ความลังเลของ SEC และการพิจารณา ETF Ethereum
ความลังเลของ SEC สื่อความหมายมากมาย ขณะที่ Bitwise กำลังผลักดันให้มี ETF Ethereum ที่รองรับการเดิมพัน ผู้ควบคุมกำลังขุดลึกลงไปในคำถามว่าผู้ลงทุนคริปโตแบบพาสซีฟควรได้รับผลตอบแทนหรือไม่ หรือมันเป็นความเสี่ยงที่มากเกินไป
การประกาศของ SEC
เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ประกาศว่าจะขยายการตรวจสอบข้อเสนอของ Bitwise เพื่ออนุญาตให้มีการสเตคใน ETF สปอต Ethereum (ETH) ของตน ซึ่งทำให้เกิดความล่าช้าในสิ่งที่อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในผลิตภัณฑ์การลงทุนคริปโต
ความคิดเห็นจากสาธารณะ
ผู้ควบคุมหลักทรัพย์กำลังขอความคิดเห็นจากสาธารณะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสอบถามว่ารางวัลจากการสเตคทำให้เกิดความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่หรือไม่ ซึ่งโครงสร้าง ETF แบบดั้งเดิมไม่ได้ออกแบบมาเพื่อรองรับ
การยืนยันของ Bitwise
Bitwise ยืนยันว่าการสเตคสามารถดำเนินการภายใต้กรอบที่มีอยู่ โดยเสนอผลตอบแทนเพิ่มเติมให้กับนักลงทุนโดยไม่เปลี่ยนแปลงกลไกหลักของกองทุน
ความกังวลของ SEC
การตัดสินใจของ SEC ในการเลื่อนข้อเสนอ ETF การเดิมพัน Ethereum ของ Bitwise สะท้อนถึงความกังวลที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่กลไกผลตอบแทนพื้นฐานของคริปโตเข้ากับโครงสร้างทางการเงินแบบดั้งเดิม
“ขณะที่การสเตคเป็นส่วนสำคัญของโมเดล proof-of-stake ของ Ethereum ผู้ควบคุมกำลังตั้งคำถามว่าห่อ ETF ที่สร้างขึ้นเพื่อการเข้าถึงแบบพาสซีฟสามารถรวมการมีส่วนร่วมที่กระตือรือร้นในความเห็นพ้องของบล็อกเชนได้อย่างปลอดภัยหรือไม่”
ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง
แตกต่างจาก ETF แบบดั้งเดิม การสเตคทำให้เกิดความเสี่ยงของการลงโทษที่เรียกว่า “slashing” หากผู้ตรวจสอบทำตัวไม่เหมาะสม หน่วยงานกำลังมองหาความชัดเจนว่าความสูญเสียดังกล่าวจะถูกดูดซับโดยผู้จัดการกองทุนหรือนักลงทุน และจะมีการบรรเทาความเสี่ยงอย่างไร
สภาพคล่องและการรวมศูนย์
สภาพคล่องเป็นอีกหนึ่งความกังวล ETH ที่ถูกสเตคสามารถถูกล็อคเป็นเวลาหลายวันหรือหลายสัปดาห์ระหว่างการถอน ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ของความไม่ตรงกันของสภาพคล่องระหว่างหุ้น ETF และสินทรัพย์พื้นฐานในช่วงความผันผวนของตลาด
การรวมศูนย์ของผู้ตรวจสอบยังอยู่ภายใต้การตรวจสอบ หาก ETF ETH หลายตัวใช้การสเตคผ่านกลุ่มผู้ตรวจสอบสถาบันขนาดเล็กเดียวกัน เช่น Coinbase หรือ Kraken อาจสร้างความเสี่ยงในการรวมศูนย์ที่ขัดแย้งกับอุดมการณ์แบบกระจายศูนย์ของคริปโต
การโต้แย้งของ Bitwise
Bitwise ได้โต้แย้งว่าความเสี่ยงเหล่านี้สามารถจัดการได้ โดยเปรียบเทียบรางวัลจากการสเตคกับเงินปันผลใน ETF หุ้น อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจของ SEC ในการขอความคิดเห็นจากสาธารณะแสดงให้เห็นถึงความสงสัยที่ยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะหลังจากการดำเนินการบังคับใช้ก่อนหน้านี้ต่อโปรแกรมการสเตค เช่น ข้อเสนอผลตอบแทนของ Kraken
