Ondo Tìm Kiếm Sự Phê Duyệt Từ SEC
Ondo đang tìm kiếm sự phê duyệt từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho một mô hình trong đó các token trên Ethereum sẽ phản ánh quyền lợi chứng khoán hiện có tại các nhà môi giới – đại lý ở Mỹ. Công ty Ondo Finance đã yêu cầu SEC xác nhận rằng nhân viên sẽ không khuyến nghị thực thi nếu công ty ghi nhận một số quyền lợi chứng khoán dưới dạng token trên Ethereum như một phần của sản phẩm Ondo Global Markets (OGM).
Mô Hình Ghi Nhận và Chuyển Nhượng Quyền Lợi Chứng Khoán
Trong một bài đăng trên blog giải thích về yêu cầu không hành động của mình, Ondo cho biết họ đang tìm kiếm sự rõ ràng cho “một mô hình cụ thể để ghi nhận và chuyển nhượng quyền lợi chứng khoán bằng cách sử dụng các blockchain công khai,” định hình sự thay đổi này như một nâng cấp hoạt động thay vì một loại tài sản mới.
OGM đã cung cấp các ghi chú và chứng khoán được mã hóa 1:1 với các cổ phiếu, ETF và trái phiếu của Mỹ được giữ tại các nhà môi giới – đại lý có giấy phép của Mỹ, với các token hoạt động như lớp bọc trên chuỗi xung quanh các quyền lợi truyền thống. Nền tảng này đã mở rộng sang Ethereum, Solana và BNB Chain, với hơn 200 cổ phiếu và ETF của Mỹ được mã hóa chỉ trên Solana. Tổng giá trị bị khóa trong các sản phẩm được mã hóa của Ondo đã vượt quá 500 triệu đô la, cùng với khoảng 9 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch tích lũy, theo cập nhật của công ty vào tháng 2 trên X.
Đề Xuất Mới và Tác Động Đến Quy Định
Trong đơn nộp gần đây nhất, Ondo cho SEC biết rằng theo mô hình đề xuất, “các nhà đầu tư sẽ tiếp tục nắm giữ quyền lợi chứng khoán thông qua các trung gian được quản lý,” trong khi các token blockchain sẽ được sử dụng cho “giám sát tài sản thế chấp, thanh toán và đối chiếu,” hiệu quả biến Ethereum thành một hệ thống ghi chép và thanh toán đồng hành với Công ty Tín thác Lưu ký và các hệ thống nhà môi giới – đại lý.
“Việc mã hóa không tự nó tạo ra các nghĩa vụ tuân thủ mới,” công ty lập luận, khẳng định rằng điều quan trọng là tuân thủ các quy định hiện có về đăng ký, lưu ký, đại lý chuyển nhượng và công bố thông tin, không phải công nghệ cơ sở dữ liệu.
Yêu cầu không hành động này theo sau một sự thay đổi đáng kể trong lập trường quy định của Ondo. Vào tháng 12 năm 2025, SEC đã âm thầm đóng cuộc điều tra bí mật về trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa của Ondo và token ONDO của nó “mà không có bất kỳ cáo buộc nào,” một quyết định mà Yahoo Finance mô tả là “một thời điểm quan trọng cho sự tuân thủ chứng khoán được mã hóa” và mà chính Ondo gọi là một sự xác nhận de facto cho cách tiếp cận của mình đối với luật chứng khoán Mỹ.
Triển Vọng Tương Lai và Tác Động Đến Thị Trường
Một đơn nộp riêng về “lộ trình cho chứng khoán được mã hóa” đã được gửi đến Nhóm Tác vụ Crypto của SEC vào cuối năm 2025, kêu gọi cơ quan này “chính thức công nhận và cho phép việc sử dụng các blockchain công khai, không cần sự cho phép trong các thị trường chứng khoán được mã hóa” và cung cấp sự miễn trừ có mục tiêu cho các mô hình mà trong đó các token đại diện cho các yêu cầu về chứng khoán được giữ trong DTC hoặc với các nhà môi giới – đại lý lưu ký của Mỹ.
Đề xuất không hành động mới này là bài kiểm tra thực tiễn cho lộ trình đó: nếu nhân viên SEC đồng ý, đó sẽ là tín hiệu rõ ràng nhất rằng các nhà quản lý Mỹ đã sẵn sàng chấp nhận — và thậm chí chúc phúc — cho việc thanh toán trên chuỗi không cần sự cho phép cho các tài sản thực tế được mã hóa, miễn là các quyền lợi truyền thống vẫn được giữ nguyên.
Điều này sẽ làm cho Mỹ gần gũi hơn với các thử nghiệm đã diễn ra ở châu Âu và châu Á, nơi các stablecoin liên kết với ngân hàng và các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa ngày càng được sử dụng như các lớp thanh toán cho trái phiếu và cổ phiếu được mã hóa, như đã được đề cập trong một câu chuyện gần đây trên crypto.news về sự gia tăng của việc mã hóa tài sản thực tế.
Đối với Ondo, công ty đã định vị OGM là “nền tảng chứng khoán và ETF được mã hóa lớn nhất thế giới theo TVL,” và các rủi ro là rõ ràng: một phản hồi tích cực có thể mở ra con đường cho việc phân phối chứng khoán hoàn toàn được đăng ký, trên chuỗi tại Mỹ trên nền tảng Ethereum và các mạng công khai khác, thay vì buộc việc mã hóa vào các silo riêng tư, có sự cho phép.
