Tesseract Ra Mắt Kho Lưu Trữ Khách Hàng Đặc Biệt
Tesseract, một công ty được cấp phép theo quy định MiCA, vừa ra mắt các Kho Lưu Trữ Khách Hàng Đặc Biệt. Đây là các tài khoản yield hợp đồng thông minh tách biệt, được thiết kế dành riêng cho các tổ chức lo ngại về các sản phẩm DeFi tập trung. Tesseract Investment Oy, một trong những công ty đầu tiên nhận được giấy phép MiCA đầy đủ tại Liên minh Châu Âu, đã giới thiệu nền tảng yield trên chuỗi mới mang tên Tesseract Dedicated Client Vaults, nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp.
Sản phẩm này, theo thông tin từ The Block, được thiết kế sao cho mỗi kho lưu trữ là một hợp đồng thông minh độc lập dành riêng cho một khách hàng và được Tesseract quản lý, thay vì là một quỹ vốn chung. Các khách hàng có thể triển khai các kho lưu trữ từ ví của riêng họ, nắm giữ 100% token kho lưu trữ đại diện cho tài sản của họ, và duy trì các tài khoản lưu ký tách biệt, đáp ứng các yêu cầu của MiCA về phân tách tài sản khách hàng và bảo quản.
Quan Điểm Của Giám Đốc Điều Hành
Trong một bài đăng gần đây trên LinkedIn, Giám đốc điều hành Tesseract, James Harris, đã nêu rõ “5 điều quan trọng mà các tổ chức cần từ các kho lưu trữ trên chuỗi”. Ông đã vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa các kho lưu trữ bảo quản và các kho lưu trữ yield tập trung, cảnh báo rằng cái sau có thể rơi vào quy định của EU về các tổ chức đầu tư tập thể.
“Chúng tôi xem MiCA như một cơ hội, không phải gánh nặng,” Harris chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn riêng trên Alt Funds Network, đồng thời nhấn mạnh rằng các tổ chức “nhìn vào DeFi qua lăng kính của quy định, phân tách và kiểm soát – không chỉ là APY.”
Ông chỉ ra rằng nhiều cấu trúc tập trung phổ biến như các kho lưu trữ Morpho có thể được coi là các sản phẩm thuộc kế hoạch đầu tư tập thể theo hướng dẫn của MiCA, đưa chúng vào quỹ quy định kiểu UCITS hoặc AIFMD nếu token yield của chúng đại diện cho một phần vốn trong quỹ với một chiến lược đầu tư xác định.
Phân Tích Về Quy Định MiCA
Báo cáo cuối cùng của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu về các hướng dẫn MiCA lưu ý rằng một tài sản tiền điện tử nên được phân loại là một đơn vị trong một tổ chức đầu tư tập thể nếu nó “đại diện cho một phần trong một khoản đầu tư tập trung với mục tiêu tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư theo một chính sách đầu tư xác định.” Harris lập luận rằng nhiều sản phẩm yield DeFi tập trung phù hợp với mô tả đó, điều này có thể khiến token yield của chúng trở thành chứng khoán không có giấy phép khi được tiếp thị cho các nhà đầu tư EU.
Ngược lại, các Kho Lưu Trữ Khách Hàng Đặc Biệt của Tesseract giữ tài sản của mỗi tổ chức trong hợp đồng thông minh riêng của nó, không có việc tập trung vốn hay chia sẻ lợi nhuận giữa các nhà đầu tư khác nhau, phù hợp rõ ràng hơn với chế độ nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử của MiCA thay vì quy định quỹ.
Giấy Phép MiCA và Chiến Lược Tương Lai
Giấy phép MiCA của Tesseract, được cấp bởi Cơ quan Giám sát Tài chính Phần Lan vào năm 2025, cho phép công ty có trụ sở tại Helsinki cung cấp dịch vụ quản lý danh mục đầu tư, lưu ký và chuyển nhượng tài sản cho cả khách hàng bán lẻ và chuyên nghiệp trên toàn EU. Private Banker International đã mô tả chiến lược của công ty là “đặt cược vào yield tuân thủ như là nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của ngành,” trích dẫn các đổi mới dự kiến như các chiến lược yield theo rủi ro và các kho lưu trữ token hóa được thiết kế cho các ngân hàng, quản lý tài sản và doanh nghiệp.
Thay Đổi Trong Ngành Giao Dịch Tiền Điện Tử
Việc ra mắt các Kho Lưu Trữ Khách Hàng Đặc Biệt diễn ra trong bối cảnh các giao dịch cơ sở tiền điện tử truyền thống đã mất đi nhiều sức hấp dẫn. Một ghi chú gần đây từ Gate.io cho thấy rằng lợi suất hàng năm trên giao dịch chênh lệch Bitcoin từng phổ biến đã sụt giảm từ hơn 17% xuống khoảng 5%, chỉ cao hơn một chút so với lợi suất khoảng 3,5% trên trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ một năm.
“Thời kỳ tiền của các tổ chức dễ dàng, gần như không có rủi ro trong tiền điện tử đã kết thúc một cách quyết định,” Harris nói trong bài viết đó, mô tả điều kiện hiện tại là “một sự điều chỉnh chiến thuật” thay vì một sự rút lui hoàn toàn của các tổ chức.
Trong một câu chuyện trước đó trên crypto.news về cách mà Đạo luật GENIUS và MiCA đang định hình lại cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi, các chuyên gia pháp lý lập luận rằng các sản phẩm yield sẽ cần phải tiến gần hơn đến các cấu trúc quỹ hoặc mệnh lệnh được quy định để tồn tại, đặc biệt là cho các khách hàng châu Âu.
Một câu chuyện khác về cuộc đua của Hàn Quốc để phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi ngân hàng đã làm nổi bật cách mà các tổ chức toàn cầu ngày càng yêu cầu các khung pháp lý rõ ràng trước khi triển khai vốn vào các chiến lược yield trên chuỗi. Một câu chuyện thứ ba xem xét sự kết thúc của thời kỳ chênh lệch dễ dàng đã nhấn mạnh rằng lợi nhuận tiền điện tử trong tương lai cho các tổ chức có khả năng đến từ các sản phẩm phức tạp hơn, tuân thủ trước tiên thay vì các giao dịch chênh lệch đơn giản – chính xác là ngách mà Tesseract dường như đang nhắm đến với các kho lưu trữ tuân thủ MiCA của mình.
