Thông báo từ các nhà quản lý ngân hàng liên bang
Vào thứ Năm, các nhà quản lý ngân hàng liên bang đã công bố rằng chứng khoán token hóa nên được đối xử về vốn tương tự như các đối tác truyền thống của chúng. Điều này củng cố quan điểm rằng các quy tắc vốn ngân hàng hiện tại vẫn trung lập về công nghệ, ngay cả khi blockchain tham gia vào cuộc thảo luận. Thông báo này đến từ một thông cáo chung của ba cơ quan quản lý chính: Cục Dự trữ Liên bang, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Các cơ quan này đã phát hành một bộ câu hỏi thường gặp, giải thích cách các ngân hàng nên xử lý các chứng khoán mà quyền sở hữu của chúng được đại diện trên công nghệ sổ cái phân tán, thường được gọi là chứng khoán token hóa.
Quy tắc vốn ngân hàng và chứng khoán token hóa
Nói một cách đơn giản, các nhà quản lý cho biết sự hiện diện của blockchain không tự động thay đổi cách một chứng khoán được xử lý theo quy tắc vốn ngân hàng. Nếu một tài sản token hóa mang lại các quyền hợp pháp tương tự như đối tác truyền thống của nó, thì nó nên nhận được sự đối xử về vốn tương tự theo các khuôn khổ hiện có. “Một chứng khoán thường được gọi là ‘token hóa’ khi quyền sở hữu trong chứng khoán được đại diện bằng công nghệ sổ cái phân tán,” các cơ quan cho biết trong hướng dẫn chung. Câu hỏi thường gặp làm rõ rằng một chứng khoán token hóa đủ điều kiện nên được xử lý theo cách tương tự như phiên bản không token hóa theo quy tắc vốn.
Thông điệp từ các nhà quản lý rất rõ ràng: công nghệ không quyết định cách xử lý quy định. Các yêu cầu về vốn dựa trên sự tiếp xúc cơ bản và quyền hợp pháp của tài sản, không phải liệu nó tồn tại trên một sổ cái thông thường hay một mạng blockchain.
Điều này có nghĩa là các ngân hàng nắm giữ chứng khoán token hóa vẫn phải tuân theo cùng một quy trình được sử dụng cho các công cụ tài chính truyền thống. Các nhà quản lý nhấn mạnh rằng các tổ chức phải áp dụng các thực tiễn quản lý rủi ro hợp lý và tuân thủ các luật ngân hàng cũng như các yêu cầu quy định hiện có.
Chứng khoán token hóa và tài sản thế chấp
Các cơ quan cũng đã đề cập đến việc liệu chứng khoán token hóa có thể đủ điều kiện là tài sản thế chấp tài chính theo quy tắc vốn ngân hàng hay không. Câu trả lời của họ là có thể, miễn là tài sản đáp ứng cùng các tiêu chí áp dụng cho chứng khoán truyền thống. Để đủ điều kiện là tài sản thế chấp tài chính, các ngân hàng phải duy trì một quyền lợi bảo đảm ưu tiên đầu tiên đã hoàn thiện hoặc tương đương pháp lý của nó. Nếu những điều kiện này được đáp ứng, một chứng khoán token hóa đủ điều kiện có thể được công nhận là tài sản thế chấp tài chính và có thể phục vụ như một biện pháp giảm thiểu rủi ro tín dụng, tùy thuộc vào cùng các mức giảm quy định được sử dụng cho các chứng khoán thông thường.
Thiết kế blockchain và quy tắc vốn
Một câu hỏi khác mà các nhà quản lý đã giải quyết liên quan đến thiết kế blockchain – cụ thể là liệu các tài sản phát hành trên mạng có quyền truy cập hay không có quyền truy cập nhận được sự xử lý quy định khác nhau. Các cơ quan cho biết không có sự phân biệt nào trong quy tắc vốn dựa trên loại blockchain. Nói cách khác, liệu một trái phiếu token hóa hay cổ phiếu tồn tại trên một blockchain doanh nghiệp riêng tư hay một mạng công cộng không thay đổi cách các ngân hàng tính toán sự tiếp xúc về vốn. Yếu tố quyết định vẫn là cấu trúc pháp lý của chính chứng khoán đó.
Kết luận
Sự làm rõ này đến khi các tổ chức tài chính ngày càng khám phá việc token hóa các tài sản từ trái phiếu chính phủ đến cổ phiếu và quỹ. Bằng cách khẳng định rằng chứng khoán token hóa có thể được xử lý giống như các công cụ truyền thống theo quy tắc vốn, các nhà quản lý đã loại bỏ một lớp không chắc chắn đã bao trùm việc các ngân hàng áp dụng các hệ thống sổ cái phân tán. Các quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs) đã mở rộng đà tăng trưởng của chúng vào thứ Tư khi các quỹ bitcoin ghi nhận ngày thứ ba liên tiếp có dòng tiền vào. Hướng dẫn của các cơ quan áp dụng cụ thể cho các chứng khoán cấp quyền hợp pháp giống hệt như những quyền liên quan đến các hình thức truyền thống của chúng. Các tài sản token hóa không mang lại quyền sở hữu hoặc yêu cầu pháp lý tương đương nằm ngoài phạm vi của sự làm rõ này. Trong khi hướng dẫn không tạo ra các khuôn khổ quy định mới cho các chứng khoán dựa trên blockchain, nó xác nhận rằng các quy tắc ngân hàng hiện có đủ linh hoạt để tiếp nhận các đại diện kỹ thuật số của các tài sản truyền thống. Đối với các ngân hàng đang xem xét các chiến lược token hóa, thông điệp là rõ ràng: nếu các quyền tương ứng, thì sự đối xử về vốn cũng có khả năng như vậy.
