Coinbase Ra Mắt Sản Phẩm Vay Lãi Suất Cố Định Dựa Trên Bitcoin
Coinbase vừa mang đến cho những người nắm giữ bitcoin điều mà những người vay thường mong đợi từ một ngân hàng. Khách hàng giờ đây có thể vay USDC dựa trên bitcoin của họ, đồng thời khóa lãi suất và ngày trả nợ trước khi nhận tiền. Các khoản vay lãi suất cố định đã được ra mắt vào thứ Ba thông qua Morpho Midnight trên nền tảng Base, cung cấp cho người dùng đủ điều kiện ở Mỹ (ngoại trừ New York) một cách để khai thác bitcoin của họ mà không cần phải bán nó hoặc lo lắng về lãi suất vay trong tháng tới sẽ như thế nào.
Thay Đổi Trong Cấu Trúc Vay
Trước đây, Coinbase đã cung cấp các khoản vay được đảm bảo bằng bitcoin, nhưng có một điều kiện: lãi suất dao động theo thị trường và không có ngày đáo hạn cố định. Người vay có thể trả nợ bất cứ khi nào họ muốn, miễn là vị thế của họ vẫn khỏe mạnh. Sản phẩm Morpho Midnight mới đã thay đổi thỏa thuận đó bằng cách thiết lập cả lãi suất vay và thời hạn trước khi khoản vay bắt đầu. Đồng sáng lập Morpho, Merlin Egalite, gọi đây là sản phẩm vay lãi suất cố định đầu tiên của Coinbase, cho phép khách hàng vay USDC dựa trên BTC với thời hạn xác định. “Tin lớn hôm nay: Coinbase đã ra mắt sản phẩm vay lãi suất cố định đầu tiên của mình, và nó được hỗ trợ bởi Morpho Midnight,” Egalite viết trên X.
Cách Thức Hoạt Động
Đề xuất khá đơn giản: Giữ bitcoin của bạn, vay đô la dưới dạng kỹ thuật số dựa trên nó, và biết trước chi phí vay. Theo thông tin công khai của công ty, Coinbase thực sự làm nhiều hơn là chỉ đặt bitcoin vào một kho lưu trữ kỹ thuật số. Bitcoin được giữ trên Coinbase được bọc vào cbBTC, đại diện cho token hóa của công ty cho tài sản, trước khi chuyển vào chuỗi trên một hợp đồng thông minh Morpho trên Base. cbBTC đó trở thành tài sản thế chấp, và người vay nhận USDC trong tài khoản Coinbase. Coinbase về cơ bản là cửa hàng, trong khi Morpho cung cấp cơ chế tín dụng. Coinbase không tự mình giữ sổ vay.
So Sánh Với Morpho Blue
Cấu trúc này tương tự như các khoản vay hiện có của Coinbase được hỗ trợ bởi Morpho Blue, nhưng Midnight đã thay đổi một phần quan trọng. Blue sử dụng lãi suất dao động và trả nợ không giới hạn, trong khi Midnight sử dụng lãi suất cố định và thời hạn cố định. Morpho đã xây dựng Midnight song song với Blue thay vì thay thế nó.
Rủi Ro và Thách Thức
Điều thú vị là Morpho Midnight không hoạt động như một ngân hàng truyền thống quyết định lãi suất nào để báo giá cho khách hàng. Người vay và người cho vay giao dịch các đơn vị nợ và tín dụng tiêu chuẩn trong các thị trường tách biệt, với giá của các đơn vị đó xác định lãi suất vay. Một đơn vị nợ có nghĩa là một người vay nợ 1 USDC khi đáo hạn, trong khi một đơn vị tín dụng có nghĩa là một người cho vay được nợ 1 USDC tại cùng một thời điểm. Tài liệu của Morpho đưa ra một ví dụ trong đó việc mua một đơn vị với giá 0.95 USDC mà trả 1 USDC khi đáo hạn ngụ ý một tỷ suất lợi nhuận khoảng 5.26% trước phí và tổn thất.
Về cơ bản, Coinbase nhằm mục đích bao bọc một trải nghiệm vay quen thuộc xung quanh một thị trường thu nhập cố định trên chuỗi. Các con số trở nên khá ấn tượng. Bảng điều khiển công khai của Morpho, thông qua Dune Analytics, gần đây cho thấy khoảng 3.60 tỷ USD tài sản thế chấp liên kết với Coinbase, 1.56 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán và 3.07 tỷ USD tổng số khoản vay được phát hành. Khoảng 53,000 người vay đã hoạt động.
Kết Luận
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rủi ro. Việc cố định lãi suất không cố định giá trị của bitcoin đảm bảo cho khoản vay. Nếu bitcoin giảm đủ và tỷ lệ vay trên giá trị vượt qua giới hạn của thị trường, tài sản thế chấp của người vay vẫn có thể bị thanh lý. Midnight cũng giới thiệu một điều mà các khoản vay Blue không có: khoản nợ có một ngày đáo hạn, và khi ngày đó đến, việc trả nợ là bắt buộc. Điều này làm cho việc ra mắt trở nên thú vị hơn ngoài một thông báo sản phẩm khác của Coinbase.
Vay trên chuỗi truyền thống yêu cầu người dùng chấp nhận những điều mà những người vay thông thường hiếm khi gặp phải, bao gồm lãi suất dao động có thể thay đổi liên tục và các khoản vay được quản lý trực tiếp bởi các hợp đồng thông minh. Midnight giữ lại các hợp đồng thông minh nhưng làm cho các điều khoản vay dễ nhận biết hơn. Một khách hàng biết lãi suất, biết khi nào khoản nợ đến hạn và có thể truy cập thanh khoản mà không cần bán bitcoin trước. Cơ chế bên dưới vẫn hoàn toàn là crypto: Bitcoin trở thành cbBTC, Base thực hiện giao dịch, Morpho điều hành thị trường tín dụng và USDC quay trở lại Coinbase. Đối với người vay, phần hạ tầng crypto mới nhất có thể cảm thấy quen thuộc và dễ tiếp cận hơn.
