การเปิดเผย
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นของผู้เขียนเพียงคนเดียว และไม่แสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของบรรณาธิการของ crypto.news
Circle และตลาด Stablecoin
Circle กำลังสร้างตัวเองให้เป็น กำลังหลักในตลาด stablecoin ที่มีการควบคุมอย่างรวดเร็ว โดยใช้ประโยชน์จากการปรับตัวตามกฎระเบียบในช่วงแรกและความร่วมมือที่มีพลังกับยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงิน เช่น Shopify, Mastercard และ Visa สำหรับผู้สังเกตการณ์หลายคน สิ่งนี้แสดงถึง ความสำเร็จในกระแสหลัก—เป็นหลักฐานว่าคริปโตเคอร์เรนซีในที่สุดก็ได้รับการยอมรับจากสถาบัน
อย่างไรก็ตาม ใต้พื้นผิวของชัยชนะนี้มีความจริงที่น่ากังวล Circle’s USD Coin (USDC) กำลังตั้งตัวเพื่อทำให้ Visa และ Mastercard ต้องออกจากตลาด โดยมีค่าธรรมเนียมเครือข่าย ข้อจำกัด และกับดักการผูกขาดทั้งหมดที่คริปโตเคอร์เรนซีถูกออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยง
ข้อดีและข้อเสียของ Stablecoin
Stablecoin เสนอทางเลือกที่สำคัญต่อการชำระเงินแบบดั้งเดิม ช่วยให้ผู้ใช้ โดยเฉพาะในประเทศที่กำลังพัฒนา สามารถหลีกเลี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และรักษาอำนาจการซื้อเมื่อเทียบกับสกุลเงินชาติที่มีความผันผวน
ตำแหน่งที่โดดเด่นของ Circle อาจทำให้ข้อดีที่ stablecoin เคยสัญญาไว้ถูกทำลาย เปลี่ยนความฝันที่กระจายศูนย์ให้กลายเป็น ความจริงที่รวมศูนย์
เส้นทางที่ Circle เลือกนั้นมีความมุ่งมั่นและน่าชื่นชมในหลาย ๆ ด้าน การมีส่วนร่วมกับกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาในช่วงแรกและการปฏิบัติตามอย่างกระตือรือร้นทำให้ Circle สามารถวางตำแหน่ง USDC เป็น stablecoin ที่ ‘เชื่อถือได้’ ในหมู่สถาบันการเงิน ผู้ควบคุม และผู้บริโภคทั่วไป
มันคือ stablecoin ที่ธนาคารสามารถรู้สึกสบายใจได้ ตลาดแลกเปลี่ยนมีความมั่นใจในการจัดรายการ และแอปฟินเทคต่าง ๆ ก็ยินดีที่จะรวมเข้าด้วยกัน
ความสำคัญของการแข่งขันในตลาด Stablecoin
Stablecoin ควรมีคุณสมบัติที่สำคัญห้าประการ: ความเร็ว, ความสามารถในการจ่าย, ความสะดวกในการใช้งาน, ความปลอดภัยของผู้บริโภค, และ ความสามารถในการขยายตัว
พวกเขานำเสนอปัญหาที่ไม่เหมือนใคร: ในระดับพื้นฐาน stablecoin ดูเหมือนจะสามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างกว้างขวาง—แต่ละตัวมีมูลค่าเหมือนกันและฟังก์ชันพื้นฐานที่คล้ายกัน (แม้ว่าจะไม่สามารถแลกเปลี่ยนกันได้ระหว่างผู้ออกที่แตกต่างกัน)
จากมุมมองของผู้ใช้ทั่วไป การมี stablecoin หลายตัวอาจดูเหมือนซ้ำซ้อน เนื่องจากการรวมตลาดรอบ stablecoin ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้เพียงตัวเดียวสามารถปลดล็อกเศรษฐกิจของขนาดและลดแรงเสียดทาน
อย่างไรก็ตาม ใต้พื้นผิว stablecoin แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เวลาการชำระเงิน ความสะดวกในการใช้งาน ความสามารถในการโปรแกรม และการเข้าถึง
ความแตกต่างเหล่านี้เน้นย้ำว่าทำไมการแข่งขันระหว่างผู้ออก stablecoin จึงมีความสำคัญ หากไม่มีการแข่งขันที่กระตุ้นให้ผู้ให้บริการลดค่าธรรมเนียมและเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ผู้ให้บริการที่โดดเด่นเช่น Circle สามารถกำหนดเงื่อนไขตลาดให้เป็นประโยชน์ของตนเอง
อนาคตของ Stablecoin
ท้ายที่สุดแล้วจะทำให้ผู้บริโภคต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้น การโอนที่ช้าลง และทางเลือกที่ลดลง
หากไม่มีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งหรือแรงกดดันจากตลาดที่แข่งขันกัน ก็แทบไม่มีอะไรที่จะรับประกันได้ว่าผู้ให้บริการ stablecoin มากกว่าหนึ่งรายจะยังคงมีชีวิตอยู่
การขาดการแข่งขันที่ดีสร้างเงื่อนไขที่เหมาะสมสำหรับอำนาจการผูกขาด ซึ่งทำให้หน่วยงานเดียวเช่น Circle ได้รับอำนาจและอิทธิพลที่คล้ายกับเครือข่ายบัตรเครดิต ซึ่งสามารถกำหนดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในทุกการทำธุรกรรมการชำระเงินด้วย stablecoin
ขณะที่มี stablecoin ให้เลือกมากมายอาจสร้างแรงเสียดทานที่ไม่ตั้งใจสำหรับผู้ใช้ แต่ทางเลือกอื่นคือผู้ให้บริการที่โดดเด่นเพียงรายเดียวที่สามารถกำหนดค่าธรรมเนียมใด ๆ ที่ต้องการ จะมีผลกระทบที่เลวร้ายกว่าสำหรับผู้ใช้
สิ่งสำคัญคือ stablecoin ที่มีคุณภาพสูงหลายตัวต้องยังคงมีชีวิตอยู่เพื่อป้องกันการผูกขาดที่ไม่เป็นธรรม
การควบคุมและค่าธรรมเนียม
การรวมศูนย์การควบคุมช่องทางการชำระเงินด้วย stablecoin Circle กำลังตั้งเวทีสำหรับยุคใหม่ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่หลีกเลี่ยงไม่ได้—ค่าธรรมเนียมที่มีความคล้ายคลึงอย่างน่าทึ่งกับที่เรียกเก็บโดยเครือข่ายการชำระเงินแบบดั้งเดิม เช่น Visa และ Mastercard
ผู้ค้าและผู้บริโภคที่เคยมีความหวังเกี่ยวกับศักยภาพของคริปโตในการทำลายการเงินแบบดั้งเดิมที่มีค่าธรรมเนียมสูง อาจพบว่าตนเองต้องเผชิญกับค่าธรรมเนียมที่คล้ายกันในการใช้ stablecoin
ในสถานการณ์ที่เกิดขึ้นนี้ Circle—ไม่ใช่รัฐบาลหรือโปรโตคอลบล็อกเชนแบบเปิด—เป็นผู้กำหนดเงื่อนไข ข้อกำหนด และค่าใช้จ่าย
ความเสี่ยงของพฤติกรรมการแสวงหาผลประโยชน์ การดึงรายได้เพิ่มเติมในทุกจุดการชำระเงิน กลายเป็นเรื่องที่มีความเป็นจริงมากขึ้น
Visa และ Mastercard ปัจจุบันครองภูมิทัศน์การชำระเงินทั่วโลก ร่วมกันเก็บค่าธรรมเนียมเครือข่ายและค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนหลายพันล้านดอลลาร์ในแต่ละปี—ค่าธรรมเนียมที่ทำหน้าที่เป็นภาษีที่มองไม่เห็นต่อการค้าโลก
การผูกขาด stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ถือโดยผู้ออกเอกชนเช่น Circle สร้างพลศาสตร์ที่คล้ายกันในพื้นที่บล็อกเชน
ผู้ใช้และผู้ค้าที่นำ USDC มาใช้ในที่สุดอาจไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องยอมรับเงื่อนไขของ Circle หรือถูกปิดกั้นจากเครือข่ายการเงินที่สำคัญ
ร้านอาหารไม่สามารถหยุดรับ Visa ได้โดยไม่ทำลายประสบการณ์ของลูกค้าและสูญเสียยอดขาย
USDC กำลังเข้าใกล้ระดับความแพร่หลายเดียวกัน และหาก stablecoin ทางเลือกหายไป ค่าธรรมเนียมใด ๆ ที่ Circle กำหนดจะกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
การเรียกร้องความโปร่งใสและการแข่งขัน
ผู้สนับสนุนกลยุทธ์ของ Circle มักจะโต้แย้งว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการรวมเข้ากับกระแสหลักเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการนำ stablecoin มาใช้ในวงกว้าง
ในระดับหนึ่ง สิ่งนี้เป็นความจริง
ระบบนิเวศของคริปโตต้องการ ความชอบธรรม, ความไว้วางใจ, และ กรอบกฎหมายที่ชัดเจน เพื่อดึงดูดการมีส่วนร่วมจากกระแสหลัก
อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามและความชอบธรรมไม่ควรมาที่ค่าใช้จ่ายของ ความโปร่งใส, การกระจายอำนาจ, และ ทางเลือก
เป็นไปได้—และดีกว่า—ที่จะมีทั้งสองอย่าง
สุดท้ายนี้ ผู้ควบคุม ผู้ใช้ และผู้สนับสนุนคริปโตต้องเรียกร้อง ความโปร่งใสและการแข่งขัน
ผู้ควบคุมควรส่งเสริมแนวทางที่ทำให้โมเดล stablecoin หลายแบบเจริญเติบโต ไม่ใช่เพียงแบบเดียว
ผู้ค้าและผู้ใช้ควรยอมรับทางเลือกอื่น ๆ ต่อ stablecoin ที่โดดเด่นเช่น USDC เพื่อส่งสัญญาณไปยัง Circle และผู้อื่นว่าการนำ stablecoin มาใช้ไม่ควรมาที่ค่าใช้จ่ายของการตั้งราคาแบบผูกขาดหรือเงื่อนไขที่จำกัด
และชุมชนคริปโตที่กว้างขึ้นควรสนับสนุนโปรโตคอลและมาตรฐานที่รักษาโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ที่เปิดกว้าง สามารถทำงานร่วมกัน และกระจายอำนาจ
แม้ว่าจะมีความล่อลวงในการเชียร์การเติบโตของ Circle ว่าเป็นการก้าวกระโดดที่รอคอยมานานของคริปโตเข้าสู่กระแสหลัก แต่อนาคตที่ stablecoin กลายเป็นอีกหนึ่งด่านเก็บค่าผ่านทางที่มีอยู่ทั่วไปในพาณิชย์ดิจิทัลนั้นแทบจะไม่คุ้มค่าที่จะเฉลิมฉลอง
หากเราต้องการให้เทคโนโลยีบล็อกเชนเปิดทางสู่อนาคตทางการเงินที่ดีกว่า เราต้องมั่นใจว่า stablecoin ยังคงเป็นเครื่องมือของ ความโปร่งใส, เสรีภาพ, และ ทางเลือก ไม่ใช่แค่ค่าธรรมเนียมที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จุดชำระเงิน
Ron Tarter
