Giới thiệu về Giao diện Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn của Pump.fun
Pump.fun vừa giới thiệu giao diện hợp đồng tương lai vĩnh viễn được hỗ trợ bởi Hyperliquid, với mức phí tối đa lên đến 0.10% cho mỗi đơn hàng. Tuy nhiên, dịch vụ này có một số hạn chế về quyền truy cập, bao gồm việc không phục vụ người dùng tại Hoa Kỳ và Ontario.
Chi tiết Dịch vụ và Phí
Các điều khoản của Pump.fun, được cập nhật vào ngày 17 tháng 10, mô tả dịch vụ như một giao diện phần mềm cho phép gửi các hướng dẫn giao dịch đã ký đến Hyperliquid. Giao thức này sẽ xử lý các đơn hàng, ký quỹ, tài trợ, thanh lý và thanh toán, trong khi Pump.fun khẳng định rằng họ không đóng vai trò là bên đối tác.
Trang web công khai của nền tảng đã liệt kê một phần Perps bên cạnh các sản phẩm giao dịch hiện có. Mặc dù trang thị trường của nó đã hiển thị một bảng thị trường trong quá trình đánh giá, nhưng chi tiết hợp đồng cá nhân vẫn chưa tải được. Theo báo cáo vào ngày 16 tháng 10, đòn bẩy tối đa cho Bitcoin là 40 lần và cho Ether là 25 lần. CoinLaw đã chỉ ra rằng những con số này được xác định từ dữ liệu ứng dụng của Pump.fun vào ngày 9 tháng 10, bao gồm giá cả, tỷ lệ tài trợ, lãi suất mở và khối lượng giao dịch.
“Việc phát hiện dữ liệu trước đó và các tài liệu sản phẩm hiện tại đã thiết lập các giai đoạn khác nhau của việc triển khai.”
Hơn nữa, báo cáo của CoinLaw cũng cảnh báo rằng dữ liệu ứng dụng một mình không thể xác định liệu người dùng có thể đặt đơn hàng hay không.
Lịch trình Phí và Tính Toán
Lịch trình phí của Pump.fun quy định mức phí tối đa 0.10% giá trị danh nghĩa cho mỗi đơn hàng, bao gồm các đơn hàng mở, thêm vào hoặc đóng một vị trí. Người dùng sẽ phê duyệt khoản phí này bằng chữ ký khi lần đầu tiên sử dụng dịch vụ, và khoản phí sẽ được hiển thị riêng biệt trước khi xác nhận đơn hàng. Ngoài ra, một khoản phí thứ hai sẽ áp dụng khi khách hàng chuyển tài sản qua cầu nối có sẵn trong ứng dụng, với mức phí tối đa lên đến 0.25% cho mỗi lần chuyển đến hoặc từ Hyperliquid, cộng thêm phí của nhà điều hành cầu nối.
Lịch trình phí cũng cho biết ứng dụng có thể kết hợp hai khoản phí cầu nối thành một con số hiển thị. Các khoản phí giao dịch và tài trợ của Hyperliquid vẫn được tách biệt, cùng với phí kích hoạt tài khoản một lần, mà giao thức sẽ trừ từ khoản tiền gửi đầu tiên. Pump.fun cũng loại trừ các đơn hàng vĩnh viễn khỏi Phí Nền tảng chung của mình. Trang cùng đó liệt kê khoản phí chung là 0.45% cho các ví không có mã giới thiệu và 0.40% cho các ví có mã của người dùng khác. Các tỷ lệ này đã được tài liệu hóa là mức trần, không có nghĩa là mỗi đơn hàng hoặc chuyển khoản sẽ chịu mức tối đa.
Tại các tỷ lệ tối đa đã công bố, một đơn hàng trị giá 10,000 đô la sẽ chịu một khoản phí tối đa 10 đô la, trong khi một lần chuyển cầu trị giá 1,000 đô la sẽ chịu một khoản phí chuyển Pump.fun là 2.50 đô la. Những tính toán này không bao gồm các khoản phí của bên thứ ba và không xác định tỷ lệ áp dụng cho một khách hàng cụ thể.
Thông tin Thêm về Sản phẩm và Doanh thu
Trước khi tích hợp các sản phẩm phái sinh, Pump.fun đã thêm giao dịch cho các token HyperEVM so với USDC vào ngày 26 tháng 8, như đã được crypto.news báo cáo trước đó. Thông báo này đề cập đến các token hiện có trên HyperEVM, môi trường hợp đồng thông minh tương thích với Ethereum của Hyperliquid. Pump.fun đã mô tả sản phẩm trước đó là có phí giao dịch gần như bằng không và cung cấp phần thưởng giới thiệu. Tuy nhiên, thông báo này không công bố một lịch trình phí chính xác, vì vậy mô tả tháng 8 không nên được áp dụng cho sản phẩm vĩnh viễn mới được tài liệu hóa.
Tài liệu của Hyperliquid xác định HyperEVM là một phần của cùng một blockchain với HyperCore, điều hành các sổ đặt hàng giao ngay và vĩnh viễn của mạng. HYPE sẽ trả chi phí giao dịch trong môi trường hợp đồng thông minh. Bài viết tháng 8 đã ghi nhận khối lượng giao dịch vĩnh viễn hàng ngày là 12.43 tỷ đô la và 82.47 tỷ đô la trong bảy ngày, trích dẫn DefiLlama. Cả hai con số này đều mô tả hoạt động tại thời điểm lịch sử đó, không phải thanh khoản có sẵn hoặc khối lượng giao dịch hiện tại.
So sánh doanh thu của CoinGecko cung cấp một cái nhìn riêng về hai doanh nghiệp trước khi tích hợp. Các con số của nó tính đến ngày 15 tháng 9 đã đặt Hyperliquid ở mức 429.04 triệu đô la và Pump.fun ở mức 322.21 triệu đô la. Nghiên cứu đã xếp hạng Hyperliquid đứng đầu và Pump.fun đứng thứ hai trong so sánh điều chỉnh của nó, không bao gồm Tether, Circle và Grayscale. Theo nghiên cứu, cặp đôi này đã tạo ra tổng cộng 751.25 triệu đô la, đại diện cho 22.10% của nhóm so sánh. Doanh thu của Pump.fun chủ yếu đến từ việc tạo token và phí giao dịch liên quan đến nền tảng khởi động Solana của nó, theo bài viết tháng 9. Doanh thu của Hyperliquid đến từ hoạt động giao dịch của nó, với các khoản phí hỗ trợ các cơ chế cộng đồng bao gồm việc mua HYPE thông qua Quỹ Hỗ trợ.
CoinGecko đã coi bảng xếp hạng là một bức tranh cố định từ đầu năm đến nay. Nó không ghi lại toàn bộ tháng 9 hoặc xác định doanh thu của bất kỳ nền tảng nào sau khi giao diện vĩnh viễn xuất hiện. Các điều khoản của Pump.fun cấm tính năng vĩnh viễn cho những người và tổ chức được chỉ định ở Hoa Kỳ, bao gồm cả các lãnh thổ của nó, và Ontario. Các hạn chế này cũng mở rộng đến các bên bị trừng phạt và những người hành động thay mặt cho người dùng bị cấm. Các điều khoản cảnh báo rằng các vị thế có đòn bẩy có thể mất toàn bộ tài sản đã đăng và rằng Hyperliquid có thể tự động thanh lý các vị thế.
Hồ sơ và Đề xuất Quy định
Tách biệt với sản phẩm của Pump.fun, Hyperliquid Policy Center và trade[XYZ] đã nộp một hồ sơ vào ngày 26 tháng 8 tìm kiếm một lộ trình được quy định ở Hoa Kỳ cho các hợp đồng vĩnh viễn năng lượng. Yêu cầu của họ bao gồm dầu thô West Texas Intermediate, dầu thô Brent và khí tự nhiên Henry Hub. Hồ sơ này đã phản hồi một cuộc xem xét của CFTC về giao dịch hợp đồng tương lai năng lượng liên tục và các hợp đồng vĩnh viễn liên quan đến hàng hóa vật lý hoặc có thể lưu trữ. Các nhóm đã lập luận rằng quyền lực quy định hiện có có thể đáp ứng các sản phẩm mà không cần luật mới. Theo hồ sơ, trade[XYZ] đã hoạt động trên các thị trường của Hyperliquid kể từ tháng 10 năm 2025 và ghi nhận hơn 500 tỷ đô la khối lượng tích lũy trên nhiều loại tài sản. Hồ sơ đã đề xuất ký quỹ stablecoin, giới hạn đòn bẩy và cơ sở hạ tầng thị trường onchain được quy định.
