ความกังวลเกี่ยวกับยูโรสเตเบิลคอยน์
ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) Christine Lagarde ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับ ยูโรสเตเบิลคอยน์ โดยเตือนว่าความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินและการควบคุมทางการเงินมีมากกว่าประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นกับบทบาทระหว่างประเทศของยูโร
การกล่าวสุนทรพจน์ที่ฟอรัมเศรษฐกิจ
ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันศุกร์ที่ฟอรัมเศรษฐกิจ LatAm ของ Banco de España ในสเปน Lagarde กล่าวว่า ยุโรปไม่จำเป็นต้องทำซ้ำโมเดลสเตเบิลคอยน์ที่เกิดขึ้นรอบ ๆ ดอลลาร์สหรัฐ
เธอกล่าวว่า ประโยชน์ทางเทคโนโลยี ที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินที่ใช้บล็อกเชนสามารถนำเสนอผ่านโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินของธนาคารกลาง
“กรณีในการส่งเสริมยูโรสเตเบิลคอยน์มีความอ่อนแอกว่าที่ปรากฏมาก” Lagarde กล่าวในระหว่างงานดังกล่าว
การสนับสนุนจาก Bundesbank
คำพูดของเธอมีเป้าหมายไปที่การเรียกร้องที่เพิ่มขึ้นในยุโรปเพื่อพัฒนาระบบนิเวศสเตเบิลคอยน์ในท้องถิ่นภายใต้กรอบการกำกับดูแล Markets in Crypto-Assets ของ EU
ประธาน Bundesbank Joachim Nagel ได้สนับสนุนแนวคิดนี้อย่างเปิดเผยในปีนี้ ขณะที่ธนาคารยุโรปและบริษัทชำระเงินหลายแห่งได้เริ่มเตรียมผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมแล้ว
ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์
Lagarde ได้แยกบทบาททางการเงินของสเตเบิลคอยน์ออกจากการใช้งานทางเทคโนโลยี โดยกล่าวว่า การขยายสกุลเงินสำรองที่เชื่อมโยงกับโทเค็นที่ออกโดยเอกชนสร้างความเปราะบางที่ระบบการเงินของยุโรปไม่สามารถดูดซับได้ง่าย
เธอชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการถอนเงินจากธนาคาร เหตุการณ์การแยกตัว และการโยกย้ายเงินฝากออกจากธนาคารพาณิชย์ โดยอ้างถึงความไม่เสถียรที่เกิดขึ้นหลังจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank ในปี 2023 และการหยุดชะงักของ USDC ของ Circle
ผลกระทบต่อการให้กู้ยืม
Lagarde กล่าวว่าการเคลื่อนย้ายเงินฝากขนาดใหญ่ไปยังสเตเบิลคอยน์อาจทำให้ความสามารถในการให้กู้ยืมลดลงและทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น
เอกสารการทำงานของ ECB ที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคมยังเตือนว่าการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ในวงกว้างอาจทำให้เอกราชทางการเงินของพื้นที่ยูโรลดลงและทำให้ธนาคารเผชิญกับแรงกดดันด้านการเงิน
การสนับสนุนโครงการของ ECB
แทนที่จะสนับสนุนยูโรสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชน Lagarde ได้ส่งเสริมโครงการการทำโทเค็นในระดับส่งของ ECB เอง รวมถึงโครงการการชำระเงิน Pontes และ Appia
เธอยังเชื่อมโยงแผนการเงินดิจิทัลของยุโรปกับการบูรณาการตลาดทุนที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นผ่าน สหภาพการออมและการลงทุน ของ EU
การกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น
สุนทรพจน์เมื่อวันศุกร์ได้ขยายตำแหน่งที่ Lagarde ยึดถือมาเป็นเวลาหลายปี ขณะที่ ECB ยังคงผลักดันโครงการ ยูโรดิจิทัล ควบคู่ไปกับการควบคุมสเตเบิลคอยน์ที่เข้มงวดมากขึ้น
ในการประชุม European Systemic Risk Board ที่แฟรงค์เฟิร์ตในเดือนกันยายน 2025 Lagarde เรียกร้องให้มีการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่ EU
“ผู้ดำเนินการสเตเบิลคอยน์ไม่ควรได้รับอนุญาตให้ให้บริการผู้ใช้ EU เว้นแต่พวกเขาจะปฏิบัติตามมาตรการป้องกันที่เปรียบเทียบได้กับที่กำหนดภายใต้ MiCAR” Lagarde กล่าว
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง
Lagarde ยังเตือนว่าความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอาจเกิดขึ้นหากเงินสำรองถูกกระจายไปยังหลายเขตอำนาจศาลในขณะที่นักลงทุนเร่งรีบที่จะไถ่ถอนโทเค็นในภูมิภาคที่มีการป้องกันที่แข็งแกร่งกว่า
“ในกรณีที่เกิดการถอนเงิน นักลงทุนจะมีแนวโน้มที่จะเลือกไถ่ถอนในเขตอำนาจศาลที่มีมาตรการป้องกันที่แข็งแกร่งที่สุด” เธอกล่าวในระหว่างการประชุมปี 2025
กิจกรรมของภาคเอกชน
คำพูดล่าสุดของเธอเกิดขึ้นในขณะที่กิจกรรมของภาคเอกชนรอบ ๆ ยูโรสเตเบิลคอยน์เร่งตัวขึ้นแม้จะมีความกังวลของ ECB
กลุ่มธนาคารยุโรป 12 แห่งที่ดำเนินการผ่านการร่วมทุน Qivalis ที่ตั้งอยู่ในเนเธอร์แลนด์กำลังเตรียมที่จะเปิดตัวยูโรสเตเบิลคอยน์ที่มีการควบคุมภายใต้ MiCA ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
ข้อมูลตลาดจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนจากดอลลาร์ยังคงครองตลาดในอัตราส่วนที่มาก ขณะที่สเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์มีสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของอุปทานที่หมุนเวียนทั้งหมด
