VanEckのBNB ETFに関する最新情報
資産運用会社VanEckは、最近発表したSolana製品でステーキングを提供しているにもかかわらず、提案されたスポットBNB上場投資信託（ETF）における資産のステーキング計画を撤回しました。金曜日に米国証券取引委員会（SEC）に提出した更新されたS-1書類では、VanEckは「信託はBNBをステーキング活動に使用せず、したがって上場時にステーキング活動からのいかなる形の報酬や収入も得ない」と述べています。
「信託が将来的にステーキング活動に従事する保証はない」と警告しています。
同社は、ステーキングを避けることでETFのパフォーマンスがBNBを直接保有することに比べて劣る可能性があることを認めており、投資家は潜在的なステーキング報酬を放棄することになると指摘しています。これは、VanEckが5月にスポットBNB上場投資信託（ETF）の申請を行ったことに続くもので、その際の提出書類では「時折、信頼できるステーキングプロバイダーを通じて資産の一部をステークする可能性がある」と記載されていました。
規制上の懸念とステーキングの回避
今月初め、VanEckは米国で3つ目のSolana ETFを立ち上げ、ステーキング利回りを提供しました。VanEckはBNBに関する規制上の問題を示唆しています。更新された提出書類では、VanEckは潜在的なステーキング活動から距離を置き、これが1つまたは複数の第三者「ステーキングサービスプロバイダー」を通じて実施されることを明言しました。
「信託はステーキング活動に従事することが許可されておらず、これが株式の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。」
それでも、この提出書類はBNBステーキングに対する慎重なアプローチの理由を明確に示していませんが、規制上の懸念を示唆しています。提出書類の一部には、SECがBNBを証券と判断した場合、株式の価値や信託の終了に悪影響を及ぼす可能性があると明記されています。
BNBの証券性と法的議論
「特定のデジタル資産が『証券』であるかどうかを判断するためのテストは複雑で適用が難しく、その結果を予測することも困難です」とVanEckは述べています。ファンドマネージャーは「BNBは現在、証券である可能性があると認めており、これは今日の事実に基づいているか、将来的にSECまたは連邦裁判所によって証券と見なされる可能性があります。」と述べています。
その場合、VanEckはETFを解散する可能性があり、BNBが証券であると自ら判断した場合や、SECまたは連邦裁判所がそれを証券と結論づけた場合です。
「スポンサーが信託のBNBが証券でないと誠実に結論づける根拠がある限り、スポンサーはBNBが将来的に証券と見なされる可能性があるという理由で信託を解散する意図はありません」と提出書類には記載されています。
BNBの過去のSECとの関わりについて、VanEckが指摘したように、2023年にSECは暗号取引所Binance、米国の競合であるCoinbase、Krakenに対して未登録証券の取引を促進したとして訴訟を提起しました。当時、規制当局は68のデジタル資産を証券と見なしており、その中にはBNBも含まれていました。
それでも、昨年7月初めに米国の連邦裁判所はBNBトークンの二次販売が証券取引に該当しないとの判断を下しました。ステーキングとそれを利用する暗号通貨が証券法の下に該当するかどうかは激しい議論の対象となっています。
5月末には、SECの法人金融部門が「プロトコルステーキング活動」として、プルーフ・オブ・ステークブロックチェーンでステークされた暗号が「証券法の下で取引を登録する必要がない」または「証券法の登録からの免除のいずれかに該当する」と述べました。それでも、この議論は解決されませんでした。
当時、キャロライン・クレンショーはこのガイダンスに反対した唯一の委員であり、「ステーキングサービスが証券法の下で投資契約であるかどうかを判断するための信頼できるロードマップを提供していない」と述べました。
