アルゴリズム型ステーブルコインの衰退と市場の変化
2022年のTerraUSD（UST）の崩壊以降、アルゴリズム型ステーブルコインの市場シェアは減少し続けています。USTは法定通貨や資産の担保を持たず、米ドルとのペッグを維持するためにアルゴリズムのみを用いていました。しかし、信頼が崩れ、メカニズムが失敗すると、市場では連鎖反応が発生します。これに対して、USドルや米国財務省債券といった流動性の高い資産を準備金として保有する法定通貨に連動したステーブルコイン（USDT、USDC、USD1など）は、徐々に市場の主流となってきました。
しかし、これらのステーブルコインでもコンプライアンスと透明性に関する懸念が残ります。これに対処するため、米国は最近、ステーブルコイン市場の包括的な規制フレームワークを目指すGENIUS法案の推進を加速させています。
GENIUS法案の概要
GENIUS法案の暗号市場における重要性には、発行資格制限、準備金要件、コンプライアンス義務、ユーザー保護、国際的適用可能性といった重要な内容が盛り込まれています。法案は、発行者が発行するステーブルコインを高流動性資産で完全にサポートし、ユーザーがいつでもそれを引き換えられることを保証します。
発行者が破産した場合には、その資産が最初にユーザーの資金の返済に使用されるべきとされています。
法案の核心的な規定
I. ライセンスおよび規制フレームワーク – 法案は、支払いステーブルコインを発行できる法人を以下の三種類に限定。第一に銀行または信用組合の子会社、第二にノンバンク金融機関のうち連邦監視に承認された機関、第三は州ライセンスを取得した州レベルの発行者です。
II. 準備金と資産の分離要件 – すべてのステーブルコインは100%準備金でバックされ、流動性の高い資産のみが使用可能です。
III. 透明性、監査及び責任メカニズム – 発行者は月次で準備資産の構成を開示し、登録会計事務所による監査を受ける必要があります。
IV. マネーロンダリング防止および国家安全保障のコンプライアンス – ステーブルコインの発行者は金融機関と見なされ、AMLおよび制裁コンプライアンスシステムを確立します。
V. 海外発行者および大手テクノロジー企業への制限 – 海外のステーブルコイン発行者が米国と同じ規制基準を遵守しない場合、米国でのサービス提供が禁止されます。
VI. 消費者保護と破産優先 – 発行者が破産した場合、ステーブルコインのユーザーは返済において優先権を持ちます。
VII. 法的分類と規制の境界を明確にする – 法案は支払いステーブルコインは証券や商品ではないとの認識を定義。
法案の進展と市場の影響
2023年5月22日現在、GENIUS法案は賛成69票、反対31票で討論動議を通過し、修正プロセスに入っています。下院および上院でのステーブルコイン法案の進展により、二党の間で暗号資産の規制に関して珍しい合意が形成され、法案は2024年第4四半期に立法プロセスが完了することが期待されています。
USD1とその成長
USD1は、元米国大統領トランプの家族が支配するDeFiプラットフォームWorld Liberty Financial Inc.（WLFI）によって2025年3月に立ち上げられた米ドルステーブルコインです。プロジェクトはコンプライアンスと透明性を強調し、準備資産は定期的に第三者会計事務所によって監査されています。
最近、BTCの価格が歴史的高値を突破し、USD1の人気が高まる中、エコシステム協力プロジェクトも市場の関心を集めています。2025年5月中旬までに、USD1ステーブルコインの時価総額は21億ドルを超え、7番目に大きなステーブルコインとなっています。
リスク警告
提供された情報は情報提供の目的のみに使用され、いかなる金融資産の売買や保有を推奨するものではありません。情報は善意に基づき提供されていますが、その正確性や有効性については一切の保証はありません。すべての暗号通貨への投資は本質的に非常に投機的であり、重大な損失リスクを伴います。自身の投資目標や財務状況に基づいて、慎重に取引を検討してください。
