Giới thiệu về Stablecoin và Đạo luật GENIUS
Giám đốc điều hành Katana, Matt Fisher, cho biết một stablecoin đô la được lên kế hoạch bởi 21 tổ chức tài chính cho nửa đầu năm 2027 có thể tạo ra lợi suất thông qua các giao thức DeFi độc lập. Tuy nhiên, người nắm giữ sẽ phải chịu rủi ro mà không được các ngân hàng phát hành bảo vệ.
Những bình luận của Matt Fisher
Fisher đã chia sẻ với crypto.news rằng hạn chế của Đạo luật GENIUS áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin được phép không nhất thiết ảnh hưởng đến cách mà người nắm giữ sử dụng token sau khi nhận được. Ông mô tả quan điểm của mình như một cái nhìn về cấu trúc thị trường hơn là lời khuyên pháp lý.
“Đạo luật GENIUS ngăn cản nhà phát hành trả lợi suất; nhưng nó không ngăn cản người nắm giữ đưa đô la vào hoạt động ở nơi mà nhà phát hành không kiểm soát. Khi một stablecoin tuân thủ rời khỏi nhà phát hành và chuyển vào một giao thức độc lập, lợi suất có thể đến từ hoạt động kinh tế thực sự.”
Cam kết của các tổ chức tài chính
Những bình luận của Fisher diễn ra sau cam kết vào ngày 1 tháng 9 của Bank of America, Citi, Goldman Sachs, UBS và 17 tổ chức tài chính khác để thành lập một công ty stablecoin mới trong nửa cuối năm 2026, tùy thuộc vào các điều kiện đóng cửa. Dự án không được nêu tên dự kiến sẽ giới thiệu một token định giá bằng đô la trong nửa đầu năm 2027.
Tham gia và quy định
Các tổ chức tham gia cho biết token đô la có thể hỗ trợ các giao dịch bán buôn, tổ chức và bán lẻ, bao gồm thanh toán xuyên biên giới và thanh toán tài sản kỹ thuật số. Nhóm chưa công bố tên token, các blockchain hỗ trợ, người giữ dự trữ, cấu trúc quản trị hoặc điều khoản đổi.
Rủi ro và lợi suất trong DeFi
Fisher cho biết lợi tức của stablecoin có thể đến từ các khoản vay được bảo đảm quá mức, các nhà tạo lập thị trường tài trợ hàng tồn kho hoặc các người dùng khác trả tiền để vay tài sản. Ông so sánh sự sắp xếp này với sự tách biệt giữa một khoản tiền gửi ngân hàng và một quỹ thị trường tiền tệ.
“Lợi suất đến từ những gì tiền mặt được cho vay chống lại, không phải từ ngân hàng đã phát hành nó,” Fisher nói.
Khảo sát Niềm tin Tiền mặt Doanh nghiệp 2026
Khảo sát cho thấy gần một nửa giữ hơn 10% tiền mặt doanh nghiệp không được đầu tư vào bất kỳ thời điểm nào. Tính thanh khoản vẫn được ưu tiên hơn lợi suất đối với các người tham gia khảo sát.
Rủi ro trong việc sử dụng stablecoin
Việc chuyển một stablecoin do ngân hàng phát hành vào DeFi tạo ra những rủi ro không có trong việc chỉ giữ token thanh toán. Các hợp đồng thông minh có thể chứa mã có thể bị khai thác, trong khi một oracle thất bại hoặc bị thao túng có thể cung cấp một giá tài sản thế chấp không chính xác.
“Trong hầu hết DeFi, không có nhà phát hành nào đứng sau chiến lược. Nếu chiến lược của một giao thức độc lập thất bại, tổn thất thường nằm với người gửi tiền, không phải với ngân hàng, không phải với một sự bảo đảm.”
Kết luận
Fisher cũng cho biết người dùng doanh nghiệp nên thử nghiệm các điều kiện thoát căng thẳng thay vì dựa vào tính thanh khoản mà một giao thức thể hiện trong giao dịch bình thường. Các yêu cầu hoạt động sẽ bao gồm thanh toán 24/7 và các bên đối tác có khả năng tiếp tục hoạt động dưới áp lực.
