Cổ phiếu MARA Holdings giảm mạnh sau kết quả quý kém
Cổ phiếu của MARA Holdings đã giảm mạnh sau khi công ty khai thác Bitcoin công bố kết quả quý đầu tiên kém khả quan và thua lỗ lớn hơn dự kiến. Doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 đã giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 174,6 triệu USD, giảm từ 213,9 triệu USD trong quý 1 năm 2025. Phố Wall đã kỳ vọng doanh thu khoảng 192,7 triệu USD. Cổ phiếu đã đóng cửa vào thứ Hai với mức tăng 3,48%, đạt 13,39 USD, nhưng sau đó giảm 3,44% trong phiên giao dịch ngoài giờ, xuống còn 12,93 USD. Diễn biến này đã xóa bỏ mức tăng trong ngày và đưa sự chú ý trở lại các yếu tố cơ bản của MARA, bao gồm mức độ tiếp xúc với Bitcoin và nỗ lực xây dựng doanh thu từ trung tâm dữ liệu liên quan đến AI.
Kết quả tài chính và thua lỗ
MARA báo cáo thua lỗ ròng 1,3 tỷ USD, tương đương 3,31 USD mỗi cổ phiếu pha loãng, so với thua lỗ 533,4 triệu USD, tương đương 1,55 USD mỗi cổ phiếu, một năm trước đó. Công ty cho biết quý này bao gồm một khoản thua lỗ 1,0 tỷ USD liên quan đến giá trị hợp lý của tài sản kỹ thuật số. Giá Bitcoin đã giảm 22% từ ngày 31 tháng 12 năm 2025 đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, điều này đã ảnh hưởng đến giá trị tài sản của MARA. Sản lượng Bitcoin cũng giảm nhẹ so với năm trước, với công ty khai thác 2.247 BTC trong quý 1 năm 2026, so với 2.286 BTC trong quý 1 năm 2025.
Chi phí năng lượng và chiến lược khai thác
Chi phí năng lượng vẫn ở mức cao, với MARA cho biết chi phí năng lượng mua vào đã đạt 44,7 triệu USD, tăng từ 43,5 triệu USD một năm trước. Chi phí mỗi Bitcoin tại các địa điểm sở hữu và vận hành đã tăng lên 40.047 USD, chủ yếu do độ khó mạng tăng cao và các sự kiện thời tiết. MARA khẳng định rằng khai thác Bitcoin vẫn là trung tâm của hoạt động kinh doanh của họ, ngay cả khi công ty đang xây dựng một nền tảng hạ tầng kỹ thuật số rộng lớn hơn. Công ty cho biết:
“Khai thác Bitcoin không phải là một doanh nghiệp di sản mà chúng tôi đang rời bỏ. Nó là nền tảng hoạt động mà chúng tôi đang xây dựng.”
Mua sắm và tái cấu trúc
Trong quý này, công ty khai thác đã mua 2,4 EH máy ASIC thế hệ tiếp theo đã qua sử dụng để cải thiện hiệu quả đội tàu. Tuy nhiên, MARA cho biết không mong đợi theo đuổi việc mua sắm ASIC quy mô lớn, mà sẽ có cách tiếp cận có chọn lọc và gắn liền với lợi nhuận rõ ràng. MARA cũng đã cắt giảm 15% lực lượng lao động trong quý này, với động thái này dự kiến sẽ mang lại khoảng 12 triệu USD tiết kiệm hàng năm khi họ tái cấu trúc đội ngũ cho công việc AI và hạ tầng kỹ thuật số.
Đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu
Công ty đang đẩy mạnh hơn nữa vào AI và tính toán hiệu suất cao thông qua tài sản năng lượng và chuyển đổi địa điểm. Quan hệ đối tác với Starwood đang chuyển từ thông báo sang phát triển tích cực, với khoảng 90% công suất không được lưu trú đang được xem xét để chuyển đổi hạ tầng kỹ thuật số. MARA cũng đang mua Long Ridge Energy & Power, một địa điểm mà họ cho biết có thể hỗ trợ 600 megawatt tổng công suất cho AI và tải IT quan trọng theo thời gian. Tài sản này bao gồm đất có năng lượng, phát điện và kết nối lưới điện xung quanh hoạt động khai thác Hannibal hiện có của họ.
Xu hướng trong ngành khai thác Bitcoin
Các báo cáo riêng biệt cho thấy các công ty khai thác khác, bao gồm Core Scientific, cũng đang chuyển đổi sức mạnh khai thác sang các trung tâm dữ liệu AI khi ngành này tìm kiếm các dòng doanh thu ổn định hơn. Đối với MARA, trọng tâm ngắn hạn hiện nay là nhu cầu của người thuê, năng lượng đã ký hợp đồng và chứng minh rằng việc xây dựng AI của họ có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào chu kỳ Bitcoin.
