Fidelity và Staking Ethereum
Fidelity đã tiến hành thêm staking Ethereum và phân phối tiền mặt hàng quý cho quỹ Fidelity Ethereum trị giá 898 triệu USD. Quỹ này được phép staking lên đến 100% ETH trong điều kiện bình thường. Hồ sơ nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 8 cho thấy Fidelity đã sửa đổi tuyên bố đăng ký của quỹ để bao gồm staking, cho phép FETH kiếm phần thưởng từ ether mà quỹ nắm giữ. Fidelity dự định bắt đầu staking ngay khi có thể sau khi bản cáo bạch có hiệu lực.
Cấu trúc Staking
Theo cấu trúc đề xuất, Fidelity sẽ không phải staking một số lượng tối thiểu ETH của quỹ. Trong khi tối đa 100% có thể được cam kết cho các validator trong điều kiện bình thường, một phần ether sẽ vẫn có sẵn khi cần thiết cho việc hoàn trả, chi phí quỹ, phân phối và quản lý thanh khoản. Hồ sơ định nghĩa “điều kiện bình thường” là các khoảng thời gian khi Ethereum hoạt động mà không có sự gián đoạn lớn, hoạt động hoàn trả vẫn nằm trong các khoảng dự kiến, và không có sự kiện bất thường nào yêu cầu Fidelity phải giữ thêm ETH ngoài staking.
Khi Fidelity quyết định số lượng ETH có thể được staking, các người giữ quỹ sẽ làm việc với các nhà điều hành nút đã chọn để đưa tài sản vào các validator của Ethereum. Các người giữ quỹ sẽ giữ quyền kiểm soát các khóa riêng, trong khi các nhà điều hành nút sẽ xử lý cơ sở hạ tầng validator cần thiết để tham gia vào mạng lưới proof-of-stake của Ethereum. Fidelity đã chỉ định Blockdaemon, Figment và Galaxy Digital Trading Cayman là các nhà điều hành nút dự kiến.
Phân phối và Phí Staking
Phần thưởng staking sẽ chịu một khoản phí cố định 15% được chia sẻ giữa nhà tài trợ, người giữ quỹ và các nhà điều hành nút. FETH sẽ giữ lại 85% còn lại, theo hồ sơ. Sau khi trừ các khoản phí, phần thưởng sẽ được sử dụng trước tiên cho phí nhà tài trợ hoặc các chi phí và nghĩa vụ khác của quỹ, tiếp theo là phân phối cho cổ đông hàng quý, yêu cầu hoàn trả và staking bổ sung.
Sự sắp xếp này khác với mô hình staking được đề xuất bởi Morgan Stanley vào tháng 6. Như crypto.news đã báo cáo vào thời điểm đó, Morgan Stanley đã sửa đổi các quỹ ETF Ethereum và Solana đề xuất của mình để 95% phần thưởng staking sẽ ở lại trong các quỹ, trong khi các nhà cung cấp staking và người giữ quỹ sẽ nhận 5% còn lại.
Thời gian Chờ và Rủi Ro
Tính đến ngày 18 tháng 5, khoảng 3,64 triệu ETH đang chờ trong hàng đợi kích hoạt validator của Ethereum, mà nhà quản lý tài sản ước tính có thể dẫn đến thời gian chờ khoảng 63 ngày trước khi ETH mới gửi vào bắt đầu kiếm phần thưởng staking. Đối với các cổ đông FETH, thu nhập từ staking cuối cùng sẽ được chuyển đổi từ ETH sang đô la Mỹ.
Fidelity cho biết phần thưởng sẽ tích lũy bằng ether cho đến khi một ngày ghi nhận được công bố, sau đó một bên giao dịch sẽ bán ETH có sẵn để phân phối trước ngày thanh toán. Trong điều kiện bình thường, quỹ dự kiến sẽ thực hiện các phân phối tiền mặt hàng quý. Số tiền chính xác sẽ phụ thuộc vào lợi suất staking Ethereum, hiệu suất của validator, quy tắc mạng, phí, chi phí, sự kiện slashing và các điều kiện hoạt động khác, trong khi Fidelity cho biết các phân phối sẽ không được đảm bảo.
Quản lý Rủi Ro và Thanh Khoản
Fidelity cũng đã tạo ra một chương trình quản lý rủi ro thanh khoản bao gồm việc theo dõi hàng ngày các tài sản có sẵn và một cuộc đánh giá hàng năm bởi Ủy ban Quản lý Rủi ro Giá trị Công bằng và Thanh khoản của mình. Các nguồn thanh khoản có thể được liệt kê trong hồ sơ bao gồm các thỏa thuận tín dụng, chuyển nhượng vị trí validator cho các bên thứ ba, các thỏa thuận thanh toán chậm và, tùy thuộc vào các hạn chế quy định, các token staking lỏng hoặc các phương pháp dựa trên hợp đồng thông minh khác để truy cập ETH đã staking.
Fidelity cho biết FETH chưa ký kết một hạn mức tín dụng tính đến ngày bản cáo bạch. Khi ETH chưa staking không đủ để hoàn tất một giao dịch hoàn trả đúng hạn, Fidelity có thể kéo dài thời gian thanh toán trong khi chờ ether thoát khỏi các validator.
Nếu một giao dịch hoàn trả bằng hiện vật vẫn không thể hoàn tất trong một khoảng thời gian kéo dài hợp lý, nhà tài trợ có thể thay vào đó thanh toán một phần hoặc toàn bộ số tiền hoàn trả bằng tiền mặt dựa trên giá chỉ số ETH của quỹ vào ngày đặt hàng áp dụng.
Hồ sơ cũng xác định slashing là một rủi ro đối với các tài sản đã staking của quỹ. Fidelity cho biết các lỗi của validator, lỗi giao thức, vi phạm an ninh mạng liên quan đến người giữ quỹ hoặc các nhà điều hành nút và các lỗi hoạt động trong quá trình chuyển giao phần thưởng có thể làm giảm ETH mà quỹ giữ lại.
