SEC Tạm Giữ Các Tùy Chọn Chỉ Số Bitcoin
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tạm giữ các tùy chọn chỉ số Bitcoin do Nasdaq PHLX đề xuất, sau khi chấp thuận đơn kiến nghị của CME Group về việc xem xét toàn bộ Ủy ban. SEC đã ban hành lệnh vào ngày 29 tháng 7, và việc công bố vào ngày 3 tháng 8 trong Sổ tay Liên bang đã đặt thời hạn 24 tháng 8 cho các tuyên bố bằng văn bản ủng hộ hoặc phản đối sự chấp thuận trước đó. Lệnh này không quyết định liệu thách thức về quyền tài phán của CME có hợp lệ hay không. Nó chỉ chấp nhận vấn đề này để xem xét và giữ nguyên sự chấp thuận vào ngày 22 tháng 5 cho đến khi Ủy ban ban hành một lệnh khác.
Quyết Định Đóng Băng Sự Chấp Thuận
Mới đây, SEC đã đóng băng sự chấp thuận tùy chọn Bitcoin của Nasdaq. Quyết định này theo sau một thách thức về quyền tài phán từ CME liên quan đến việc xác định trạng thái hàng hóa của Bitcoin. Nasdaq PHLX đã đề xuất các tùy chọn kiểu châu Âu, thanh toán bằng tiền mặt dưới mã QBTC. Các hợp đồng này sẽ theo dõi Chỉ số Thời gian Thực Bitcoin CME CF chia cho 100. Thanh toán cuối cùng sẽ sử dụng biến thể New York của Tỷ lệ Tham chiếu Bitcoin CME CF, cũng chia cho 100. Các quy tắc đề xuất đặt giới hạn vị trí và giới hạn thực hiện là 24.000 hợp đồng. Khác với các tùy chọn trên cổ phiếu ETF Bitcoin giao ngay, QBTC sẽ tham chiếu một chỉ số theo dõi chính Bitcoin. Sự phân biệt này đã tạo ra tranh chấp trung tâm, vì cổ phiếu ETF được coi là chứng khoán, trong khi Bitcoin lại được xem là hàng hóa theo quy định về phái sinh liên bang.
Thách Thức Từ CME
Nhân viên SEC đã phê duyệt thay đổi quy tắc thông qua quyền ủy quyền vào ngày 22 tháng 5. CME đã nộp thông báo về kế hoạch kháng cáo vào ngày 11 tháng 6, tự động giữ lại quyết định đó. Họ đã nộp đơn kiến nghị chính thức vào ngày 18 tháng 6 và yêu cầu các ủy viên hủy bỏ sự chấp thuận. CME lập luận rằng Bitcoin là hàng hóa, không phải chứng khoán, và một tùy chọn dựa trực tiếp vào giá trị của Bitcoin là một hợp đồng hoán đổi tùy chọn hàng hóa. Dựa trên cơ sở đó, họ cho rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa trao quyền độc quyền cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đối với các hợp đồng này. Nhà điều hành sàn giao dịch đã gọi việc giải thích pháp lý của nhân viên SEC là “sai lầm” và lập luận rằng Bộ Giao dịch và Thị trường đã vượt quá quyền ủy quyền của mình. Tuy nhiên, lệnh xem xét của SEC không ủng hộ những tuyên bố này hoặc đưa ra kết luận về nội dung.
Ảnh Hưởng Đến Các Sàn Giao Dịch
CME cũng cho biết sự chấp thuận có thể khiến các sàn giao dịch và doanh nghiệp thanh toán của họ phải chịu chi phí quy định mới, trong khi cho phép một sản phẩm cạnh tranh. Họ đã yêu cầu toàn bộ Ủy ban rút lại sự chấp thuận của nhân viên, thay vì chờ đợi quy trình miễn trừ CFTC riêng biệt. Sự chấp thuận vào tháng 5 đã có quan điểm pháp lý ngược lại. Nhân viên SEC lập luận rằng Điều 717 của Đạo luật Dodd-Frank có thể cho phép quyền tài phán đồng thời của SEC và CFTC khi CFTC cấp miễn trừ thích hợp.
Triển Vọng Tương Lai
Nasdaq cũng cho biết sản phẩm này có thể cho phép các nhà đầu tư ETF Bitcoin giao ngay bảo hiểm rủi ro trên một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia trong cùng một khung ký quỹ. Tuy nhiên, sự chấp thuận của SEC một mình chưa bao giờ đủ để bắt đầu giao dịch. Nasdaq thừa nhận rằng họ phải có được tất cả các miễn trừ cần thiết từ CFTC, bao gồm cả miễn trừ cho phép Tổ chức Thanh toán Tùy chọn thanh toán các hợp đồng mà không cần đăng ký là tổ chức thanh toán phái sinh CFTC. OCC cũng phải cập nhật thông tin tiết lộ rủi ro tùy chọn tiêu chuẩn của mình.
Như đã báo cáo trước đó, Nasdaq đã tiếp tục mở rộng cơ sở hạ tầng tiền điện tử của mình bằng cách phân phối dữ liệu sổ đặt hàng giao dịch thông qua Pyth. Trong các tin tức liên quan, Nasdaq và CME đã hợp tác về các hợp đồng tương lai chỉ số tiền điện tử theo dõi một số tài sản kỹ thuật số. Tranh chấp hiện tại trở nên hẹp hơn vì nó liên quan đến các tùy chọn gắn liền trực tiếp với Bitcoin, thay vì cổ phiếu ETF Bitcoin.
Các bên quan tâm hiện có thời gian đến ngày 24 tháng 8 để nộp các tuyên bố. Sau khi xem xét các bản nộp đó, các ủy viên sẽ xác định xem sự chấp thuận của nhân viên có nên được giữ nguyên hay không. Lệnh này không cung cấp thời hạn cho quyết định cuối cùng của Ủy ban. Vụ việc có thể ảnh hưởng đến nhiều hơn QBTC. CME đã cảnh báo rằng sự chấp thuận có thể tạo ra một lối đi cho các sàn giao dịch chứng khoán niêm yết các phái sinh gắn liền với các hàng hóa không phải chứng khoán khác theo quy định của SEC. Đây là một lập luận pháp lý hướng tới tương lai, không phải là một kết quả được Ủy ban thiết lập. Hiện tại, các tùy chọn chỉ số Bitcoin của Nasdaq vẫn đang bị giữ lại. Ngay cả khi SEC sau đó khôi phục sự chấp thuận, Nasdaq vẫn cần các miễn trừ CFTC cần thiết và sự chấp thuận của OCC trước khi niêm yết các hợp đồng.
