Nguồn: Josh Solesbury (ParaFi Investor)
Biên soạn bởi: Odaily Planet Daily
Dịch bởi: Azuma
Trong sáu tháng qua, chủ đề về stablecoin đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ, bắt nguồn từ việc Stripe mua lại Bridge và sự tiến triển của Đạo luật GENIUS. Từ các CEO của những ngân hàng lớn đến các giám đốc sản phẩm tại các công ty thanh toán và các quan chức chính phủ cấp cao, người ta ngày càng nhắc đến stablecoin và ca ngợi những lợi ích mà nó mang lại.
Stablecoin được xây dựng trên bốn trụ cột cốt lõi, phản ánh rõ nét những lợi ích của nó được đề cập trong các tiêu đề báo điện tử, bài viết trên blog, và phỏng vấn. Do đó, lập luận về “vì sao stablecoin cần thiết” rất dễ hiểu, nhưng câu hỏi “cách sử dụng stablecoin” lại phức tạp hơn nhiều. Dù là giám đốc sản phẩm fintech hay CEO ngân hàng, hiện tại vẫn còn rất ít hướng dẫn chi tiết, cụ thể về cách tích hợp stablecoin vào các mô hình kinh doanh hiện có.
Chính vì lý do này, chúng tôi đã quyết định viết một hướng dẫn tổng quan nhằm cung cấp sự chỉ dẫn cho các công ty không liên quan đến lĩnh vực tiền điện tử, giúp họ khám phá ứng dụng của stablecoin. Phần nội dung tiếp theo sẽ được chia thành bốn chương độc lập, mỗi chương tương ứng với các mô hình kinh doanh khác nhau. Mỗi chương sẽ phân tích chi tiết: các lĩnh vực mà stablecoin có thể tạo ra giá trị, con đường thực hiện cụ thể và sơ đồ kiến trúc sản phẩm đã được cải tiến.
Cuối cùng, trong khi các tiêu đề có vai trò quan trọng, điều chúng tôi thực sự mong muốn thấy là sự chấp nhận rộng rãi của stablecoin, tức là việc sử dụng stablecoin ở quy mô lớn trong các kịch bản kinh doanh thực tế. Hy vọng rằng bài viết này có thể là một viên gạch nhỏ cho tầm nhìn đó. Giờ hãy cùng xem cách các công ty không liên quan đến crypto đang sử dụng stablecoin ngày nay.
1. Phân Tích Về Ngân Hàng Số Hướng Đến Người Tiêu Dùng
Đối với các ngân hàng số hướng đến người tiêu dùng (To-C), chìa khóa để gia tăng giá trị doanh nghiệp nằm trong việc tối ưu hóa ba yếu tố sau: quy mô người dùng, doanh thu trên mỗi người dùng (ARPU), và tỷ lệ rời bỏ người dùng. Hiện tại, stablecoin có thể giúp trực tiếp cho hai chỉ tiêu đầu tiên. Thông qua việc tích hợp cơ sở hạ tầng của các đối tác, các ngân hàng số có thể triển khai dịch vụ chuyển tiền dựa trên stablecoin, không chỉ tiếp cận những nhóm người dùng mới mà còn tạo thêm các kênh doanh thu cho khách hàng hiện tại.
Dưới ảnh hưởng của hai xu hướng kéo dài hai thập kỷ là kết nối số và toàn cầu hóa, thị trường mục tiêu hiện nay thường mang tính chất đa quốc gia. Một số ngân hàng số định vị dịch vụ tài chính xuyên biên giới là trọng tâm (chẳng hạn như Revolut hoặc DolarApp), trong khi những ngân hàng khác tính toán sử dụng dịch vụ này như một mô-đun chức năng để tăng ARPU (như Nubank hoặc Lemon). Đối với các startups fintech tập trung vào người nước ngoài và những nhóm dân tộc nhất định (như Felix Pago hoặc Abound), dịch vụ chuyển tiền tồn tại như một nhu cầu cốt yếu của thị trường mục tiêu. Tất cả các loại ngân hàng số này đều sẽ (hoặc đã) hưởng lợi từ việc chuyển tiền bằng stablecoin.
So với các dịch vụ chuyển tiền truyền thống như Western Union, stablecoin cho phép giao dịch nhanh hơn (thường là tức thì so với 2-5 ngày hoặc hơn) và chi phí thấp hơn (thông thường chỉ mất khoảng 30 điểm cơ bản so với hơn 300 điểm cơ bản truyền thống). Ví dụ, DolarApp chỉ thu phí 3 đô la để gửi đô la Mỹ đến Mexico, và khoản thanh toán đó được thực hiện ngay lập tức. Điều này giải thích tại sao trong một số hành lang chuyển tiền như hành lang Mỹ-Mexico, tỷ lệ sử dụng thanh toán qua stablecoin đã đạt từ 10% đến 20%, và xu hướng này vẫn tiếp tục gia tăng.
Ngoài việc tạo ra doanh thu mới, stablecoin cũng có thể giúp tối ưu hóa chi phí và trải nghiệm người dùng, đặc biệt là như một công cụ thanh toán nội bộ. Người tiêu dùng đều nhận thức rõ về những khó khăn khi muốn thực hiện thanh toán vào cuối tuần do ngân hàng đóng cửa, dẫn đến trì hoãn giao dịch khoảng hai ngày. Các ngân hàng số mong muốn cung cấp dịch vụ theo thời gian thực và trải nghiệm tối ưu phải tìm cách lấp đầy khoảng trống này bằng cách cung cấp tín dụng vốn làm việc, tuy nhiên điều này tạo ra chi phí cơ hội cho các quỹ (đặc biệt trong môi trường lãi suất cao hiện nay) và buộc doanh nghiệp phải tìm thêm nguồn vốn. Sự tối ưu hóa về tốc độ thanh toán và khả năng tiếp cận toàn cầu của stablecoin hoàn toàn giải quyết vấn đề này.
Robinhood, một trong những nền tảng fintech lớn nhất thế giới, là một ví dụ điển hình. CEO của công ty, Vlad Tenev, đã phát biểu rõ ràng trong cuộc gọi thu nhập vào tháng 2 năm 2025 rằng: “Chúng tôi đang sử dụng stablecoin để xử lý một số lượng lớn giao dịch thanh toán vào cuối tuần, và quy mô ứng dụng này tiếp tục mở rộng.” Do đó, không khó hiểu tại sao những công ty fintech hướng tới người tiêu dùng như Revolut và Robinhood đã triển khai stablecoin.
2. Ứng Dụng Thực Tiễn Stablecoin Cho Các Ngân Hàng Tiêu Dùng
Vậy làm thế nào bạn, những người làm việc trong các ngân hàng tiêu dùng hoặc công ty fintech, có thể sử dụng stablecoin? Sau khi stablecoin được ứng dụng vào mô hình kinh doanh này, kế hoạch thực tế có thể như sau:
- Thanh toán tức thì quanh năm: Sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USDG để thể hiện thanh toán ngay lập tức (bao gồm cả các ngày lễ).
- Tích hợp với nhà cung cấp dịch vụ ví hoặc điều phối viên (như Fireblocks hoặc Bridge) để hỗ trợ tiền lưu thông USD/stablecoin giữa hệ thống ngân hàng và blockchain.
- Kết nối với các nhà cung cấp dịch vụ chuyển đổi tiền tệ fiat ở các khu vực cụ thể (như Yellow Card tại châu Phi) để thực hiện trao đổi B2B/B2B2C giữa stablecoin và tiền tệ fiat.
- Hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin như một sự thay thế tạm thời cho tiền tệ fiat trong suốt cuối tuần, và thực hiện đối chiếu cho đến khi hệ thống ngân hàng được khởi động lại.
- Có thể phối hợp với các nhà cung cấp như Paxos để tạo nên chu trình ổn định cho các thanh toán nội bộ giữa tài khoản của khách hàng và doanh nghiệp.
- Chuyển quỹ nhanh đến các sàn giao dịch hoặc đối tác, bỏ qua quy trình ACH/wire thông qua các kế hoạch của đối tác thanh khoản.
- Tự động tái cân bằng các thực thể đa quốc gia: Khi kênh tiền tệ fiat đóng, quỹ giữa các đơn vị kinh doanh có thể được phân bổ thông qua việc chuyển tiền stablecoin trên blockchain.
- Trụ sở chính có thể dùng điều này để thiết lập một hệ thống quản lý quỹ toàn cầu tự động và có thể mở rộng.
Ngoài những chức năng cơ bản này, chúng ta cũng có thể tưởng tượng đến một thế hệ ngân hàng mới hoàn toàn phụ thuộc vào khái niệm tài chính liên tục, tức thì và có thể kết hợp. Chuyển tiền và thanh toán chỉ là những bước khởi đầu, nhiều kịch bản tiếp theo như thanh toán lập trình, quản lý tài sản xuyên biên giới, và mã hóa cổ phiếu cũng sẽ được khai thác. Những công ty đi theo hướng này sẽ giành ưu thế trên thị trường nhờ vào trải nghiệm người dùng tối ưu, ma trận sản phẩm phong phú và cấu trúc chi phí thấp hơn.
Hiện nay, các doanh nghiệp tại những thị trường như Nigeria, Indonesia và Brazil phải đối mặt với rất nhiều rào cản để mở tài khoản đô la tại các ngân hàng địa phương. Thông thường chỉ có những công ty có khối lượng giao dịch lớn hoặc quan hệ đặc biệt mới đủ điều kiện, và điều này còn phụ thuộc vào việc ngân hàng có đủ thanh khoản đồng đô la hay không. Tài khoản nội tệ buộc các doanh nhân phải gánh chịu cả rủi ro từ ngân hàng và rủi ro tín dụng từ chính phủ, họ cũng cần phải theo dõi tình huống biến động của tỷ giá hối đoái để giữ vững vốn làm việc. Khi thanh toán cho các nhà cung cấp ở nước ngoài, doanh nghiệp sẽ phải trả thêm phí cao để chuyển đổi từ tiền tệ nội địa sang những tiền tệ chính thống như đô la Mỹ.
Stablecoin có khả năng giảm thiểu đáng kể các cản trở này, và các ngân hàng thương mại tiên tiến sẽ có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự áp dụng của chúng. Thông qua một nền tảng tiền kỹ thuật số tuân thủ ngân hàng (như USDC hoặc USDG), các doanh nghiệp có thể:
- Cải thiện các tài khoản kiểm tra cơ bản thành các giải pháp quản lý quỹ đa tiền tệ toàn cầu, cung cấp tốc độ, tính minh bạch và khả năng tài chính mà các tài khoản truyền thống không thể mang lại.
Sau khi stablecoin được đưa vào áp dụng trong mô hình kinh doanh này, kế hoạch thực tế có thể bao gồm:
- Dịch vụ tài khoản toàn cầu USD/đa tiền tệ: Các ngân hàng lưu giữ stablecoin cho doanh nghiệp qua các đối tác như Fireblocks hoặc Stripe-Bridge để giảm chi phí khởi nghiệp và vận hành (như giảm yêu cầu giấy phép, loại bỏ tài khoản FBO).
- Sản phẩm có lãi suất cao bảo đảm bởi trái phiếu Mỹ chất lượng cao: Các ngân hàng có thể cung cấp lợi tức gần với tỷ lệ quỹ liên bang (khoảng 4%) và rủi ro tín dụng thấp hơn đáng kể so với các ngân hàng địa phương.
- Kết nối với các nhà cung cấp stablecoin có lãi suất (như Paxos) hoặc các đối tác phát hành trái phiếu mã hóa (như Superstate/Securitize).
3. Ứng Dụng Hoàn Chỉnh Của Stablecoin Trong Tài Chính Doanh Nghiệp
Trong tài chính doanh nghiệp, các ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ thanh toán tiết kiệm, hiệu quả bằng đô la Mỹ trong vài giây, giúp các nhà nhập khẩu có khả năng thanh toán hàng hóa mà không gặp phải các trì hoãn từ hệ thống ngân hàng. Các giám đốc tài chính doanh nghiệp có thể chuyển tiền xuyên quốc gia trong thời gian thực mà không gặp khó khăn nào. Đồng thời, trong các quốc gia có lạm phát cao, các doanh nghiệp có thể giữ bảng cân đối kế toán bằng đô la Mỹ.
4. Kết Luận: Cơ Hội Trong Việc Ứng Dụng Stablecoin
Hiện nay, stablecoin đã không còn chỉ là một lời hứa tương lai mà đã trở thành một công nghệ thực tiễn với mức độ sử dụng ngày càng tăng. Câu hỏi không còn là “nếu” mà là “khi” và “thế nào” để áp dụng. Từ các ngân hàng đến các công ty fintech và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, việc phát triển một chiến lược stablecoin đã trở thành một nhu cầu thiết yếu. Những ai vượt qua giai đoạn chứng minh khái niệm và thực sự tích hợp các giải pháp stablecoin sẽ có ưu thế lớn so với các đối thủ cạnh tranh trong việc tiết kiệm chi phí, tăng trưởng doanh thu và mở rộng thị trường. Có thể khẳng định rằng những lợi ích thực tiễn này sẽ được hỗ trợ bởi một số lượng lớn các đối tác tích hợp hiện có và các quy định sắp có, qua đó giảm thiểu rủi ro trong việc thực hiện.
