Giới thiệu
Mọi người đang theo dõi một dự luật có thể không được thông qua. Trong khi đó, cơ quan đã dành bảy năm để kiện tụng ngành công nghiệp này đã âm thầm lên lịch cho một quy định cho phép các công ty khởi nghiệp bán token mà không cần đăng ký và không cần phiếu bầu nào từ Quốc hội.
Cuộc tranh luận về chính sách tiền điện tử
Cuộc trò chuyện về chính sách tiền điện tử trong tháng qua chủ yếu xoay quanh một dự luật. Liệu Thượng viện có lên lịch cho CLARITY? Liệu có thể tìm thấy bảy đảng viên Dân chủ? Liệu điều khoản đạo đức có tồn tại? Liệu ba tuần làm việc có đủ không? Đó là một câu chuyện thú vị nhưng có thể kết thúc không tốt.
Nó cũng hoàn toàn che khuất thực tế rằng trong khi Quốc hội tranh cãi, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã lên lịch cho một điều gì đó sẽ đạt được một phần lớn những gì dự luật hứa hẹn, mà không cần phiếu bầu của ai và hiện đang chờ xem xét tại Nhà Trắng.
Quy định Crypto
Điều này được gọi là Quy định Crypto, dự kiến sẽ được thực hiện vào tháng Bảy, và nó sẽ làm điều mà ngành công nghiệp đã mong muốn từ năm 2018: cho phép một công ty khởi nghiệp bán một token tại Mỹ mà không cần đăng ký trước như một chứng khoán.
Chủ tịch Paul Atkins lần đầu tiên phác thảo khung này trong phát biểu vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, cùng ngày mà SEC và CFTC công bố phân loại token chung của họ. Thời điểm đó không phải là ngẫu nhiên. Phân loại đã trả lời câu hỏi về tài sản tiền điện tử là gì. Quy định Crypto trả lời những gì bạn có thể làm với một tài sản như vậy.
Các thành phần chính của Quy định
Ba thành phần chính mang trọng lượng:
- Miễn trừ cho các công ty khởi nghiệp.
- Miễn trừ đăng ký có thời hạn cho các đề nghị hợp đồng đầu tư liên quan đến một số tài sản tiền điện tử nhất định, kéo dài lên đến bốn năm.
- Miễn trừ huy động vốn cho các dự án đã qua giai đoạn đầu tiên, cho phép các doanh nhân huy động lên đến 75 triệu đô la trong bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng nào.
Nơi trú ẩn an toàn cho sự phi tập trung
Đề xuất sẽ tạo ra một nơi trú ẩn an toàn rõ ràng cho các nhà phát hành hoàn thành hoặc chuyển đổi khỏi các nỗ lực quản lý tập trung trên mạng của họ, cho phép một token thoát khỏi phân loại chứng khoán khi nỗ lực quản lý ngừng lại.
Đó là lối thoát phi tập trung mà ngành công nghiệp đã yêu cầu kể từ bài phát biểu của Hinman, và nó sẽ áp dụng một tiêu chuẩn khách quan cho các thị trường thứ cấp nơi những token đó giao dịch.
Thách thức và thời gian
Atkins ban đầu nói rằng Quy định Crypto sẽ được triển khai vào tháng Giêng. Bây giờ là tháng Bảy. Đề xuất đang ở OIRA, và việc xem xét quy định của Nhà Trắng không phải là một con dấu cao su. Sau khi nó được công bố, một khoảng thời gian bình luận công khai sẽ theo sau, sau đó là một quy định cuối cùng, sau đó là các ngày tuân thủ.
Bất kỳ ai coi đây là sự cứu relief sắp xảy ra đều chưa từng theo dõi một quy trình quy định trước đây.
Kết luận
Ngành công nghiệp đã dành một năm để chiến đấu cho bậc thang cao nhất và phần lớn đã bỏ qua rằng cơ quan đang âm thầm xây dựng bậc thang thứ ba. Điều này tạo ra một câu hỏi khó xử đáng để hỏi trực tiếp: nếu Quy định Crypto được công bố và sống sót qua bình luận, nó sẽ cung cấp bao nhiêu phần của CLARITY?
Không phải tất cả. Quy định không thể chia sẻ quyền tài phán giữa SEC và CFTC, vì chỉ Quốc hội mới có thể viết lại các nhiệm vụ của cơ quan. Nó không thể ràng buộc một Quốc hội trong tương lai.
Nhưng miễn trừ đăng ký, khoản cho phép huy động vốn và lối thoát phi tập trung là những điều khoản mà hầu hết các nhà xây dựng thực sự quan tâm, và cơ quan có thể cung cấp những điều đó một mình.
