Giới thiệu về Ripple và RLUSD
Ripple đã nhấn mạnh rằng các giấy phép stablecoin có những yêu cầu về dự trữ và giám sát khác nhau khi phác thảo cấu trúc quy định cho RLUSD. Công ty cũng phân biệt giữa sự chấp thuận ngân hàng liên bang có điều kiện và giấy phép hoàn chỉnh, đồng thời làm rõ phạm vi của các quy tắc tài sản thế chấp.
Yêu cầu và quy định
Theo Ripple, các biện pháp bảo vệ cho người nắm giữ stablecoin phụ thuộc vào giấy phép thực tế của nhà phát hành, yêu cầu dự trữ và mức độ giám sát. Trong một bài viết trên blog vào ngày 11 tháng 9, công ty hạ tầng tài sản kỹ thuật số đã phác thảo cách mà các giấy phép chuyển tiền, giấy phép tín thác tiểu bang và sự giám sát liên bang khác nhau khi các tổ chức đánh giá stablecoin Ripple USD (RLUSD) cho các hoạt động thanh toán, giải quyết và quản lý quỹ.
Sự phân biệt này ảnh hưởng đến cách mà các token được hỗ trợ bởi đô la duy trì giá trị và cách mà người nắm giữ có thể trao đổi chúng lấy tiền mặt.
Các stablecoin như vậy thường sử dụng dự trữ để hỗ trợ giá trị đô la của chúng, nhưng chất lượng dự trữ và các thỏa thuận đổi tiền có thể ảnh hưởng đến rủi ro của chúng.
Giấy phép và quản lý dự trữ
Ripple tuyên bố: “Một giấy phép chuyển tiền, một giấy phép tín thác tiểu bang và sự giám sát thận trọng bởi một cơ quan quản lý ngân hàng đều liên quan đến sự giám sát của chính phủ, nhưng chúng có các yêu cầu về vốn khác nhau, các quy tắc dự trữ khác nhau và các hậu quả khác nhau nếu một nhà phát hành thất bại.” RLUSD được phát hành bởi công ty con của Ripple, Standard Custody & Trust Company, dưới một giấy phép tín thác có mục đích hạn chế của Bộ Dịch vụ Tài chính New York.
Khung pháp lý của nó bao gồm các dự trữ tách biệt và các xác nhận độc lập, kiểm tra các thông tin công bố dự trữ. Ripple đã chọn BNY làm người giữ dự trữ chính vào tháng 7 năm 2025 và cho biết sẽ sử dụng các dịch vụ ngân hàng giao dịch của The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).
Chấp thuận và quy trình cấp giấy phép
Thành phần liên bang được đề xuất sẽ giao cho một ngân hàng tín thác của Ripple trách nhiệm liên quan đến các dự trữ hỗ trợ stablecoin. Ripple đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện để thành lập Ripple National Trust Bank vào tháng 12 năm 2025. Giải thích vào ngày 11 tháng 9 của công ty mô tả quyết định đó như một bước trung gian, với quy trình cấp giấy phép liên bang vẫn đang chờ hoàn tất.
Thư chấp thuận của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ chỉ rõ rằng việc cấp phép để bắt đầu kinh doanh phụ thuộc vào việc đáp ứng tất cả các yêu cầu trước khi mở cửa.
Ngân hàng được đề xuất sẽ quản lý các dự trữ tách biệt của RLUSD trên cơ sở chỉ đạo và thực hiện các dịch vụ ủy thác tài sản thế chấp cho người nắm giữ. Standard Custody sẽ vẫn là nhà phát hành dưới sự giám sát của New York, trong khi ngân hàng riêng biệt sẽ đảm nhận các trách nhiệm liên bang đã được phê duyệt của nó.
Nỗ lực cấp giấy phép và quy định
Một cách rộng rãi hơn, nỗ lực cấp giấy phép cũng liên quan đến các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số khác đang tìm kiếm sự giám sát liên bang cho các hoạt động tín thác và lưu ký. Ripple là một trong năm đơn xin ngân hàng tín thác liên quan đến crypto mà OCC đã chấp thuận có điều kiện vào ngày 12 tháng 12 năm 2025, cùng với các tổ chức liên quan đến Circle, Bitgo, Fidelity và Paxos.
Những quyết định đó bao gồm cả các đơn xin ngân hàng mới và việc chuyển đổi các công ty tín thác tiểu bang hiện có. Việc xử lý các stablecoin như tài sản thế chấp giao dịch đặt ra một câu hỏi quy định riêng biệt từ việc giám sát các nhà phát hành của chúng.
Thí điểm tài sản kỹ thuật số và quy định
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã công bố một thí điểm tài sản kỹ thuật số thế chấp vào ngày 8 tháng 12 năm 2025. Vị trí không hành động của nhân viên cho phép các thương nhân hợp đồng tương lai, những người trung gian xử lý tài khoản tài sản phái sinh của khách hàng, chấp nhận các tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện làm tài sản thế chấp theo các điều kiện cụ thể.
Ripple đã mô tả vị trí của nhân viên như một sự miễn trừ có điều kiện điều chỉnh việc xử lý tài sản thế chấp, thay vì một sự ủng hộ hoặc xếp hạng các stablecoin. Một vị trí không hành động có nghĩa là nhân viên sẽ không khuyến nghị thực thi đối với hành vi cụ thể khi các điều kiện của nó được đáp ứng.
Các công ty tham gia phải đối mặt với nghĩa vụ báo cáo và quản lý rủi ro; các yêu cầu đó giải quyết cách mà tài sản thế chấp được xử lý trong các tài khoản tài sản phái sinh.
Tiền gửi token hóa và cơ sở hạ tầng
Việc sử dụng tiền mặt dựa trên blockchain của các tổ chức cũng mở rộng đến các khoản tiền gửi ngân hàng, với Ripple Prime tham gia vào việc triển khai tiền gửi token hóa của BNY. Vào tháng 1, Ripple đã xác định doanh nghiệp môi giới chính của mình là một người tiên phong trong các dịch vụ tiền gửi token hóa của BNY.
Dịch vụ này phản ánh số dư tiền gửi của khách hàng tham gia trên một blockchain riêng tư, với các ứng dụng ban đầu tập trung vào quy trình tài sản thế chấp và biên độ. Ripple đang xây dựng cơ sở hạ tầng phát hành, stablecoin, giao dịch, lưu ký và tín dụng khi các tổ chức tài chính áp dụng tài sản token hóa. Hệ sinh thái XRPL của nó liên kết các yếu tố này lại với nhau.
