Các Khoản Nắm Giữ Bitcoin của Strategy Inc.
Các khoản nắm giữ bitcoin của Strategy Inc. hỗ trợ doanh nghiệp trong việc huy động vốn và trả cổ tức bằng đô la cho các nhà đầu tư. Michael Saylor đã phác thảo cách công ty quản lý tiền mặt, chi phí tài chính và các quyền lợi khác nhau của cổ đông để duy trì thu nhập trong khi theo đuổi việc tích lũy bitcoin. Các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập từ doanh nghiệp tập trung vào bitcoin của Strategy phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc huy động tiền và duy trì dự trữ đô la.
Quy Trình Tài Chính của Strategy Inc.
Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), đã giải thích quy trình này trong mô hình thu nhập bitcoin của ông được công bố vào ngày 29 tháng 9. Ông viết:
“Bitcoin tự nó không trả lãi suất. Strategy trả cổ tức theo các điều khoản của chứng khoán của mình.”
Sự phân biệt này tách biệt quyền sở hữu trực tiếp bitcoin khỏi việc đầu tư vào cổ phiếu sinh lợi của Strategy. Theo Saylor, tiền điện tử là vốn của công ty, và tài chính cùng với dự trữ tiền mặt biến nó thành cổ phiếu trả thu nhập bằng đô la.
Cấu Trúc Tài Chính và Đầu Tư
Việc tài trợ có thể đến từ việc bán cổ phiếu mới hoặc bán chọn lọc các khoản nắm giữ. Các chứng khoán ưu đãi của công ty không được đảm bảo bằng bitcoin, vì vậy những người nắm giữ không có quyền yêu cầu trực tiếp đối với các đồng tiền đã cam kết. Strategy phân biệt giữa đô la dự trữ cho cổ tức và lãi suất nợ với tiền mặt có sẵn cho đầu tư và phân bổ vốn. Việc giữ các quỹ này tách biệt ngăn chặn việc tiền đã cam kết cho các khoản thanh toán cũng được tính là có sẵn cho việc mua sắm hoặc mua lại.
Một dự trữ lớn hơn mang lại cho doanh nghiệp nhiều thời gian hơn để đáp ứng các nghĩa vụ mà không cần ngay lập tức huy động vốn hoặc bán tài sản. Cấu trúc tài chính cung cấp hai khoản đầu tư khác nhau: cổ phiếu phổ thông MSTR cung cấp quyền sở hữu trong doanh nghiệp, trong khi các nhà đầu tư STRC tìm kiếm thu nhập bằng đô la và giảm biến động giá. Được biết đến với tên gọi Stretch, STRC là cổ phiếu ưu đãi, đứng trước cổ phiếu phổ thông về cổ tức và thu nhập trong trường hợp thanh lý. Những người nắm giữ MSTR chấp nhận khả năng thu lợi lớn hơn và thua lỗ từ việc tiếp xúc với bitcoin, điều mà Saylor lập luận giúp hỗ trợ thu nhập ổn định hơn cho các nhà đầu tư STRC.
Tỷ Lệ và Thanh Toán Cổ Tức
Stretch hiện có tỷ lệ hàng năm là 12%, với tiền mặt được trả hai lần mỗi tháng. Strategy đã ghi nhận các khoản phân phối STRC hai lần mỗi tháng trong một hồ sơ ngày 1 tháng 9 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Tỷ lệ này điều chỉnh hàng tháng để khuyến khích giao dịch gần với giá trị ghi trên là 100 đô la. Các điều chỉnh có thể giảm độ nhạy cảm với sự thay đổi lãi suất, nhưng công cụ này không có ngày đáo hạn hoặc đảm bảo hoàn trả vốn gốc.
Các cổ đông phổ thông cũng sở hữu doanh nghiệp phát triển cái mà Saylor gọi là tín dụng kỹ thuật số: chứng khoán doanh nghiệp cung cấp thu nhập được hỗ trợ bởi tài sản và tài chính của công ty. Dưới khuôn khổ của ông, việc kết nối vốn bitcoin với các sản phẩm tài chính sinh lợi, tín dụng kỹ thuật số có thể hỗ trợ các quỹ và đầu tư được đại diện trên một blockchain.
Quản Lý và Tăng Trưởng
Việc mở rộng phải tạo ra giá trị cho mỗi cổ phiếu phổ thông sau chi phí tài chính, thanh toán, yêu cầu tiền mặt và sự pha loãng, điều này làm giảm tỷ lệ sở hữu của các chủ sở hữu hiện tại. Quản lý STRC có nghĩa là cân bằng nguồn tài trợ mới với các nghĩa vụ mà nó tạo ra. Phát hành cổ phiếu trên giá trị ghi trên 100 đô la của chúng có thể huy động tiền, trong khi mua lại chúng dưới giá trị đó có thể loại bỏ cổ tức trong tương lai với mức chiết khấu. Việc mua lại là tùy ý và không thiết lập mức giá sàn đảm bảo.
Tăng tỷ lệ hàng năm có thể thu hút nhu cầu nhưng cũng làm tăng lượng tiền mặt cần thiết. Công ty vào ngày 25 tháng 9 đã đề xuất cổ tức tích lũy mỗi ngày trong lịch, bao gồm cả cuối tuần và ngày lễ, với số tiền được công bố thường được trả vào ngày làm việc tiếp theo. Đề xuất này sẽ thay đổi tần suất thanh toán mà không thay đổi tỷ lệ cổ tức thông thường hoặc tổng nghĩa vụ thông thường. Saylor coi việc chờ đợi ngắn hơn để nhận tiền mặt là một cách để cải thiện thời gian tái đầu tư. Sự thay đổi này sẽ không tạo ra quyền đổi tiền hàng ngày.
Thảo Luận và Dự Đoán
Các cổ đông dự kiến sẽ bỏ phiếu vào ngày 28 tháng 10 về các sửa đổi cổ tức hàng ngày. Nếu được phê duyệt và thông qua, ngày ghi nhận cổ tức hàng ngày đầu tiên của STRC để xác định đủ điều kiện thanh toán sẽ là ngày 1 tháng 11, tiếp theo là thanh toán vào ngày 2 tháng 11. Strife (STRF), Strike (STRK) và Stride (STRD) sẽ bắt đầu ngày ghi nhận hàng ngày vào ngày 1 tháng 1 năm 2027, với các khoản thanh toán đầu tiên dự kiến vào ngày 4 tháng 1.
Tài chính bitcoin đang cạnh tranh cho các phân bổ trong các thị trường cổ phiếu và nợ toàn cầu tổng cộng 318,5 nghìn tỷ đô la, theo Michael Saylor.
