรมการให้ยืม หรือแหล่งรายได้ภายนอกอื่น ๆ
ดังนั้น Babylon จึงเสนอการดูแลตนเองที่แข็งแกร่ง แต่แหล่งผลตอบแทนที่อ่อนแอลงสำหรับนักลงทุนที่มองหารายได้ที่มีหน่วย BTC
สรุป
สำหรับผู้ถือที่มุ่งเน้นการดูแลตนเองและการปกป้องเงินต้น Stacks BTC Staking นำเสนอโครงสร้างที่วางแผนไว้อย่างชัดเจนที่สุดเพราะ BTC ยังคงอยู่บน Bitcoin L1 รางวัลมาจากค่าใช้จ่ายของนักขุดและไม่มีการตัดทอน
ข้อจำกัดหลักคือผลิตภัณฑ์ยังไม่ได้เปิดตัวใน mainnet สำหรับนักลงทุนที่เน้น DeFi Zest และ Hermetica ให้ทางเลือกที่ใช้งานอยู่พร้อมกิจกรรมบนเชนที่โปร่งใสและผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับ BTC
พวกเขามีความพึ่งพาในสัญญาอัจฉริยะและการดูแลมากขึ้น แต่พวกเขายังเสนอความสามารถในการรวมที่มากขึ้น
Kraken และ Lombard ให้ความสำคัญกับความเรียบง่ายโดยการบรรจุกลยุทธ์ที่ซับซ้อนไว้เบื้องหลังอินเทอร์เฟซที่จัดการ
Starknet เสนออัตราหัวข้อที่สูงขึ้นแต่จ่ายรางวัลเป็น STRK ในขณะที่ Babylon รักษาการดูแล BTC ดั้งเดิมที่มีความเสี่ยงจากการตัดทอนและผลตอบแทนที่ต่ำมากจากการปล่อยโทเคน
กลยุทธ์ผลตอบแทน Bitcoin ที่ดีที่สุดไม่จำเป็นต้องเป็น APY ที่สูงที่สุด คำถามสำคัญคือแหล่งที่มาของผลตอบแทนมีความยั่งยืนหรือไม่ โมเดลการดูแลเป็นที่ยอมรับหรือไม่ และโหมดการล้มเหลวชัดเจนพอสำหรับผู้ถือที่จะประเมิน
ค้นหากลยุทธ์ผลตอบแทน Bitcoin ของคุณโดยการเปรียบเทียบแหล่งที่มาของผลตอบแทน โครงสร้างการดูแล และโปรไฟล์ความเสี่ยงก่อนที่จะนำเงินทุนไปใช้
คำตอบขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ การสเตคแบบดูแลตนเองอาจเหมาะสำหรับผู้ถือที่มุ่งเน้นการรักษาเงินทุน ในขณะที่การให้ยืม DeFi และโกดังที่จัดการสามารถเสนอโปรไฟล์ผลตอบแทนที่แตกต่างสำหรับผู้ใช้ที่สะดวกสบายกับความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะและการดำเนินการ
เส้นทางหลักสามเส้นทางคือการสเตค การให้ยืม และโกดังผลตอบแทน การสเตคจะให้รางวัลแก่ผู้ใช้สำหรับการสนับสนุนเครือข่ายหรือกลไกโปรโตคอล การให้ยืมสร้างดอกเบี้ยจากผู้กู้ โกดังผลตอบแทนจะนำสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ BTC ไปใช้ในกลยุทธ์ DeFi
โครงสร้างที่เก็บ BTC ไว้บน Bitcoin L1 ใต้กุญแจของผู้ถือจะลดความเสี่ยงในการดูแล โมเดลการสเตค BTC ที่เสนอของ Stacks ปฏิบัติตามแนวทางนั้นและหลีกเลี่ยงการตัดทอน แม้ว่าประสิทธิภาพใน mainnet จะยังต้องได้รับการพิสูจน์
การสเตค Bitcoin สามารถเสนอโครงสร้างการดูแลที่ง่ายกว่าและชิ้นส่วนที่เคลื่อนไหวที่น้อยลง ในขณะที่กลยุทธ์ DeFi อาจให้ผลตอบแทนที่ยืดหยุ่นหรือสูงกว่า ข้อแลกเปลี่ยนคือการเปิดเผยเพิ่มเติมต่อสัญญาอัจฉริยะ การห่อหุ้ม ตลาดการให้ยืม ผู้จัดการ และชั้นโครงสร้างพื้นฐานอื่น ๆ
