Những Điểm Chính
Stablecoin có lãi suất bao gồm các mô hình được hỗ trợ bởi kho bạc, DeFi và tổng hợp. Luật pháp Mỹ và EU cấm việc trả lãi suất trực tiếp từ nhà phát hành; quyền truy cập thường bị hạn chế. Rebases và phần thưởng được đánh thuế như thu nhập khi nhận. Rủi ro vẫn tồn tại: quy định, thị trường, hợp đồng và tính thanh khoản. Tìm kiếm thu nhập thụ động luôn thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản như cổ phiếu trả cổ tức, bất động sản hoặc trái phiếu chính phủ.
Ngừng tin vào vận may. Bắt đầu tin vào NGRAVE. Chống giả mạo. Sinh trắc học. 100% ngoại tuyến. —> Tiết kiệm 10% với mã COINTELEGRAPH.
Vào năm 2025, tiền điện tử sẽ có thêm một ứng cử viên mới: stablecoin có lãi suất. Những token kỹ thuật số này không chỉ được thiết kế để giữ giá trị so với đồng đô la mà còn tạo ra một nguồn thu nhập ổn định khi nằm trong ví của bạn. Tuy nhiên, trước khi tham gia, điều quan trọng là phải hiểu stablecoin là gì, cách mà lãi suất được tạo ra và các quy tắc pháp lý cũng như thuế áp dụng. Hãy cùng phân tích từng bước.
Stablecoin Có Lãi Suất Là Gì?
Stablecoin truyền thống như USDT của Tether hoặc USDC được gắn với đồng đô la nhưng không trả cho bạn bất kỳ khoản nào khi giữ chúng. Stablecoin có lãi suất thì khác: Chúng tự động chuyển giao lợi nhuận từ các tài sản hoặc chiến lược cơ bản cho các chủ sở hữu token. Hiện nay có ba mô hình chính đang được sử dụng:
- Kho Bạc Token Hóa và Quỹ Thị Trường Tiền Tệ: Những stablecoin này được hỗ trợ bởi các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ hoặc tiền gửi ngân hàng. Lợi suất từ những tài sản đó được phân phối lại cho các chủ sở hữu token, thường bằng cách tăng số dư token hoặc điều chỉnh giá trị của nó. Nói một cách đơn giản, bạn có thể nghĩ về chúng như là các phiên bản blockchain của các quỹ tương đương tiền mặt truyền thống.
- Các Mô-đun Tiết Kiệm DeFi: Các giao thức như Sky (trước đây là MakerDAO) cho phép người dùng khóa stablecoin, chẳng hạn như Dai, vào một mô-đun “lãi suất tiết kiệm”. Khi được quấn thành các token như sDAI, số dư của bạn sẽ tăng theo thời gian với tỷ lệ do quản trị của giao thức quyết định.
- Mô Hình Lãi Suất Tổng Hợp: Một số stablecoin sáng tạo, chẳng hạn như những stablecoin được hỗ trợ bởi các chiến lược phái sinh, tạo ra lợi suất từ tỷ lệ tài trợ thị trường crypto hoặc phần thưởng staking. Lợi suất có thể cao hơn nhưng cũng dao động tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
Bạn Có Thể Kiếm Thu Nhập Thụ Động Với Stablecoin Có Lãi Suất Không?
Câu trả lời ngắn gọn là có, mặc dù chi tiết có thể khác nhau tùy theo sản phẩm. Đây là hành trình điển hình:
- Chọn Loại Stablecoin Của Bạn: Nếu bạn muốn rủi ro thấp và hỗ trợ truyền thống, hãy xem xét các đồng coin được hỗ trợ bởi kho bạc hoặc token quỹ thị trường tiền tệ. Nếu bạn thoải mái với rủi ro DeFi, hãy xem xét sDAI hoặc các mô-đun tiết kiệm tương tự. Đối với lợi suất tiềm năng cao hơn (với độ biến động cao hơn), stablecoin tổng hợp như sUSDe có thể phù hợp.
- Mua Hoặc Tạo Stablecoin: Hầu hết các token này có thể được mua trên các sàn giao dịch tập trung — với yêu cầu Know Your Customer (KYC) — hoặc trực tiếp qua trang web của một giao thức. Tuy nhiên, một số nhà phát hành hạn chế quyền truy cập theo địa lý. Ví dụ, nhiều người dùng bán lẻ ở Mỹ không thể mua các đồng coin kho bạc token hóa do luật chứng khoán (vì chúng được coi là chứng khoán và chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc ở nước ngoài).
- Giữ Hoặc Staking Trong Ví Của Bạn: Sau khi mua, chỉ cần giữ những stablecoin này trong ví của bạn có thể đủ để kiếm lãi suất. Một số sử dụng rebasing (số dư của bạn tăng hàng ngày), trong khi những cái khác sử dụng token quấn mà tăng giá trị theo thời gian.
- Sử Dụng Trong DeFi Để Kiếm Thêm Thu Nhập: Ngoài lãi suất tích hợp, một số chủ sở hữu sử dụng những token này trong các giao thức cho vay, các pool thanh khoản hoặc các kho lưu trữ có cấu trúc để tạo ra các dòng thu nhập bổ sung. Điều này thêm độ phức tạp và rủi ro, vì vậy hãy tiến hành cẩn thận.
- Theo Dõi Và Ghi Lại Thu Nhập Của Bạn: Mặc dù các token tự động tăng trưởng, quy tắc thuế ở hầu hết các quốc gia coi những khoản tăng đó là thu nhập chịu thuế vào thời điểm chúng được ghi có. Giữ hồ sơ chính xác về thời gian và số lượng lãi suất bạn nhận được.
Ví Dụ Về Stablecoin Có Lãi Suất
Không phải mọi sản phẩm trông giống như stablecoin có lãi suất đều thực sự là như vậy. Một số là stablecoin thực sự, một số là đô la tổng hợp, và một số là chứng khoán token hóa. Hãy cùng hiểu cách chúng phân loại:
- Stablecoin Có Lãi Suất Thực Sự: Đây là những stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi dự trữ và được thiết kế để cung cấp lãi suất.
- USDY (Ondo Finance): Đây là một ghi chú token hóa được hỗ trợ bởi trái phiếu ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, chỉ có sẵn cho người dùng không phải ở Mỹ với đầy đủ kiểm tra KYC và chống rửa tiền (AML). Việc chuyển tiền vào hoặc trong nước Mỹ bị hạn chế. USDY hoạt động như một công cụ rebasing phản ánh lợi suất từ trái phiếu kho bạc.
- sDAI (Sky): sDAI là một lớp bao quanh DAI được gửi vào Tỷ lệ Tiết kiệm Dai. Số dư của bạn tăng theo tỷ lệ biến đổi do quản trị Maker quyết định. Nó được tích hợp rộng rãi trong DeFi nhưng phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và quyết định của giao thức — không phải là tiền gửi được bảo hiểm.
- Stablecoin Tổng Hợp: Những stablecoin này mô phỏng stablecoin nhưng sử dụng các phái sinh hoặc cơ chế khác thay vì dự trữ trực tiếp.
- sUSDe (Ethena): Một “đô la tổng hợp” được ổn định bởi crypto spot dài hạn cộng với hợp đồng tương lai vĩnh viễn ngắn hạn. Các chủ sở hữu sUSDe kiếm được lợi nhuận từ tỷ lệ tài trợ và phần thưởng staking. Lợi suất có thể giảm nhanh chóng, và rủi ro bao gồm biến động thị trường và tiếp xúc với sàn giao dịch.
- Các Tài Sản Tương Đương Tiền Token Hóa: Đây không phải là stablecoin nhưng thường được sử dụng trong DeFi như “tiền mặt trên chuỗi”.
- Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Token Hóa (ví dụ: BUIDL của BlackRock): Không hoàn toàn là stablecoin, nhưng là các cổ phiếu token hóa trong quỹ thị trường tiền tệ. Chúng trả cổ tức hàng tháng dưới dạng các token mới. Quyền truy cập bị giới hạn cho các nhà đầu tư và tổ chức đủ điều kiện, khiến chúng trở nên phổ biến với các giao thức DeFi nhưng thường không thể tiếp cận với người dùng bán lẻ.
Sổ Tay Quy Tắc Stablecoin Năm 2025 Mà Bạn Nên Biết
Quy định hiện nay là trung tâm của việc bạn có thể giữ một số stablecoin có lãi suất nhất định hay không.
- Hoa Kỳ (Đạo Luật GENIUS): Năm 2025, Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, luật stablecoin liên bang đầu tiên của nước này. Một điều khoản chính là cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán lãi suất hoặc lợi suất trực tiếp cho các chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là các token như USDC hoặc PayPal USD không thể thưởng cho bạn chỉ vì bạn giữ chúng. Mục tiêu là ngăn chặn stablecoin cạnh tranh với ngân hàng hoặc trở thành chứng khoán chưa đăng ký.
- Liên Minh Châu Âu (MiCA): Theo khuôn khổ Thị trường trong Tài sản Crypto (MiCA), các nhà phát hành token tiền điện tử (EMT) cũng bị cấm trả lãi suất. EU coi stablecoin một cách nghiêm ngặt như các công cụ thanh toán kỹ thuật số, không phải là phương tiện tiết kiệm.
- Vương Quốc Anh (Quy Tắc Đang Diễn Ra): Vương Quốc Anh đang hoàn thiện chế độ stablecoin của riêng mình, tập trung vào việc phát hành và lưu ký. Mặc dù chưa có lệnh cấm rõ ràng, nhưng hướng chính sách phù hợp với Mỹ và EU: Stablecoin nên phục vụ cho thanh toán, không phải lãi suất.
Cân Nhắc Thuế Cho Stablecoin Có Lãi Suất
Cách xử lý thuế cũng quan trọng như việc chọn đúng đồng coin. Ở Mỹ, phần thưởng kiểu staking, bao gồm cả rebases, được đánh thuế như thu nhập thông thường khi nhận, bất kể chúng có được bán hay không. Nếu bạn sau đó thanh lý những token đó với giá trị khác, điều đó sẽ kích hoạt thuế lãi vốn. Hơn nữa, năm 2025 đã mang đến các quy tắc báo cáo mới yêu cầu các sàn giao dịch crypto phát hành Mẫu 1099-DA, và người nộp thuế phải theo dõi cơ sở chi phí theo từng ví, khiến việc ghi chép chính xác trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Rủi Ro Cần Lưu Ý Nếu Bạn Đang Xem Xét Lãi Suất Trên Stablecoin Của Mình
Mặc dù stablecoin có lãi suất nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng chúng không phải là không có rủi ro:
- Rủi Ro Quy Định: Luật có thể thay đổi nhanh chóng, ngăn chặn quyền truy cập hoặc ngừng sản phẩm.
- Rủi Ro Thị Trường: Đối với các mô hình tổng hợp, lãi suất phụ thuộc vào thị trường crypto biến động và có thể biến mất qua đêm.
- Rủi Ro Hoạt Động: Hợp đồng thông minh, các thỏa thuận lưu ký và quyết định quản trị đều có thể ảnh hưởng đến tài sản của bạn.
- Rủi Ro Thanh Khoản: Một số stablecoin hạn chế việc đổi tiền cho một số nhà đầu tư nhất định hoặc áp đặt thời gian khóa.
Vì vậy, trong khi theo đuổi lãi suất trên stablecoin có thể mang lại phần thưởng, nó không giống như việc gửi tiền vào tài khoản ngân hàng. Mỗi mô hình, cho dù được hỗ trợ bởi kho bạc, gốc DeFi hay tổng hợp, đều có những đánh đổi riêng. Cách tiếp cận thông minh nhất là xác định kích thước vị trí một cách thận trọng, đa dạng hóa giữa các nhà phát hành và chiến lược và luôn theo dõi quy định và việc đổi tiền. Cách tốt nhất để thực hiện điều này là coi lãi suất stablecoin như một sản phẩm đầu tư, không phải là tiết kiệm không có rủi ro. Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi quyết định đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và người đọc nên tự tiến hành nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
