Giám đốc điều hành Coinbase cảnh báo về quy định stablecoin tại Vương quốc Anh
Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, đã cảnh báo vào thứ Ba rằng các giới hạn về stablecoin do Ngân hàng Anh đề xuất có thể khiến Vương quốc Anh mất đi vị thế là một trung tâm tài chính toàn cầu. Trong khi đó, sàn giao dịch này đang phải đối mặt với các nhà quản lý và lập pháp tại Washington về những quy định có thể quyết định sự phát triển doanh thu của họ.
“Các quy định về stablecoin tại Vương quốc Anh đang được hoàn thiện và có nguy cơ ngăn cản Vương quốc Anh cạnh tranh toàn cầu trong nền kinh tế số,” Armstrong viết trên X vào thứ Ba.
Ông nhấn mạnh rằng hướng đi hiện tại của các quy định đi ngược lại điều đó và sẽ trở thành một rào cản cho đổi mới. Bài đăng của ông đã làm nổi bật một kiến nghị của nhóm Stand With Crypto UK, một tổ chức vận động thương mại được Coinbase thành lập vào năm 2023, đã thu thập được hơn 80.000 chữ ký trước thời hạn ngày 3 tháng 3. Kiến nghị này kêu gọi chính phủ Anh “thúc đẩy một chế độ quy định về stablecoin và token hóa thân thiện với đổi mới” và bổ nhiệm một người đứng đầu về blockchain và crypto.
Giới hạn về stablecoin và tác động đến đổi mới
Năm ngoái, Ngân hàng Anh đã đề xuất giới hạn số lượng stablecoin mà cá nhân có thể nắm giữ ở mức 26.350 USD (20.000 bảng Anh) và số lượng doanh nghiệp nắm giữ ở mức 12,7 triệu USD (10 triệu bảng Anh), đồng thời yêu cầu 40% dự trữ phải được giữ trong các tài khoản ngân hàng trung ương không sinh lãi. Kế hoạch này đã bị các nhà lập pháp Anh cảnh báo rằng sẽ “cản trở đổi mới, hạn chế việc áp dụng và đẩy hoạt động ra nước ngoài.”
Trong khi đó, Coinbase đã ghi nhận 1,35 tỷ USD doanh thu từ stablecoin trong năm 2025, tăng từ 911 triệu USD năm trước, với 364 triệu USD đến từ quý 4 một mình, trong bối cảnh bao gồm khoản lỗ ròng 667 triệu USD và tổng doanh thu quý 4 là 1,78 tỷ USD.
Các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence ước tính con số này có thể tăng từ hai đến bảy lần dưới Đạo luật GENIUS của Mỹ, một luật quan trọng đã tạo ra khuôn khổ stablecoin liên bang đầu tiên của Mỹ và cho phép các công ty crypto cung cấp cho người nắm giữ một lợi suất hấp dẫn trên các khoản tiền gửi của họ.
Tranh cãi về lợi suất và quy định
Khi được hỏi liệu các vị trí chính sách của Coinbase có bị thúc đẩy nhiều hơn bởi các động lực kinh tế hay lo ngại về rủi ro hệ thống, COO của Clearpool, Steven Wu, đã nói với Decrypt rằng vấn đề này “rộng hơn doanh thu của một công ty,” lưu ý rằng câu hỏi thực sự là “liệu quy định có tập trung vào việc quản lý rủi ro một cách hợp lý, thay vì giới hạn quy mô hay không.”
Nếu dự đoán của Bloomberg trở thành hiện thực, điều này báo hiệu rằng stablecoin sẽ trở thành “cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi, không phải là một sản phẩm crypto ngách,” và trong kịch bản đó, các giới hạn cứng về số lượng nắm giữ có thể “hạn chế khả năng của Vương quốc Anh trong việc thu hút thanh khoản có ý nghĩa và sự tham gia của các tổ chức.”
Câu hỏi về lợi suất đã trở thành một điểm tranh cãi khi vận động hành lang ngân hàng của Mỹ, lo ngại rằng các stablecoin có lãi suất có thể kéo tiền gửi ra khỏi các tài khoản truyền thống, đã thành công trong việc đưa các hạn chế về lợi suất vào Đạo luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường rộng hơn mà chính quyền Trump đã tuyên bố là ưu tiên lập pháp hàng đầu, thúc đẩy thông qua vào mùa xuân.
Dự thảo luật đã mở rộng lệnh cấm đối với các sàn giao dịch như Coinbase, trực tiếp đe dọa thỏa thuận chia sẻ doanh thu của họ với Circle Internet Group, thông qua đó Coinbase thu được một phần lợi nhuận từ lãi suất mà dự trữ USDC tạo ra. Tháng trước, Armstrong đã rút lại sự ủng hộ của công ty đối với Đạo luật CLARITY chỉ vài giờ trước khi một cuộc họp của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện diễn ra, tuyên bố rằng dự thảo này “tồi tệ hơn nhiều so với tình trạng hiện tại” và rằng ông “thà không có dự luật nào còn hơn là một dự luật tồi.”
Mặc dù có những hậu quả, chính quyền Trump vẫn giữ Coinbase trong cuộc thảo luận, với các quan chức Nhà Trắng đã tổ chức một cuộc họp khác vào tuần trước với các đại diện ngân hàng và Hội đồng Crypto cho Đổi mới để giải quyết vấn đề lợi suất stablecoin, mặc dù chưa có thỏa thuận nào được công bố.
