Cân Bằng Giữa Tuân Thủ và Tính Mở
Cân bằng giữa nhu cầu tuân thủ và tính mở, dễ tiếp cận của tài chính phi tập trung đã đưa Backed Finance đến Thụy Sĩ, theo lời đồng sáng lập Adam Levi. Công ty đã đăng ký tại quốc gia châu Âu này vì nó cho phép họ phát hành các đại diện kỹ thuật số của cổ phiếu như Tesla và Nvidia, được gọi là xStocks, mà có thể chuyển nhượng tự do, trái ngược với những cổ phiếu bị hạn chế bởi danh sách trắng, ông nói với Decrypt.
“Chúng tôi đã xem xét năm khu vực pháp lý, và các luật sư đã nói với tôi, ‘Có, bạn có thể làm điều đó. Nó sẽ được cấp phép với một danh sách trắng,'” Levi nhớ lại. “Và tôi đã nói, ‘Không, tôi không quan tâm. Tôi không muốn xây dựng nó vì tôi sẽ không sử dụng nó.'”
Trong lĩnh vực tiền điện tử, danh sách trắng thường được sử dụng để cấp phép cho cá nhân tham gia vào một sự kiện cụ thể, cho dù đó là đúc một NFT hay đầu tư vào sự ra mắt của một loại tiền điện tử. Trong bối cảnh cổ phiếu được token hóa, người ta có thể quy định ai được phép nắm giữ các đại diện kỹ thuật số của cổ phiếu.
Phát Hành xStocks và Cạnh Tranh Thị Trường
Backed đã bắt đầu phát hành cổ phiếu token hóa dưới thương hiệu xStocks vào tháng 6, và khi công ty cạnh tranh với các sản phẩm tương tự từ môi giới bán lẻ Robinhood và nền tảng token hóa Securitize, Levi lập luận rằng cách tiếp cận không cần cấp phép là tốt nhất cho việc áp dụng.
“Hãy nghĩ về một stablecoin được cấp phép,” ông nói. “Không ai muốn sử dụng điều đó.”
Tính đến thứ Tư, xStocks hiện có 30.300 người nắm giữ duy nhất, theo một bảng điều khiển Dune. Token liên quan đến Tesla là phổ biến nhất, với 43.000 token gắn với 18 triệu đô la cổ phiếu Tesla—mà phục vụ như tài sản đảm bảo của nó.
Đặc Điểm Của xStocks
Sự phân biệt này là rất quan trọng. Một số hình thức cổ phiếu token hóa là “bản địa,” có nghĩa là chúng mang lại những quyền lợi giống như những gì nhà đầu tư nhận được khi mua cổ phiếu qua các phương tiện truyền thống, nhưng xStocks về cơ bản là một lớp bọc cho các token được giữ ngoài chuỗi. Nó giống như cách mà hầu hết các stablecoin hoạt động như một IOU cho 1 đô la, Levi nói.
Chúng không được phát hành bởi một ngân hàng trung ương hay chính phủ, vì vậy chúng không phải là đô la thực sự. Và xStocks có thể được đổi lấy cổ phiếu thực tế trong một công ty với một khoản phí.
“Chúng tôi đang tạo ra các lớp bọc trên các cổ phiếu,” ông nói. “Bạn không nắm giữ Tesla—đó là điều quan trọng—nhưng bạn về cơ bản có quyền đối với giá trị kinh tế của Tesla.”
Khung Pháp Lý và Tương Lai của xStocks
xStocks không có sẵn ở Mỹ, và các token được phát hành theo luật pháp rộng rãi được Quốc hội Thụy Sĩ thông qua vào năm 2020. Khung pháp lý này rõ ràng là “thân thiện với đổi mới,” theo một tài liệu thông tin được công bố bởi một cơ quan chính phủ Thụy Sĩ vào năm 2023.
Các nhà quản lý ở Mỹ đã dấy lên sự nghi ngờ liên quan đến việc token hóa trong năm nay, với Ủy viên SEC Hester Peirce nói vào tháng 7 rằng việc token hóa không vượt trội hơn các luật chứng khoán hiện có. Các công ty như OpenAI cũng đã lên án các token liên quan đến họ là không được phép.
Tuy nhiên, Levi nghĩ rằng xStocks có thể thấy sự áp dụng thực sự bên ngoài đất nước, vì những lý do tương tự đã thúc đẩy mọi người hướng tới các sản phẩm từ các nhà phát hành stablecoin như Circle và Tether.
“Mọi người trên thế giới đã bắt đầu sử dụng stablecoin như một cách để chạy trốn khỏi lạm phát, và tôi nghĩ điều tương tự sẽ [xảy ra] với xStocks,” ông nói. “Bitcoin rất biến động, nhưng nếu bạn muốn có một cái gì đó an toàn và đang phát triển, S&P 500 là một sản phẩm rất tốt.”
