Thượng viện Hoa Kỳ Công Nhận Stablecoin
Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức công nhận stablecoin như một phần mở rộng của hệ thống đồng đô la, thông qua Luật GENIUS, nhằm đưa các đồng đô la kỹ thuật số vào khuôn khổ quy định. Vào tháng 6 năm 2025, các thượng nghị sĩ đã thông qua Luật GENIUS, một dự luật mang tính bước ngoặt nhằm tạo ra một khuôn khổ quy định liên bang cho các stablecoin gắn với đồng đô la, sau hơn một năm tranh luận chính trị lưỡng đảng liên quan đến crypto, tài chính bất hợp pháp và tương lai của sức mạnh tiền tệ Hoa Kỳ.
Theo Reuters, Luật GENIUS đã được thông qua với tỷ lệ 68-30, với sự ủng hộ từ một khối lớn các đảng viên Dân chủ cùng với hầu hết các đảng viên Cộng hòa, yêu cầu các stablecoin thanh toán phải được đảm bảo hoàn toàn bởi “các tài sản lỏng như đô la Mỹ và chứng khoán Kho bạc ngắn hạn,” đồng thời yêu cầu công khai hàng tháng về dự trữ.
Mayer Brown lưu ý rằng dự luật này xây dựng trực tiếp trên dự luật Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act trước đó, quy định một chế độ toàn diện cho các token gắn với đồng đô la, phân chia vai trò giám sát giữa các cơ quan liên bang và tiểu bang, đồng thời rõ ràng định vị các stablecoin được quy định của Hoa Kỳ như một công cụ để “thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la Mỹ.”
Tuyên Bố và Mục Tiêu của Dự Luật
Tuyên bố của Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand rất thẳng thắn: “Việc thông qua một khuôn khổ quy định cho stablecoin là vô cùng quan trọng để duy trì sự thống trị của đồng đô la Mỹ, thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm, bảo vệ người tiêu dùng và trấn áp rửa tiền cũng như tài chính bất hợp pháp.”
Dự luật nhằm “rào chắn” các rủi ro liên quan đến dự trữ, bảo quản, phá sản và quyền riêng tư, đồng thời cung cấp cho các ngân hàng và các tổ chức không phải ngân hàng có giấy phép một con đường rõ ràng để phát hành các token thanh toán có thể di chuyển “gần như ngay lập tức” trên toàn cầu với chi phí thấp hơn so với các sản phẩm chuyển tiền và wire truyền thống.
Phản Ứng Chính Trị và Rủi Ro
Chính trị rất phức tạp vì các rủi ro rất lớn. Reuters và Politico đã chỉ ra rằng sự ủng hộ của đảng Dân chủ đã tạm thời sụp đổ vào tháng 5 năm 2025 do lo ngại rằng các nhà soạn thảo đảng Cộng hòa đã làm giảm các biện pháp bảo vệ đối với các stablecoin nước ngoài và chống rửa tiền, ngay khi dự án stablecoin của Tổng thống Trump, World Liberty Financial, liên quan đến một khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ Abu Dhabi vào Binance.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã chỉ trích dự luật này là tạo ra một “đường cao tốc siêu” cho tham nhũng và cảnh báo rằng nó có thể mở ra cánh cửa cho các gã khổng lồ công nghệ như Amazon và Meta phát hành các token của riêng họ mà không có đủ ràng buộc.
Đánh Giá Tác Động Kinh Tế
Phía sau những drama tại sàn là một tính toán vĩ mô rõ ràng. Tài liệu của Lummis-Gillibrand trích dẫn ước tính của Liên Hợp Quốc rằng các stablecoin không được quy định ở nước ngoài đã được sử dụng cho khoảng 17 tỷ đô la trong các giao dịch bất hợp pháp giữa năm 2022 và 2023, từ buôn bán ma túy đến lách luật trừng phạt, và lập luận rằng việc buộc các nhà phát hành phải hoạt động trong nước theo các quy định nghiêm ngặt sẽ “làm tê liệt” kênh đó trong khi khóa chặt đồng đô la như là đồng tiền cơ sở của một nền kinh tế kỹ thuật số trị giá hàng triệu tỷ đô la.
Các quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đi xa hơn trong các bài phát biểu và các cuộc họp riêng, đưa ra các kịch bản mà các stablecoin được quy định có thể tạo ra hàng triệu tỷ đô la nhu cầu bổ sung cho các chứng khoán Kho bạc vào năm 2030, biến các đường ray crypto thành một kênh phân phối mới cho nợ công của Hoa Kỳ.
Kết Luận
Đối với các thị trường crypto, sự thúc đẩy stablecoin do các thượng nghị sĩ dẫn dắt vừa là sự hợp pháp hóa vừa là sự ràng buộc. Một mặt, một khuôn khổ liên bang rõ ràng hứa hẹn sự tích hợp chính thống với các ngân hàng, công ty thanh toán và tài chính trên chuỗi – một con đường để mở rộng cho các token đô la mà hôm nay đang thúc đẩy chuyển tiền trên BNB Chain và những nơi khác. Mặt khác, sự kết hợp giữa các quy tắc dự trữ, cấp phép và các hình phạt nghiêm khắc đối với các token USD ở nước ngoài nhằm siết chặt các đồng tiền trên thị trường xám đã làm cho việc đô la hóa crypto trở nên khả thi ngay từ đầu.
Thông điệp từ những người ủng hộ stablecoin mạnh mẽ nhất ở Washington rất đơn giản: các đồng đô la kỹ thuật số được hoan nghênh, miễn là chúng ở trong khuôn khổ quy định và phục vụ lợi ích tiền tệ và an ninh của Hoa Kỳ trước tiên.
